\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 230 Iflytek Co.Ltd(002230) )
イベントの概要
Iflytek Co.Ltd(002230) は4月21日に2021年年報と2022年第1四半期報を発表した。2021年、会社の営業収入は183.14億元で、前年同期比40.61%増加し、帰母純利益は15.56億元で、前年同期比14.13%増加し、非帰母純利益は9.79億元で、前年同期比27.54%増加した。同社の2022 Q 1営業収入は35.06億元で、前年同期比40.17%増加し、帰母純利益は1.11億元で、前年同期比20.57%減少し、非帰母純利益は1.46億元で、前年同期比37.73%増加した。
売上高は持続的に増加し、短期利益は長期配当の放出傾向を変更しない。
収入側では、2021年に営業収入183億元を実現し、前年同期比41%増加し、多くの業務が突破的な進展を遂げた。具体的には、1)教育は会社の収入の主な源であり、2021年には62.3億元の収入を実現し、前年同期比49%増加した。2)オープンプラットフォームと消費者業務の伸び率が最も速く、2021年には営業収入が60.8億元を実現し、総収益に占める割合は2020年の23.7%から2021年の33.2%に上昇し、前年同期比9.5 pct増加し、主にオープンプラットフォームのマーケティングとモバイルインターネット製品とサービス業務が急速に増加した。利益端では、2021年に会社が純利益15億5600万元を実現し、前年同期比14%増加した。総合粗金利は41%で、前年同期比4 pct減少した。主な学部:1)会社の製品構造の変化、粗利率の低い情報工事業務とハードウェア製品の割合は上昇の伸び率より速い。2)会社はスマート医療などの業務市場を積極的に開拓し、投資を増やしている。3)業界の影響を受けて、開放プラットフォームにおける広告業務の粗利益は大きく減少した。
教育コースは急速に発展し、GBC協同は初めて成果を上げた。
会社の教育業務は急速に発展し、2020年と2021年にそれぞれ営業収入41.9/62.3億元を実現し、成長率はそれぞれ68%/49%で、2 G 2 B 2 Cはいずれも積極的な進展を遂げた。1)2 G:材料による教育ソリューションが継続的に実施され、現在20の市、区で継続的に実施され、効果が発生している。2)2 B:学習効率を向上させ、「ダブルダウン」の実施を支援する階層的な作業はすでに8000余りの学校にサービスされ、約12万人の教師、400万人近くの学生にサービスされている。3)2 C:個性化学習マニュアル運営学校数は50%増加し、ユーザー規模は前年同期比40%増加し、継続購入率は75%から90%に上昇した。学習機の販売台数は150%増加し、京東天猫のGMVと販売台数は前年同期比200%増加した。われわれは、会社の製品が高度に政策の導きに合致し、現在すでに着地したプロジェクトとその規模化の検証効果は業務の普及を加速させることができると考えている。一方、GBCの連携が深まるにつれて、関連プロジェクトはより広く、より速く実施される見込みだ。
「2030計画」は長期的に
医療コース:2021年に会社の智医アシスタントはすでに全国28省をカバーし、累計5万人以上の末端医師、1億人の住民にサービスを提供した。私たちは、知恵医療市場の潜在力が巨大で、末端病院の補助診断システムを通じて切り込み、会社はすでに市場の基礎を築き、後期に発展を加速させることが期待されていると考えています。スマートカーコース:2021年に会社は協力車企業40社以上を達成し、毎月活躍しているユーザーは千万人を超えている。将来、スマートカーの音声、インタラクティブ、音響などの技術分野での成熟と、より多くの完成車工場との深い協力の着地に伴い、自動車業務の成長の確定性が強い。長期的に見ると、2022年初めに同社は「訊飛超脳2030計画」を提出し、機械の感知能力を人類を超え、分野の専門知識を深く理解し、持続的に自主進化する能力を備えることを目的としている。2030計画は会社の長期的な壮大な目標を構築し、同時に会社がすでに着地したAI製品と能力も会社が目標を制定する底気を体現していると考えています。
投資アドバイス
現在、会社は人工知能戦略2.0段階にあり、「データ-アルゴリズム-製品」の閉ループを徐々に形成し、プロジェクト制、カスタマイズ化を主とするビジネスモデルから脱し、2 Bと2 Cの二輪駆動に転換し、人工知能技術の規模商用を実現することが期待されている。当社は20222024年に242316/413億元の収入を実現し、前年同期比32%/31%/31%増加すると予想しています。帰母純利益は2.1/2.9/3.8億元で、前年同期比38%/37%/29%増加し、「購入」の格付けを維持した。
リスクのヒント
1)中国外の疫病が拡散し、企業のビジネス活動が制限され、注文需要が予想に及ばない。
2)政府の教育、医療などの分野への投資力は予想に及ばない。
3）消費者製品の認可度と普及効果が予想に及ばない；
4)産業競争が激化し、会社の先発優位性が徐々に弱まっている。
