\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 396 China Resources Microelectronics Limited(688396) )
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会社は2022年第1四半期報告書を発表し、営業収入は25.14億元で、前年同期比22.94%増加した。帰母純利益は6.19億元で、前年同期比54.88%増加した。非帰母純利益は6.00億元で、前年同期比62.00%増加した。会社は2021年の年報を発表し、営業収入は92.49億元で、前年同期比32.56%増加した。帰母純利益は22.68億元で、前年同期比135.34%増加した。非帰母純利益は20億9900万元で、前年同期比145.98%増加した。
コメント:
会社はパワーデバイスに対して取引先と製品のアップグレードを行って、収入と利益の向上は明らかです。2021年度、パワーデバイス事業群の販売収入は前年同期比35%増加し、粗利率は前年同期比12ポイント上昇し、純利益は約150%増加した。半導体産業の景気相場及び輸入代替窓口期の恩恵を受け、パワーデバイス事業群は会社の全産業チェーンの優位性を十分に発揮し、核心技術、研究開発能力の革新突破を持続的に推進し、製品、業務と顧客に対して構造的な最適化を行う。パワーデバイス事業群はパワーデバイスのハイエンド応用の国産化窓口期に力を入れ、特定モデルで市場応用のアップグレードを推進し、通信、光起電力新エネルギー、自動車電子などのハイエンド応用分野ですでに億元規模の生産額を形成し、ハイエンド応用分野の国産化プロセスの中で堅固な一歩を踏み出した。
IGBT技術と顧客は絶えず突破し、販売規模は急速に増加している。2021年度、IGBT製品の販売収入は前年同期比57%増加した。パワーデバイス事業グループは6インチIGBT製品のアップグレードと8インチIGBT技術プラットフォームの開発と製品シリーズ化の研究開発を加速し、会社が持っているIGBT技術と生産能力資源の優位性を十分に発揮し、IGBTモジュールの研究開発に力を入れ、UPS、 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) インバータ、インバータなどの工業制御分野、光起電力分野と自動車電子分野などの中・ハイエンド市場のトップ顧客を積極的に開拓している。パワーデバイス事業群は国際自動車大手工場の審査を契機に、自動車電子システムの建設を積極的に推進し、車業プロジェクトの流れを参照し、製品審査研究開発及びAEC-Q 101システム審査を行い、車規級製品システムと供給能力を完備している。
第3世代化合物半導体デバイス分野は技術と産業化の著しい突破を遂げた。2021年度、パワーデバイス事業群が自主的に開発した次世代SiCJBSデバイスの総合性能は業界の先進レベルに達し、製品は充電杭、 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) インバータ、通信電源などの工業制御分野でクライアントの広範な認可を得て、2021年度の販売収入は突破的な増加を実現した。同時に、自主的に開発した平面型1200 VsiCMOSFETはリスク量産段階に入り、静的技術パラメータは国外の基準サンプルレベルに達した。自主的に開発した第1世代650 Vシリコン系窒化ガリウムD-modeデバイスのサンプル静的パラメータは国外の基準レベルに達し、性能は基準サンプルに相当し、3ロット1000時間の信頼性審査を完成し、転量産段階に入った。自主開発した第一世代650 Vシリコン系窒化ガリウムE-modeデバイスの性能が基準に達し、デバイスパッケージの開発が完了した。
集積回路事業群は下流応用分野を積極的に拡張し、白電、工業コンバータで急速に進展している。2021年度、集積回路事業群の販売収入は前年同期比71%増加した。集積回路事業群は市場のチャンスをつかみ、製品構造の調整を増やし、内外部資源を開拓し、顧客を導きとし、市場応用をリードとし、電池、電源、電機応用分野を積極的に配置し、中国の白色家電、工業コンバータなどの市場シェアをさらに拡大し、スマートセンサとスマート制御分野で製品の突破を獲得し、光電センサ製品は規模の優位性を発揮し、絶えず新製品、新顧客、新市場は積極的な成果を収めた。
2021年度、集積回路事業群傘下の各製品ラインの売上高はいずれも前年同期比28%増加し、そのうち標準品製品ラインは前年同期比93%増加し、消防及びセンシング製品ラインは同21%増加し、光電製品ラインは同71%増加し、駆動及びMCU製品ラインは同95%増加し、電動工具製品ラインは同90%増加し、スマート電力網及びAC-DC製品ラインは同1033%増加した。ワイヤレス充電製品ラインは前年同期比158%増加した。
代行事業群の多くの工芸プラットフォームの技術と生産能力はいずれもさらなる向上を実現した。会社はイノベーションの歩みを加速させ、核心能力を固め、同時に品質体系の完備、知能製造の推進などの方式を通じて市場競争力を向上させる。2021年度、製造とサービス業務プレートの販売収入は48.01億元で、前年同期比25.43%増加した。
2021年、代行事業群の0.18 umBCD技術プラットフォームの総合技術能力はさらに向上し、顧客の普及効果は著しく、各門類製品の量産能力は急速に向上し、0.18 um中高圧車規級BCD技術を発売した。0.11 umBCD技術プラットフォームの技術性能は基準に達し、主流の取引先の認可を獲得した。SOI-BCIプロセスプラットフォームは市場に成功し、典型的な製品は量産段階に入った。MEMS技術は引き続き産業化の優位性を維持し、8インチシリコンマイクロフォンと光電工芸製品の規模化生産を行い、良率は着実に向上した。
2021年、代行事業群が自主的に開発した600 V高圧駆動IC技術プラットフォームは中国がリードし、国際先進的な地位にあり、リソグラフィ層数が少なく、性価比が高く、電気パラメータと歩留まりが安定しているなどの特徴を持っている。この技術は取引先の高度な認可を得て、多くモータ駆動、知能電力モジュール(IPM)、大電力電源などの製品に用いられて、端末の応用は広範に工業機電、家電、知能スイッチ、自動車電子などの分野に関連している。
利益予測、評価と格付け:私たちは会社が今後数年、新エネルギー自動車、太陽光発電、工業制御などの分野で急速に発展することを期待しています。当社は20222023年の営業収入をそれぞれ115.03(+1.27%)、134.57(+3.32%)億元に引き上げ、調整会社の20222023年の帰母純利益はそれぞれ27.58(+3.97%)、29.53(-0.87%)億元だった。2024年の営業収入の増加予測は155.67億元、帰母純利益の予測は31.15億元で、現在の時価総額は20222024年のPEがそれぞれ23 x、21 x、20 xで、「購入」の格付けを維持している。
リスクヒント:技術と製品の研究開発リスク;貿易環境の影響。
