疫情の拡散予想と重点都市の厳格な管理制御により、重点都市の製造業の再生産・再稼働が制限され、周辺地域の物流人流が遮断された。
われわれは現在の段階の疫情管理制御が製造企業の経営に与える影響が最も大きいのは主に製造業の生産再開制限と各地の管理制御政策の不統一による地域物流輸送の停滞の2つの面であると考えている。疫情管理制御の1ヶ月以内の短周期次元、生産再開の遅延の影響は制御できる。疫情管理制御の2-3ヶ月程度の中周期次元は、主に供給面から企業経営に衝撃を与える。疫病管理の1-3四半期の長周期次元は、主に需要と財務の面から企業経営に衝撃を与える。
上海は自動車、半導体、医薬、エネルギー製造と宇宙軍需産業の面で核心企業と重点配置があり、周辺の浙江と江蘇省が共同で構成した長江デルタ地帯であり、華東経済の中心であるからだ。上海の疫病の拡散がもたらした厳格な上海の管理制御、および拡散の予想と地域の利益がもたらした周辺都市のより厳格な疫病の管理制御と上海の実際の地域との隔離のため、すでに事実上の人の流れと物流の遮断をもたらした。上海市の操業停止はすでに長江デルタ地区全体の製造業産業チェーンの供給に影響を及ぼし始め、一部は連続生産と精細化生産を実行し、在庫の低い業界、例えば自動車、電子などの先進製造業界はすでに全体の操業停止のリスクを持っている。上海も全国の重要な航空と海運港で、多くの製造業の輸出出荷、原材料と部品の輸入、設備の輸入などが上海に遅れており、長江デルタ乃至全国の製造業の実質的な出荷、購買の停滞をもたらし、一部の製造業が現地で操業を停止していなくても、工場の購買、生産と出荷の手配に大きく影響している。そのため、上海を代表とする重点製造業と中継物流都市の運行が停滞し、持続時間がさらに長くなると、中国の製造業産業チェーンへの影響が急速に拡大し、後期には正常運行区域の製造業の着工と納品に衝撃を与える。
われわれは最近、上海政府の厳格な疫情管理下での動態的な再生産の試みと中央政府レベルの全国統一大市場の建設と着地の加速は、市場の人流物流遮断と地方利益、疫情管理と保成長、内外の疫情管理の違いの下で対外開放の3つの矛盾に対する懸念を緩和することが期待されていると考えている。
最近、上海政府は疫情管理下の復産・復工試験に対して、探索と推進に有利であり、疫情管理常態下で人流物流の秩序と制御可能な流動を最大限に保証している。中国共産党中央国務院が2022年3月25日に発表した全国統一大市場の建設加速に関する意見、全国統一大市場の積極的な推進と実行は、未来の疫病管理の常態化動態化の条件の下で、地域間をまたぐ物流の流れの円滑な流動を保障し、製造業産業チェーンの安定した運行を保障する突破方向である。
上海の厳格な疫情管理制御がA株市場に与える影響と最近の製造業投資機会の分析
以上のように、われわれは現在の市場製造業の重点業界のプレートの表現は、すでにここ2ヶ月の中国経済の運行に関する矛盾に過度に反応しており、各級政府の関連政策措置の選択の明確さと試験の推進に伴い、相応の悲観的な予想は緩和され、市場の自信は徐々に回復する見込みであると考えている。
最近の市場リスクの好みは依然として低位を続け、在庫資金ゲームの態勢を維持している。構造的には、市場は依然として上昇と下落の急速な輪動を示しており、上昇と下落を超え、下落を超えて上昇を補う態勢が続いていると予想されている。
疫病管理の厳格さと疫病の拡散は市場の成長保証の可能性に対する懸念を激化させ、第1四半期の予想を超えた炒め物はすでに終わりに達し、市場の第2四半期の製造業の経営状況に対する低予想の反応は依然として続いており、第1四半期の予想を超えた利益と効果を隠している。中期的に見ると、ロシアとウクライナの戦争とヨーロッパのエネルギー危機は市場の二重炭素の着地に対する懸念を激化させたが、過去の強いプレートの一部のトップ株には調整空間と時間がある可能性があり、引き続き探査を続ける可能性があり、リチウム電気、新エネルギー車、太陽光発電、風力発電などのプレートを引き続き下落させた。市場は現在、悲観的な予想負のフィードバックの末期にあり、プレート全体と多くの標的の推定値レベルから見ると、合理的な区間に入った。しかし、資金行為と予想の観点から分析すると、チップが緩んだ後の強いプレートの調整は、超下落で終わる可能性が高い。だから、全体的に見ると、ここ数年の上昇幅が大きすぎる新エネルギー、電気自動車、半導体などの強いプレートは、まだ調整があるかもしれないと考えています。過去2年間の上昇幅は限られており、合理的な区間にある軍需産業、自動車部品、5 G通信、モノのインターネットなどの製造業のプレートの推定値は、現在、株価が過度な悲観的な予想に反応しており、底の揺れが予想されている。現在のコースプレートがチップの緩みに押され、成長を保つプレートが疫病の厳格な管理と疫病の拡散論理に押されている場合、資金リスクの好みと流動性の予想は楽観的ではなく、現在の市場環境の下でより確定性に焦点を当てることを提案する。全国の物流整理と上海の復工復産効果の体現と中国の疫情管理の常態化の社会運行管理ロジックの明確化後の製造業の段階的な曲がり角の投資機会に重点的に注目することができ、中期にはインフレロジック、確定性の新しい需要と一部の製造プレートの超下落反帯域的な投資機会に引き続き適切に注目することができる。
リスク提示:製造業物流人流の回復進展は予想を下回り、市場流動性は予想を下回り、政策と措置の実行効果は予想を下回り、地縁政治の衝突は予想を上回った。
