現在、疫病の繰り返しと外部流動性の圧力の下で、市場の情緒は空前の悲観的である。しかし、私たちは、 1、現在積極的な信号が現れていると考えています。現在の推定値は2005年と2012年の最低水準に非常に近い。各地で疫病の予防・コントロールと復産・復工のバランスを模索しており、全国の物流指数は反発を続けている。重要地域の疫病予防とコントロールが好転の兆しを見せ始め、安定成長プロジェクトが着工のピークに入るのに役立ち、経済と利益の伸び率は底をつくだろう。 2、人民元の为替レートの下落は市场の新しい関心になって、 しかし资金が持続的に核心を流出するかどうかはまた中国経済と企业の利益の予想を见て、新设の社融が加速して改善した后に、为替レートの下落は更に中国の输出の改善に有利な信号と见られやすくて、最近北上して资金はこれまで以上に大きい変动が発生していないで、市场はかえってどれらの业界が为替レートの下落 3、上場企業の重要株主の減少、増加、 上場企業の買い戻し増加は、市場の安定に役立つ。総じて見ると、今年1月以降の複数の報告書は、 今年4月下旬から5月上旬にかけてA株が上り周期の起点を迎える可能性があることを示しており、現在は底部地域にある可能性があり、 が反攻を準備している過程にある可能性がある。市場が安定して回復すると、3つの構想は重点的に考慮することができる:1)前期の伝統的な基礎建設と新しい基礎建設の着工工事の加速から利益を得て、 有色化学工業建材 重点的に注目することができる;2 光伏风电储能 は新基建着工受益プレートである。3)中国の不動産政策の緩和のおかげで、疫病が緩和された後、需要が回復し、人民元の為替レートが下落した部分は 家電、家庭、消費建材などの選択的な消費が可能になった。
复盘・内観 今周のA株市场の多くの指数は下落し、 の主な原因は、1)投资家は最近の一部の地域の疫病が経済に明らかなマイナス影响を与えることを心配している。2)今週の為替レートは大幅に下落し、投資家は資金流出リスクを懸念している。3)FRBの急進的な収縮政策で、米株は連続的に下落した。
;中観・景気 3月のスマートフォンの生産量は前年同期比で増加幅が縮小し、集積回路の生産量は前年同期比でプラスからマイナスに転じた。 3月の移動通信基地局の生産量は同月比で増加幅が狭く、プログラミングスイッチの生産量は同月比で増加幅が拡大した。1-3月のTMT製造業の固定資産投資の伸び率は縮小し、住宅竣工面積、商品住宅売上高、商品住宅販売面積、住宅新着工面積、開発資金源の累計値は前年同期比減少幅が拡大し、不動産開発投資の完成額は累計で前年同期比増加幅が縮小した。1-3月の中国の発電量は累計で前年同期比の増加幅が縮小し、そのうち風光水発電は前年同期比の増加幅が拡大した。3月の中国の消費電力は累計で前年同期比の増加幅を縮小した。
资金・众寡 両融资金は引き続き流出し、ETFは引き続き大幅な申请を続けている。 北上資金は今週純4.5億元流入した。融資資金の前の4つの取引日の合計純流出額は117.8億元である。新たに偏株類公募基金22.7億部を設立し、前期より9.4億部上昇した。ETFの純申請は、純流入に対応して153.0億元である。業界の好みでは、北上資金の純購入規模が高いのは電気設備、化学工業、公共事業などである。融資資金は銀行、農林牧漁、紡績服装などを純購入する。証券会社のETFの申請が多く、軍需産業のETFの買い戻しが多い。重要株主の純減持規模が拡大した。計画減持規模が下がる。
テーマ・風向き 今週の産業観察–デジタル政府産業の急速な発展に注目する。 今週深化改革委員会会議はデジタル政府の建設発展に対して高い要求を提出し、現在、中国のデジタル政府は高速発展段階にあり、データセンター、政務クラウド及び関連政府応用開発市場の投資機会に注目することができる。
;データ・評価 今週のすべてのA株の評価レベルは先週より下がり、 PE(TTM)は0.6 Xから13.6 Xまで下がり、歴史的な評価レベルの29.5%の桁数にある。プレートの推定値の上昇と下落が分化し、その中で、服装紡績プレートの推定値の上昇が多く、総合プレートの下落が明らかになった。
リスクヒント:産業支援度が予想に及ばず、マクロ経済が変動している。
