\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 563 Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563) )
22 Q 1の売上高はシーズン最高を更新した。2022年4月22日、会社は1季報を発表した。22 Q 1会社の売上高は8億4000万元で、前年同期比44.7%増加し、前月比6.4%増加し、下流の新エネルギー車、新エネルギーなどの需要が高く増加し、単四半期の売上高は過去最高を記録した。会社の22 Q 1は帰母純利益2.0億元を実現し、前年同期比23.5%増加し、環比26.8%減少し、非後帰母純利益は1.9億元増加し、前年同期比22.3%増加し、環比8.7%減少した。
原材料の値上げは収益力に影響し、需要が旺盛であることを改めない。利益能力:会社の22 Q 1の粗利率は37.8%で、前年同期比6.2 pcts、環比3.6 pcts、銅とフィルムなどの原材料コストの上昇は粗利率の圧力をもたらし、22 Q 1の純金利は24.6%で、前年同期比4.3 pcts、環比11.4 pcts減少し、環比の低下の主な原因は21 Q 4会社が0.53億元の公正価値変動収益を実現した。費用率:会社の22 Q 1期間の費用率は9.7%で、前年同期比1.0 pct減少し、そのうち販売、管理、財務と研究開発費用率はそれぞれ1.8%、4.5%、-0.3%、3.7%で、前年同期比-0.3、-1.1、+0.8、-0.3 pct(s)変動した。経営活動のキャッシュフローの純額は1.65億元に達し、前年同期比516%増加し、先行指標:前受金+契約負債は0.13億元で、同27.6%増加し、環29.0%増加し、下流の需要が旺盛であることを示した。22 Q 1末の会社の在庫は6.23億元に達し、21年末に比べて6%増加し、四半期の資本支出は1.54億元に達し、前年同期比74%増加し、前月比122%増加し、依然として拡張中である。
生産と販売が盛んで、新エネルギーはすでに薄膜容量業界の成長の核心駆動となっている。新エネルギー車の分野では、薄膜代替電解容量が新エネルギー自動車の第一選択となり、単車の使用量が徐々に増加している。近年、新エネルギー車のプラットフォームは徐々に高電圧化と4駆などの需要が高まり、単車の薄膜容量の使用量が上昇している。会社の薄膜コンデンサは主にOBCと三電システムに運用されている。製品の数は2~4個で、単車の価値量は Changshu Guorui Technology Co.Ltd(300600) 元である。中国では、現在、会社は主に Byd Company Limited(002594) 、吉利、蔚来、理想、小鵬などの自動車企業を組み合わせており、20年の中国シェアは50%を超えたと予想されています。海外のお客様の中で、会社は大衆、BMW、ベンツ、ジャガートラなどの車企業を安定的に組み合わせています。私たちは長期会社の新エネルギー車業務の割合を50%に引き上げると予想しています。光起電力発電の分野では、薄膜容量は主に光起電力インバータと風電変流器のDC-Link容量に応用され、インバータと変流器のDC-Link端からの高パルス電流を吸収し、インバータと変流器端の電圧変動を許容できる範囲内にする。会社は基本的にすでに全世界の主流の企業のサプライチェーンに入って、ファーウェイ、 Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) 、SMA、 Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) Shenzhen Kstar Science & Technology Co.Ltd(002518) などのトップメーカーと良好な協力を維持します。会社の下流の取引先はVestas、 Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) などの国内外のトップメーカーをカバーしています。
投資提案:202223/24年の会社の売上高は37.55、53.08、66.08億元に達し、成長率はそれぞれ34%、41%、25%に達すると予想されています。帰母純利益は10.63、14.67、18.23億元に達し、成長率はそれぞれ28%、38%、24%で、現在の市場価値は22-24年のPEがそれぞれ32、23、18倍で、会社が薄膜容量の世界のトップであることを考慮して、「推薦」の格付けを維持している。
リスク提示:太陽光発電と新エネルギー自動車の販売台数は予想に及ばない。新しいお客様の開発または主流のお客様の導入は予想に及ばない。原材料価格が大幅に上昇し、収益力に影響を及ぼした。
