今年に入ってからCOVID-19の疫病、ロシアとウクライナの戦争の影響を受けて、A株は黒雲の圧頂を続け、創業板指数の年末の下落幅は30%に達し、上証指数の年内の下落幅も10%を超え、最近は3100点以下をさまよっている。
現在の相場に巻き込まれた投資家の心は焦りに満ちているのは避けられないが、過去のA株10年の歴史と米株百年の投資史から見ると、危機は結局過ぎ去り、牛株は危機が終わったときに絶えず高値を更新している。
A株の牛は短くて熊は長くて、投資家は安定した心と長期的な投資の信念がなければ、何度も衝撃波の中で低点で売ることができます。過去10年間、A株はほぼ平均2年ごとにいくつかの激しい「大事」の発生に直面しなければならない。例えば、2013年の「銭荒」、2015年の場外資金の整理、2018年の中米貿易摩擦、2020年初頭のCOVID-19疫病の蔓延などだ。
しかし、一時的なパニックを引き起こした「大事」は、良い会社の牛に影響を与えなかった。証券会社の中国・「投資小紅書」の記者統計によると、過去10年間(2012年~2021年)、データの4割近くの株の上昇幅が2倍を超え、これらの株の年化収益率が7%を超え、債券と同期財テク製品に勝ったことを意味している。このうち、優秀企業の14%が3倍を超え、3%が10倍を超えた。
美株も、19世紀には6回のパニックが発生した。バフェット氏が述べたように、市場が暴落することもあり、幅は50%以上に達する可能性がありますが、長期的な資金を持ち、自分の感情をコントロールすることができ、投資の枠組みが安定している人にとって、株はより良い長期的な選択です。
歴史の変遷の視野から見ると、歴史から知恵を汲み取り、行合一を知っている投資家は長期的に厚い新聞を選ぶことができる。
A株は過去10年間に6回の衝撃波を経験した
ある人は、1部の金融史は実は1部の危機史だと言っています。
2008年に米国のサブプライムローン危機が発生した後、バフェット氏は中国中央テレビとのインタビューで、米国は約200年の歴史を持っているが、15回の金融危機を経験した可能性があると述べた。19世紀に6回の衰退を経験し、当時は衰退と呼ばれていたが、今ではパニックと呼ばれている。衰退やパニックは時々起こるが、これは底なしの穴に等しいわけではない。世紀ごとにいくつかの不況の年がありますが、良い年が悪い年を超えると、この国は前進を止めません。中国とアメリカではそうです。
A株に戻り、2012年から2021年までの10年間で、実は6回も影響力のある衝撃波が発生したことがある。毎回の衝撃が来るたびに、心理的な準備不足の投資家は泰山圧頂を感じているが、歴史の座標に置くと、一時的なパニック事件が株式市場に残した印は、海の波紋のように恐れられない。
2012年11月 の「塑化剤」危機は白酒プレートを再撃し、上証指数を1949点に打ち、通称「解放底」と呼ばれた。2012年11月19日、メディアはある白酒会社の塑化剤が基準を大幅に超えたというニュースを掲載し、パニックの下で、白酒プレートの株は投資家に集団で投げ売りされ、その後の3ヶ月余りの波が絶えず、 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) などの重み株の下落幅は30%を超えた。2012年12月4日、上証指数も1949点に下落した。
2013年 の「銭荒」は、隔夜の貸し出し金利を一時25%に急上昇させ、上海指は1849点に下落した。2013年6月、市場は流動性の緊張によって資金の違約が発生したという噂を暴露し、銀行の同業解体金利は急速に上昇し、その中で隔夜解体金利の上昇幅は特に急速だった。6月20日、隔夜解体金利は一時25%に上昇し、質押式買い戻し金利は30%に上昇した。これまでの5月、隔夜解体金利は4%前後だった。通貨市場のパニックも金融市場全体に広がり、上海と深センの両市は大下落した。6月25日、上証指数は1849ポイントの5年ぶりの安値に下落した。
2015年 夏のA株の「巨大地震」、「千株下落」が絶えず発生し、千株以上の株価が急速に「腰斬り」された。2015年夏、産業資本の大幅な減持と場外配資の整理などのニュースで市場の自信転換を引き起こしたが、A株は当時大量のレバレッジ資金が存在し、平倉と株価の下落を強制して負の循環を続けた。6月10日から7月8日までのわずか17取引日のうち、上海指の下落幅は32%に達し、1167株の下落幅はこの間50%を超えた。
2016年初頭 の「溶断相場」の下で、上海指は1月の下落幅が22%に達した。2016年1月1日、A株は正式に溶断メカニズムを実施し始めたが、1月4日と1月7日の2回の下落で閾値が一日中取引を一時停止し、市場のパニックが激化したため、1月8日に溶断メカニズムは一時停止を宣言した。「溶断相場」の影響で、上海指の同年1月の下落幅は22%に達した。
2018年 の中米貿易摩擦の下で、上海指は年間25%近く下落した。2018年初め、中米貿易戦争の陰雲はA株の上に覆われ、6月中旬になると、中米双方はその後しばらく関税を徴収することを正式に約束し、A株は急速に飛び込みました。上海指は年間25%下落し、28の業界は年間を通じて上昇せず、9割以上の株が年間を通じて下落した。
2020年 COVID-19疫病が蔓延した。2020年3月、COVID-19の疫病は世界に広がり、米株は3月に4回も溶断され、バフェットも「長生きしている」と感じ、有名な研究者はCOVID-19の疫病がもたらした影響は大不況に匹敵すると主張し、上海指は3月にも4.51%下落した。
ホイール衝撃波を恐れず、14%の株10年3倍
