ディア株式(301177)
事件:会社は2021年年度報告、2022年第1四半期報告を発表し、報告期間中に収入46.23億元、同87.57%増加し、帰母純利益13.02億元、同131.09%増加し、非純利益12.49億元、同131.03%増加し、EPSは3.62元で、会社は1株当たり2元(税込)の配当を計画している。会社はブランドの影響力を持続的に向上させ、業績の増加を推進している。2022 Q 1会社は売上高/帰母純利益12.21億元/3.76億元を実現し、同12.61%/16.77%増加し、非純利益3.42億元を差し引き、同8.83%増加した。
コメント:
高品質のドリルアクセサリーがブランドをリードし、プロポーズのドリル指輪が主な収入に貢献している。会社は高品質のドリル市場を位置づけ、若いユーザーグループに焦点を当て、2021年にプロポーズしたドリル指輪の売上高は大幅に増加し、年間収入は36.61億元を実現し、95.94%増加した。結婚対戒の売上高は8億6600万元で、同68.00%増加した。会社は“一生ただ一人を送ります”を革新経営理念として、独特なブランドの内包と価値の主張を作り上げて、全方面を通じてカスタマイズ化の販売モードを作り上げて、全自営ルート、高効率の情報システムと柔軟なサプライチェーンシステムを通じて更にブランドの伝播を最適化して、ブランドの影響力を拡大して、消費者の需要を満たして、ダイヤモンドの指輪、対営収の急速な成長を推進します。
店舗数、単店収入は同期して増加し、オンライン、オフラインの販売規模は引き続き拡大している。同社はオフライン販売ルートを大いに開拓し、店舗数は高い伸び率を維持し、2021年末現在、同社の店舗数は461店舗で、同30.59%増加し、そのうち直営店、連営店はそれぞれ420店舗、41店舗で、2020年末より純96店舗、12店舗増加した。会社は市場シェアを拡大すると同時に、店舗の開拓品質を重視し、 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) のマーケティングを通じてブランドの影響力を向上させ、会社の店効の急速な成長を推進し、2021年の会社直営、連営店の単店収入は101763万元、974.82万元で、同41.83%、40.54%増加した。店舗数+店効の増加により、2021年のオフライン直営、オフライン連営ルートの収入は同80.28%、71.77%から36.74億元、3.22億元増加し、売上高比はそれぞれ79.47%、6.96%だった。オンラインチャネルの面では、ブランドの影響力が持続的に拡大するにつれて、会社はオンライン製品戦略を積極的に調整し、オンライン販売規模を全面的に向上させ、2021年に会社の公式サイトと第三者販売プラットフォームはそれぞれ売上高1.00億元、4.98億元に貢献し、同201335%、162.59%増加した。
粗利率は高位を維持し、費用の最適化管理、規模効果は利益レベルの向上を駆動していることが明らかになった。2021年の会社の粗利率は70.14%で、同0.77 PCT増加した。分業事務によると、2021年の会社のプロポーズダイヤモンド指輪、結婚対戒毛金利はそれぞれ71.34%、68.00%で、同0.55 PCT、0.92 PCT増加した。2022 Q 1社の粗利率は71.12%で、同0.71 PCT増加し、成長態勢は続いている。費用の面では、2021年に会社の財務費用率は同0.1 PCTから0.56%増加し、主に店舗数が増加し、POSプラットフォームの手数料がより多く発生した。会社の販売規模の拡張、店舗と販売人員の増加が比較的速いなどの要素の影響を受けて、2021年の会社の販売費用は12.18億元に達し、67.05%増加した。管理費用の面では、2021年の管理費用は同7.77%から1.73億元に増加し、主に会社の規模の増加に伴い、管理者の報酬などの行政費用支出は前年同期比増加した。規模効果と費用管理の最適化のおかげで、2021年の販売/管理費用率は3.25 PCT/2.77 PCTから26.35%/3.74%に下がった。2021年、会社の在庫は4億4000万元に達し、同48.07%増加し、在庫は主に原材料と製品であり、販売規模の拡大に伴い、在庫は増加した。会社の在庫回転効率は持続的に向上し、2021年の在庫回転日数は96日に達し、2020年より26日低下した。
ブランド、研究開発、運営などの競争優位性を持続的に強化し、ブランドの美誉度を高める。2022年を展望して、会社は引き続きブランド、小売運営と組織能力の面で計画を推進します。ブランド伝播の面では、会社は目標消費グループを感情表現の需要を持つ人々に拡大し、ブランド伝播ルートと伝統的なメディア普及テストを調整し、より広範な消費者グループに触れる。製品の研究開発の面で、会社は異なるユーザーの需要を細分化し、より多くのブランド化、感情化、差別化、精細化の製品を創造し、製品構造の配置をさらに最適化する。小売運営の面では、会社はオフライン店舗の開拓を継続的に最適化し、2022年に200店舗以上を新設し、店舗体験、サービス体験の向上に力を入れ、会社のブランド文化の伝播と組織構造のアップグレードに能力を与える計画だ。
収益予測と投資評価:
2022年3月以来のCOVID-19肺炎の影響販売のため、202223年の帰母純利益は16.44/21.14億元(原価は17.45/22.91億元)と引き下げ、2024年の純利益は25.45億元と新たに増加し、現在の株価は2022年14.83倍のPEに対応している。会社は細分化業界の新消費のリーダーを作り、成長経路が明確で、将来持続的に市場シェアを獲得する見込みで、現在の評価値は相対業績の伸び率が低いレベルにあり、「購入」の格付けを維持している。
リスク要因:結婚式ダイヤモンド市のシーンの気品が低下し、業界競争が激化し、店舗の開拓が予想に及ばないなどのリスク。
