\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 13 Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) )
業績評価
2022年4月24日、会社は21年の年間業績公告と22年第1四半期の公告を発表し、21年の売上高は153.6億元で、前年同期+9.6%、帰母純利益は21.1億元で、前年同期+6.7%だった。22 Q 1の売上高は31.2億元で、前年同期比-2.1%、帰母純利益は5.1億元で、前年同期-34.4%だった。
経営分析
監督管理と疫病は短期業績を圧迫し、運営者の業務の高毛金利は総合毛金利の向上を牽引した。21年の業績が主な学部4 Q 21の内容の監督管理を受け、一部の番組のスケジュールが遅れた。1 Q 22業績の圧迫は主に疫病が内容生産に繰り返し影響し、1 Q 21基数が大きい。1)広告:21年の売上高は54.5億/yoy+31.8%で、主に良質な自家製コンテンツが企業誘致を誘致し、ソフト・ワイドを向上させる。2)会員:21年の売上高は36.9億/yoy+13.3%、年末有効会員は5040万/yoy+39.5%で、ARPU値は下落し、主に会員の販促活動によるものである。現在、長動画は値上げ周期にあり、マンゴーTV会員価格は22年1月2日から20-30%上昇し、ARPU値の上昇に注目して収入の増加を牽引している。3)運営者:21年の売上高は21.2億/yoy+27.2%、粗利率は12.1 pctから80.2%上昇し、総合粗利率は1.4 pctから34.6%上昇した。
良質なコンテンツ制作能力に優れ、2 Q 22番組が続々とオンライン化し、業績修復を推進する見通しだ。22年の映画は単内容が豊富で、バラエティ部の数は20部を超え、「声生不息」はすでにQ 2でオンラインになっており、「風に乗って波を破る3」「娘たちの恋愛5」「密室大脱出4」などの総合N代とその他のバラエティが続々とオンラインになる。映画・テレビドラマは60本前後で、「少年派2」、「欄干によって風雲が立ち上がった」などの重点内容が含まれている。
内容の電子商取引+実景娯楽の新しいコースを配置し、新しい成長極を育成する。1)コンテンツ電子商取引:21年の売上高は21.6億元で、前年同期比+2.5%だった。小芒APPは新潮の国産品を位置づけ、年間DAUのピークは126万人で、ユーザーの画像はマンゴーテレビと一致し、後続のマンゴーテレビ、マンゴー系芸能人はその流れのために小芒の急速な出荷を推進する見込みだ。2）実景娯楽：M-CITY融合 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 、《明星大探侦》などのIPを背负って、実景娯楽を掘り起こして、组织の构造を最适化した后に主にマンゴーが互いに娯楽して责任を负って、未来は収益を创出する見込みがある。
投資アドバイス
会社の良質な内容の自制能力が強いことを考慮して、2 Q 22から逸品の内容が続々とオンラインになることを開始して、私達は202224年に母の純利益の25.88、30.80、35.70億元(新しく導入します)、EPSは1.38/1.64/1.90元で、PEに対応して20.5/17.2/14.8 Xで、“買います”の格付けを維持します。
リスクのヒント
コンテンツ監督管理リスク;疫病は繰り返しオフライン業務と内容制作推進リスクに影響する。長ビデオ市場の競争がリスクを激化させる。コンテンツ電子商取引業務の進展が予想されるリスクに及ばない
