投資のポイント
人民元の切り下げは関連機械業界会社にプラスの影響を及ぼしている。
機械装備業界には大体3種類の会社の業績と人民元の為替レートの変動が関連している。第1類は中国の多国籍企業に自動化設備を提供する会社で、例えばアップル産業チェーン、販売は一般的にドルで価格を決めるが、価格は為替レートの変動に伴って調整され、このような会社の実際の業績は為替レートの変動の影響を受けて明らかではない。第2類は海外に生産基地がある会社で、中国企業の内生性生産能力の拡張は海外に工場を建設する大部分がインド、ベトナムなどの南アジアと東南アジア地区に分布し、この生産能力端末製品が北米などのドル決済顧客サービスであれば、人民元の切り下げから利益を得る。第三類は中国で海外(特に北米)を生産輸出している会社で、この会社は直接利益を得て著しい。機械装備業界が北米に輸出する製品の中で生産類全体の設備品類は多くなく、主に中国と米欧が製造業の中で互いに補完しているためである。機械業界の輸出が多い品目は主に一定の消費属性を持つ工業品であり、例えば手工具、直線駆動、昇降プラットフォームなどであり、重点的に Hangzhou Great Star Industrial Co.Ltd(002444) Zhejiang Jiecang Linear Motion Technology Co.Ltd(603583) Zhejiang Dingli Machinery Co.Ltd(603338) などに注目することができる。
半導体景気は相変わらず、設備企業の業績は弾力性を備えている。
台積電2022年Q 1の収入は176億ドルで、これまでの業績ガイドラインの上限を上回り、前年同期比36%増加し、前月比11.6%増加した。粗金利は55.6%で、前月比2.9 pct増加し、現在の業界の景気が上昇し続けていることを示している。台積電は2022年の資本支出が約400440億ドルで、前年同期比33.3%-46.7%増加すると予想し、下流需要に対する楽観的な予想を反映している。電動化とインテリジェント化自動車には大きなセンサが必要であり、インテリジェント座席、インテリジェント運転、V 2 Xなどの自動車電子技術の代替機械技術などは半導体の需要を著しく牽引する。Frost&Sullivanは中国の集積回路市場規模が2024年に1.4兆元に達すると予想し、SEMIは大陸内のウエハ工場の8/12インチの潜在的な生産能力を約42/120万枚/月に拡大し、半導体設備の需要が旺盛であると予想している。米国の制裁と圧迫事件は自主制御の重要性をさらに際立たせ、国産新機台の検証作業は積極的に推進され、国産設備企業の業績表現を加速させることが期待されている。また、中国の半導体設備企業の製品配置の多様化に伴い、周期的な影響を適切に平滑化し、業績の弾力性を向上させることが期待されている。重点的に Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) Naura Technology Group Co.Ltd(002371) 、盛美上海などに注目することをお勧めします。
石油服務業界は中国の景気が続き、海外での回復が目前に迫っている。
ロシアとウクライナ情勢の変動の影響で、ブレント原油価格は110ドル/バレル以上に戻り、原油価格が快適区より高いことで、上遊資本支出の上昇が期待され、2022年に海外の油服市場が回復期に入る見通しだ。中国から見ると、原油の対外依存度が70%を超え、天然ガスの対外依存度が40%を超え、国のエネルギー安全保障が急がれている。「7年間行動計画」の推進の下で「3バレルの油」は次々と資本支出を増やした。中海油は2025年までに作業量と探査埋蔵量が2倍になると予想され、そのうち探査埋蔵量は50億バレルを超える。中国の海上石油・ガス資源の採掘潜在力は大きく、持続可能性を備えている。重点的に China Oilfield Services Limited(601808) を推薦して、会社は海上の石油・ガスの採掘サービスのリーダーとして技術と規模の優位を占めて、全世界の石油・服の回復期に強い利益の弾力性を備えています。
業界の格付けと今週の観点の更新
中国の製造業は持続的なモデルチェンジとグレードアップの時期にあり、ハイエンド装備業界に広大な市場空間をもたらし、業界の「増持」格付けを維持する。産業のアップグレードサイクルと輸入代替の工業自動化、自主制御可能な半導体設備、炭素中和加速新エネルギー産業、太陽光発電設備とリチウム電気設備プレート、新基盤建設の都市軌道装備、エネルギー安全の推進の下で徐々に回復する油服業界を重点的に推薦する。
今週のコア推奨
Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) ::会社は半導体設備のエッチング分野のトップの地位、および会社のMOCVD設備のmini LED分野での徐々に放出量、重ね合わせ会社はプラットフォーム型会社の構築に力を入れて、次第に世界の影響力のある半導体設備会社に成長します。
Guangzhou Grg Metrology&Test Co.Ltd(002967) :サードパーティはコースの強い成長と弱い周期の属性が優れており、政策は利益のある頭部企業を導く。伝統的な業務表現は相対的に優れており、業務が顧客構造の最適化を待つことを育成する。業務構造と顧客戦略の最適化調整、生産能力の徐々に放出利益能力の修復が期待される。
Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) ::TOPコンなどの技術は規模産業化の段階に入って、スクリーン印刷設備は肝心な工程として、依然として“炭素中和”の下で業界の急速な発展の配当を享受し続けます;会社はHJTの全線供給能力を備え、信実工業と大挙して着地し、HJT分野で著しい先発優位性を体現している。
リスクのヒント
マクロ経済の景気は予想に及ばない。中国の固定資産投資は予想に及ばない。重点業界政策の実施は予想に及ばない。会社が推進する関連事項には不確実性がある。