株式市場の衝撃波にさらされている投資家にとって、悲観的な感情は尽きないようで、いつも遅くなってほしいと思っています。自分の元金や利益が全面的に損失しているように見えると、パニックになるのは避けられません。この時、感情をうまくコントロールできなければ、投資家は低点で売られ、最も低迷している時に、代価を惜しまず株を投げ出すことが多い。
歴史を長く見ると、6回の衝撃波を経験したにもかかわらず、2012年から2021年までの10年間、761株の上昇幅は2倍を超え、同期の1910社の上場企業の40%を占め、結局投資家の側に立つことになる。
証券会社の中国人記者の統計によると、2012年までに上場し、殻を借りて再編や退市していない1910社の上場企業のうち、761株が過去10年間(2012年~2021年)に2倍以上上昇し、40%を占めた。
優秀な会社はさらに上昇幅が驚くべきもので、50株の過去10年間の上昇幅は10倍を超え、275株の上昇幅は3倍以上だった。
統計データによると、1526株の過去10年間の上昇幅は正で、データ会社の8割を占めている。しかし、50株が過去10年間で50%以上下落し、複数株が退場し、投資家の損失が大きかった。
業績は株価上昇を推進する主な要因である
大市は起伏しているが、投資家がしなければならないのは正しい株を選ぶことであり、投資家の運命を決めるのは大市ではなく、上場企業の収益だ。
業績の飛躍は株の上昇を推進する主因である。 Luxshare Precision Industry Co.Ltd(002475) の株価は過去10年間で30倍上昇し、同社の帰母純利益も過去10年間で26倍上昇した。2011年の同社の帰母純利益はわずか2.58億元で、2021年の Luxshare Precision Industry Co.Ltd(002475) の帰母純利益は70.7億元だった。
Shenzhen Inovance Technology Co.Ltd(300124) の株価は過去10年間で14倍に上昇し、同社の帰母純利益は過去10年間で9.4倍に上昇し、2011年の帰母純利益は3.4億元にすぎず、2021年の Shenzhen Inovance Technology Co.Ltd(300124) の帰母純利益は35.3億元だった。
Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) の株価は過去10年間で11倍に上昇し、同社の帰母純利益は過去10年間で10倍に上昇し、2011年の帰母純利益は14.8億元、2021年の帰母純利益は168億元だった。
Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) の株価は過去10年間で11.6倍上昇し、同社の帰母純利益は過去10年間で12.3倍上昇し、2011年の帰母純利益は18.5億元、2021年の帰母純利益は246.5億元だった。
パニックの中で強制的に売られた売り手をしない
「株式市場が崩壊すると、手の中の株をパニック的に投げ売りするので、株に投資しないほうがいいとお勧めします。悪いニュースを聞いて手の中の株を売るのは賢明な決定ではありません」。バフェット氏は株主への手紙でこう述べた。
パニック相場は良好な入場機会を提供し、このような時こそ最高の潜在収益を得ることができる。この時、倉庫を追加する資金がなければ、心理的な落ち着きを保ち、悲観的な市場の動きを聞かないようにしなければならない。パニックの中で、投資家はこの時にバイヤーになるべきで、心理的耐性や財務手配上の原因による悲惨な売り手にならないようにしなければならないことを肝に銘じなければならない。
ゴム資本のハワード・マックスは「投資の最も重要なこと」という本の中で、危機の中で、私たちの鍵は強制的に売る力から離れ、自分をバイヤーと位置づけなければならないと述べた。この基準を達成するために、投資家は以下の点をしなければならない。逆投資の心理状態と強力な貸借対照表の支えの下で、あなたは辛抱強く待ってこそ、災害の中で驚くべき収益を得ることができます。
資本市場が2年ごとに不利な事件が発生するように見えるからこそ、ピーターリンチ氏も、来年の大学の授業料、結婚費用、その他の支出する資金で株や基金を買う必要はないという非常に重要な原則をしっかり覚えておく必要があります。そうすれば、下落した市場で株を売って現金に変えなければならない必要がありません。もしあなたが長距離投資家であれば、時間は最終的にあなたの側に立っています。
東方マラソンの鐘兆民会長は、資本市場は、長期的に一定の価格で価値を反映しているが、彼女は気性の激しい感情が主導する王女のように、狂ったり、パニックになったりしていると話した。株式市場の大部分の時間は経済学の問題で、定性的な研究と定量的な試算を通じて、合理的な利益のリターンを稼ぐことができます。しかし、極端な状況では、哲学の思弁であり、勇敢に逆思考し、勇敢に逆投資する。百年千年の困難な状況が発生して、更に困難な情景があって、更に雪の上で霜を加える確率はとても低くて、逆方向の思考をマスターしなければなりません:天は落ちません!本当に崩れたら現金を持っても始まらない。われわれ中国の哲学を用いて考えるには,極めて泰来ではないか。
鐘兆民氏は、利益の増加が株価の上昇を駆動する最大の要因だと考えている。「長期投資収益は3つの部分から来ており、国家平均のアルファ、業界のアルファ、傑出した企業のアルファであり、その中で最大の部分は傑出した企業のアルファから来ている。長期的には、市場は秤量器であり、利益は株価成長を駆動する最大の要素である」。鐘兆民氏によると、株主としての心理状態で投資をするのは、本分を守ることであり、本物に戻ることであり、最も聡明で、最も知恵のある投資方法だという。
