周観点:第1四半期の不動産の下落と3月以来の疫病が繰り返され、原燃料価格の上昇が重なり、Q 1不動産チェーン全体の業績が圧迫された。経済の圧力の下で安定成長の予想が向上し、不動産チェーンと基礎建設チェーンは安定成長の重要な一環として、政策の持続的な境界緩和と利益の「地盤」チェーンが持続的に向上している。不動産の前低後高の傾向が徐々に現れたり、不動産チェーンも徐々に不動産の利益を得たりします。β上へまた、基礎建設投資の靭性は依然として良好で、持続的に向上している。第一選択消費建材トップ Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) 、提案注目 Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) など、トップの多元化の発展は更にα優位性、業界の安定は率先して反発する。次に、重点的に消防ワンストップサービスを提供するトップ Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) に注目し、会社の拡品類、提市占有率の論理は2019年の Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) と異曲同工の妙があり、工業消防は将来評価値の上限を高めることができる。同時に、炭素繊維の蛇口の中の復神鷹の深さの報告を発表したばかりで、長期的な成長性を見ています。
消費建材:不動産の曲がり角がだんだん近づいてきて、不動産チェーンは業界から利益を得ますβ上へ。現在の経済の下行圧力が増大している背景の下で、基準を下げてさらに安定した成長を助力し、不動産政策の緩和の予想が向上し、最近の多くの実質的な緩和不動産コントロールと一致し、不動産の基本面は急速に底をつくことが期待されている。前期市場で懸念されていた消費建材の信用減損の利空も、年報の公開に伴って徐々に定着するだろう。消費建材のトップ集中度の上昇傾向は確定し、成長は依然として安定しており、短期原材料の上昇は粗金利に一定の圧力をもたらしているが、企業は値上げと原材料備蓄を通じてコスト圧力を積極的に伝導し、下半期の粗金利は徐々に改善される見込みだ。第一選択は施工周期を貫いてしかも業界の標識の触媒の防水材料がある(注目 Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) );次に、経営品質の優れた管材の蛇口( Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) )、タイルの小さな蛇口( Monalisa Group Co.Ltd(002918) )、竣工周期の石膏板( Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) )を受益した。
セメント:疫病が緩和された後のセメント需要が集中的に放出されるのを待つ。3月のセメント生産量は1億8700万トンで、前年同期比5.6%減少し、主に疫病の影響を受け、各地の「地盤」工事の施工が制限され、需要の回復が予想に及ばなかった。短期的に多くの疫病は依然として繰り返し、多くの出荷率は前年同期比20-30%下落した。われわれは、短期疫病が需要を変えずに徐々に上昇傾向にあり、需要は延期されるが欠席しないと考えている。中央銀行は再び0.25ポイント引き下げ、実体経済の回復を支持し、第1四半期の地方特別債は1.33兆元支給され、前年同期比1.09兆元増加し、地方特別債は前置発行され、安定した成長を支援し、国は102項目の重大インフラプロジェクトの投資を積極的に推進し、資金とプロジェクトのより整合した迅速な着地を実現した。同時に、不動産は都市の施策のため、多く実質的な緩和を行い、不動産需要も底をつくことが期待されている。不動産と基礎建設チェーンは依然として安定した経済の重要な一環であり、疫病の境界が好転するにつれて、後続の需要はさらに回復する見込みであり、セメント価格は引き続き上昇し、過小評価値、高配当のセメントプレートは依然として最も利益を得ている。蛇口 Anhui Conch Cement Company Limited(600585) 60081、および弾性標識の Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) に注目することをお勧めします。
ガラス:在庫が上昇し続け、需要の回復が遅い。われわれの試算によると、3月のガラスの見かけの需要の伸び率は-17.7%で、主に多くの疫病が繰り返され、物流管理が厳しくなり、需要の回復が予想に及ばず、3月以来、企業の在庫が上昇し、価格が弱く運行されている。われわれは、現在の需要の最大の変数は疫病であり、各地政府の不動産政策の持続的な緩和に伴い、不動産は都市施策の効果や徐々に現れ、昨年下半期以来延期された注文や集中放出を迎え、疫病が好転した後、ガラスの新たな価格が上昇したことを期待している。マクロレベルから見ると、不動産竣工需要の靭性は依然として、18-21年の不動産販売面積は17億平を超え、住宅交換周期の到来と住宅保証の背景の下で、新着工は竣工への需要伝達を加速させた。同时にトップ企业の产业チェーンの延长はだんだん明らかになって、成长性の业务の割合は次第に向上して、次第に周期の波动を滑らかにします( Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) Csg Holding Co.Ltd(000012) 、信义のガラスに注目することを提案します)。
ガラス繊維:粗糸価格は高位安定を維持し、電子糸価格は引き続き下落している。現在、粗糸業界の在庫は低位運行を続け、価格の高位は安定を維持し、企業の利益状況は比較的に良い。電子糸価格は引き続き引き下げられ、電子糸G 75の主流オファーは85009000元/トン区間に下落し、電子布価格の主流オファーは3.2-3.5元/メートル前後まで下落し、電子糸は弱く運行している。粗糸の需要は強く、新エネルギー自動車の急速な成長は2022年の熱可塑糸の需要を支えていると考えています。2022年に風力発電設備は徐々に暖かくなり、14、5風力発電設備の量はさらに予想を超え、それによって上下流産業チェーンの需要、業界のハイエンド製品の需要または斉発力を牽引した。追跡した業界拡産計画から見ると、2022年の新規供給は限られており、業界の需給はマッチングを維持し、業界の高景気度の持続性や予想を超えている。電子糸の価格は急速に下落したり、中小企業の生存空間をさらに圧迫したりして、企業の無秩序な拡張を抑制し、トップ企業のコスト優位性は明らかで、生産能力の拡張は量で価格を補う優位性を実現する。( China Jushi Co.Ltd(600176) 、 Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) )に注目することをお勧めします。
リスク提示:固定資産投資が予想を下回る;貿易衝突が激化し、輸出企業の販売台数が阻害された。環境保護監督の国境は緩和され、供給の収縮力は予想を下回っている。原材料価格の大幅な上昇はコスト圧力をもたらす。
