\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 13 Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) )
投資のポイント
2022年第1四半期の放送調整などの要因による短期業績の圧迫第2四半期の改善が期待される
2022年第1四半期の売上高は31.24億元(前年同期比22.88%減少)、帰母利益は5.07億元(前年同期比34.39%減少)、非利益は4.7億元(同38.49%減少)、業績の下落の主な原因は、第一に、疫病が内容の生産進度に影響を与え、重点バラエティ番組の放送が遅れたことである。第二に、高基数の影響。第2四半期の会社の重点バラエティ、例えば「声生不息」「風に乗って波を破る3」などと映画・テレビのドラマ集が続々とオンラインになり、その中でリアリティ番組の音楽類バラエティ「声生不息」が4月24日にオンラインになった。2019年第3四半期を振り返ると、同社もバラエティの放送によって利益が短期的に圧迫されたが、同社は積極的に内容を最適化し、2020年6月の「風に乗って波を破った姉」バラエティのビジネスと社会価値の両立を推進している。2021年までに会社は26の番組制作チーム、29の映画・テレビ制作チームと34の「新芒計画」戦略スタジオを持ち、全プロセス制御の内容を自作するシステムを構築し、2021年にマンゴーテレビで自作バラエティ番組が40枠を超え、各種類の映画・テレビドラマが170部を超え、2022年の新バラエティとシリーズバラエティ、マンゴー季節風劇の良質な供給が可能になった。
2021年核心主業マンゴーTVインターネットビデオ売上高112.6億元(前年同期24.29%)広告収入54億元(前年同期31.75%)2022内容と新業務2021年会社売上高153.56億元(前年同期9.64%)で、そのうち広告、会員、運営者の収入はそれぞれ54.5億元、36.88億元、21.2億元(前年同期32%、13.3%、27%)で、帰母利益は21.14億元(前年同期6.66%増加)だった。非利益20.6億元(前年同期比11.57%増加)を差し引き、同社は18.71億株を基数とし、10株ごとに現金配当金1.3元(税込)を支給した。会員側では、マンゴーTVの有効会員は5040万人(前年同期比39.5%増加)で、マンゴーTV国際アプリのダウンロード数は6100万人を超え、中国の物語のグローバル化表現を実践し、中国の特色ある戦略伝播システムにマンゴーの力を貢献した。2022年には、良質なコンテンツの供給が牽引する広告と会員収入の良性の増加も見られる。新業務端では、会社の投入戦略を強化することもユーザーのニーズに合致し、例えば、国潮コンテンツの電子商取引の投入が後続会社の新コースでの新たな発展に成長潜在力をもたらし(小芒ピークDAUは126万人に達し、累積ダウンロード量は4900万人)、2021年のコンテンツの電子商取引の売上高は21.57億元(同比2.5%増加)、国潮コンテンツの電子商取引の特色はマンゴーコンテンツの遺伝子の助力を重ね、新業務は会社の後続の売上高の増加を推進する見込みである。
文化は科学技術に出会って、マンゴー元の宇宙の新しい増量は期待できます
2022年3月にマンゴーTVがデジタルコレクション(現在マンゴーTVと小芒電子商取引に一時的に埋め込まれている)をオンライン化し、マンゴーTVブランドの影響力を拡大するのに有利であり、デジタルコレクションプラットフォーム業務の配置も元宇宙戦略の初探査であり、後続のマンゴーTVの仮想人、VRと内容は期限切れであり、マンゴー生態は国家放送テレビ総局の5 G重点実験室をベースに、マンゴー元宇宙プラットフォームの構築を模索する。科学技術の力と職人の精神の結合の価値はマンゴーが次の伝播形態の競争の中で1席を占めることに有利である。
収益予測
「推奨」の評価を与えます。当社は持続可能なコンテンツの自制生態に立脚し、コンテンツの革新とプラットフォームの運営レベルをさらに向上させ、各業務の着実な発展を推進することを期待している。当社の20222024年の収入はそれぞれ177203、230億元で、帰母利益はそれぞれ25.9、33.1、39.8億元で、EPSはそれぞれ1.38、1.77、2.12元で、現在の株価はPEに対応してそれぞれ20.5、16、13倍である。主業の安定した新規業務の弾力性と業界トップのブランド優位性に基づいて、「推薦」投資格付けを与える。
リスクのヒント
新業務は予想に及ばないリスク、映画・ゲーム作品の審査を通過していないリスク、芸能人自身の要素が潜在的なリスクをもたらし、資金募集の使用効率が低下するリスク、マクロ経済の変動のリスクを探求している。
