\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 009 Miracle Automation Engineering Co.Ltd(002009) )
投資のポイント
会社は2021年の年報を発表し、報告期間内に会社の営業収入は37.8億元(前年同期+5.2%)を実現し、帰母純利益は1.5億元(前年同期+146.8%)、非帰母純利益は0.88億元(前年同期+1819.8%)を差し引いた。このうち、第4四半期の会社の営業収入は10.2億元(前年同期-2.4%、前月比-6.7%)で、帰母純利益は0.04億元(前年同期-48.2%、前月比-94.1%)で、非帰母純利益は-0.39億元だった。また、同社は3億7900万株をベースに全株主に10株当たり0.3元の現金配当金(税込)を支給している。
その他の業務の利益が収縮し、会社の業績の増加はリチウム電気循環プレートの振興に由来している。コア子会社の金泰閣は売上高9.9億元(前年同期+144%)を実現し、帰母純利益は2.2億元(前年同期+656%)で、一方では主に生産能力と回収率の向上に由来し、2021年には会社の増産技術改革、コバルト生産量は2020年1400金トンから2021年1887金トンに、ニッケル生産量は592金トンから1024金トンに、炭酸リチウム生産量は1150金トンから1792金トンに上昇した。同時に、会社のニッケルコバルトマンガンの平均金属回収率は98%に達し、リチウムの平均回収率は85%に達し、業界のリードレベルにある。一方、2021年にニッケル、コバルト、炭酸リチウムの価格が大幅に上昇し、会社の利益能力が向上した。
2022年のリチウム価格は高位を維持し、生産能力は持続的に拡張し、業績の高速成長を支えている。三元廃棄物の価格設定モデルによると、炭酸リチウム価格の上昇は会社の利益の拡張をもたらす。2022年のリチウム価格は依然として高位を維持し、会社のバッテリー回収業務の利益能力は高いレベルを維持すると予測しています。同時に、会社は生産能力の建設に力を入れ、リチウム電池の循環技術の改築と拡張は2四半期に生産を開始し、2022年にコバルトマンガンニッケル生産能力9000金トン、炭酸リチウム生産能力4000トンを形成する。2023年にコバルトマンガンニッケル生産能力1.2万金トン、炭酸リチウム5000トンを形成した。また、同社は5万トンのリン酸鉄リチウム生産ラインの建設を配置し、2023年9月に生産を開始し、2023年末に3元、鉄リチウム廃電池の回収生産能力が各5万トンになる見通しだ。
自動車産業チェーンの協同優位性を利用して、回収ルートの障壁を構築する。電池回収業界の競争の中で、安定で良質な電池廃棄物の源は企業間の競争の核心要素の一つになるだろう。会社の歴史の主業は自動車産業チェーンを深く耕し、車全体と良好な協力関係を維持し、未来の車企業は電池回収の主な責任主体として、会社と車企業が協力して電池回収ルートを建設することは協同優位性を十分に発揮することができる。また、会社は車企業と社会貿易商と協力して全国の重点都市に回収利用基地を設立し、会社の将来の廃棄電池の供給の安定をさらに保証し、ルートの優位性をさらに確立した。
投資アドバイス
中国の第1陣の動力電池は間もなく退役段階に入り、リチウム電気回収市場は急速な発展期を迎えている。会社のリチウム電気回収業務は業界のリード地位にある:技術端、会社のニッケルコバルトマンガン金属の平均回収率は98%以上に達し、炭酸リチウムの回収率は85%に達した。ルートの端で、会社の歴史の主業は自動車産業チェーンを深く耕し、自動車企業と良好な協力関係を形成し、最近、自動車企業と社会貿易商と共同で回収基地を建設し、ルートの優位性をさらに強固にした。その上で、会社は生産能力の建設を加速し、後続の業績の成長のために基礎を築いた。当社は20222024年にそれぞれ営業収入45.41億元、55.74億元、69.32億元、帰母純利益3.72億元、5.08億元、6.20億元を実現し、EPSは0.98元、1.34元、1.64元で、現在のPEが17倍、12倍、10倍であることに対応し、「増持」の格付けを与えると予想している。
リスク提示
生産能力の拡張の進度は予想に及ばない。
金属価格の動きには不確実性がある。
