\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 956 Guilin Seamild Foods Co.Ltd(002956) )
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2022年04月22日夜、同社は2021年の売上高11.54億元(同12.60%増)、帰母純利益1.04億元(同21.14%減)、非純利益0.81億元(同19.16%減)を発表した。
投資のポイント
疫病が第4四半期を騒がせ,市の占有率は引き続き向上し,地位を固めている。
会社の2021年の売上高は11.54億元(同12.60%増)、帰母純利益は1.04億元(同21%減)、控除は0.81億元(同19%減)ではなく、業績は予想に及ばない。そのうち2021 Q 4の売上高は3.32億元(同7%増)、帰母純利益は-0.03億元(同116%減)、控除は-0.08億元(同162%)だった。粗金利は2021年46.70%(同1.8 pct減)で、そのうち2021 Q 4は46.05%(同12.5 pct増)だった。純金利は2021年に9.04%(同4 pct)で、そのうち2021 Q 4は-0.99%(同8 pct)だった。2021年の販売費用は3億6400万元(同17%)増加し、宣伝・普及費用が同13%増加し、従業員の報酬が同22%増加したことによる。2021年の管理費用は0.71億元(+31.92%)で、江蘇会社が生産を開始した後、管理費用の支出を増加し、2021 H 1疫情の支出が相対的に少ないことによる。2021年会社の経営性キャッシュフローの純額は0.30億元(同74%)で、麦粒などの原料金の前払いと春節の早期備品のために元の補助金を支払う増加によるものである。2021年の在庫は1億6400万元で、同12%増加し、春節の備品によるものだ。2021年の短期借入金は1億元で、同113%増加し、賀州西麦、西麦マーケティングが銀行借入金を増加したことによる。
2021年のオートミール業界会社の市占有率は14.81%で、業界第一位を占めている。2021年のオートミールラインの下のルート会社の市占有率は18.75%で、依然として業界の第一位に位置し、会社の市占有率は引き続き向上し、トップの地位を強固にしている。
ホットオートミールの新製品のフィードバックは良好で、企業誘致の進度は順調です
製品別に見ると、2021年の純オートミールの売上高は5.73億元(同1%)で、49.63%(同7 pct)、粗利率は47.12%(同1.4 pct)を占めた。複合オートミールの売上高は3.67億元(同52%)で、31.85%(同8 pct)、粗金利は48.68%(同6 pct)だった。冷食オートミールの売上高は1.35億元(同8%)で、11.70%(同3 pct)、粗利率は47.27%(同5 pct)だった。ホットフードオートミールの市場占有率は20%近くで、業界第一位を占めている。ホットフードオートミールの新製品は年間億元を超え、5黒穀物オートミール、5赤穀物オートミールなどのオートミール+シリーズの新製品を引き続き発売し、細分化市場の深さを掘り起こし、ブランドのアップグレードに焦点を当て、強化し、高繊維オートミールのグルテン皮、多種のナッツオートミール、小豆ハトムギ粉などを発売した。冷食オートミールは益生菌オートミール、吸指オートミールカリカリ、軽食代食穀物などを発売し、異なる味シリーズの製品を絶えず豊富にし、製品マトリックスを形成すると同時に、既存の製品をアップグレードし、アップグレード後、製品は砂糖を含まず、味がより豊富で、食感がよりカリカリで、糖類に敏感な消費者もより友好的である。2021年の販売シェアは市場の上位5位だった。
地域別に見ると、2021年の南方大区の売上高は5.62億元(同27%)で、48.70%(同5 pct)を占め、そのうち江蘇、安徽、江西の販売は前年同期比大幅に増加した。北方大区の売上高は5.75億元(同1%増加)で、49.83%(同6 pct減少)を占めた。
ルート別では、2021年の直営売上高は3.52億元(同29%)で、30.54%(同4 pct)を占めた。売上高は7億8400万元(同6%増)で、67.99%(同4 pct減)を占めた。オフラインでは2021年末までに計1373社のディーラーがあり、純増加は71社だった。そのうち南区は566軒、北区は807軒。会社はオフラインの全品目、全ルート、立体マーケティングネットワークを構築した。KAルートを継続的に深く耕す上で、開放的に新型ルート協力モデルを模索し、発展させる。端末サイトの開発と配置を加速させ、ベンチマーク市場を確立し、経験を交流し、分かち合い、弱い地域市場の発展を牽引する。会社は引き続き重点都市の目標コンビニブランド、供給商との協力を強化し、急速に商品を敷き詰め、多点に浸透している。深く耕作してルートの下で同時に、積極的にオンラインルートを発展して、 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) の効率的な融合一体化の新しいマーケティングネットワークシステムを構築します。天猫、京東プラットフォームの精細化運営を継続し、一定の効果を得た。現在、同社のアリ系と京東系プラットフォームの市場シェアは業界3位に上昇した。
ホットフード冷食二輪駆動、株式激励はチャンスと挑戦を兼ね備えている。
現在、会社は安定の中で前進を求め、全産業チェーンの優位性と「世界一の中国オートミール穀物ブランド」の影響力を十分に発揮し、引き続きホットフードオートミールの優位性の地位を強固にし、向上させ、製品のアップグレードとルートの建設を積極的に行い、ブランドの投入に力を入れ、官宣ブランドの代弁者を宣伝し、ブランドの美誉度を向上させる。会社のオートミール「全産業チェーン育種栽培」国際研究センターを推進し、中国オートミールそば技術体系オートミール首席科学者チームと深く協力し、「産学研」モデルを形成し、「西麦オートミール専属品種研究技術チーム」を設立した。
現在、会社はホットフードとコールドフードの2輪駆動を行い、オートミールブランドの強化を共同で推進している。会社はその積極性と創造性を引き出し、核心チームの凝集力と企業の核心競争力を効果的に向上させるために、2021年2月に株式激励案を発表した。その後、消費財業界市場の変化と会社の経営実際に基づき、2021年12月に株式激励案を調整し、調整後、2020年を基数とし、2021年の売上高成長率が21%を下回らず、純利益成長率が15%を下回らないことを要求した。2022年の売上高の増加率は33%を下回らず、純利益の増加率は25%を下回らない。2023年の売上高の増加率は60%を下回らず、純利益の増加率は37%を下回らない。2021年の疫病の影響で、2021年に目標を達成しなかった。私たちは消費の回復に伴い、現在多くのチャンスと挑戦に直面しており、会社は株式激励目標を達成するために努力していると考えています。
収益予測
私たちは会社が製品とルートで改革することを期待しており、2022年に株式激励目標を達成する見込みだ。20222024年のEPSは0.54/0.70/0.87元と予想され、現在の株価はPEの30/23/18倍に対応し、初めてカバーされ、「推薦」投資格付けを与えている。
リスクのヒント
マクロ経済の下行リスク、疫病が消費を牽引し、新製品の普及が予想に及ばない。冷食の普及は予想に及ばず、商超客流量の減少などである。
