業界ニュース:4月22日、インドネシアの佐科維多大統領は閣議後、4月28日から同国の「すべての食用油と食用油原材料」の輸出を停止し、回復時間が未定だと発表した。
背景:パーム油は世界第1位の植物油で、生産量は36%を占め、世界第1位の貿易油であり、輸出は58%を占め、植物油の中で工業用途が最も高く、32%に達した。インドネシアは世界最大のパーム油生産国で、59%を占め、世界最大のパーム油輸出国であり、56%を占め、同時に世界最大のパーム油消費国でもあり、そのうち工業用途は58%を占めている。中国のパーム油の対外依存度は100%で、世界第3位のパーム油輸入国で、そのうち食用消費、工業消費の割合は65:35である。2020年から現在まで世界の植物油価格が上昇し続けている核心駆動はパーム油であり、次いで菜種油と豆油であり、ヒマワリ種油はロシアとウクライナの衝突で新進要因となっている。
コメント:インドネシアのパーム油の輸出は世界貿易の流れを引き締めることを中断し、価格に利益があり、生産には影響がない。(対ロシア衝突)。
政策力について言えば、「最も厳しい措置」と言える。インドネシアのパーム油は世界の生産量、貿易の重要な地位にあるからだ。世界の毎月、植物油の貿易量は約700万トンで、そのうちインドネシアのパーム油は35%を占めている。ロシアとの衝突が爆発したばかりのウクライナの小麦、トウモロコシ、ヒマワリの種子油の輸出の切断に似ている。インド、中国などの重要なバイヤーはマレーシアを探すしかない。タイなどの他の産地のパーム油を補充したり、他の油品を調達したりします。
その政策の連続性について見ると、インドネシアは年初から一連の価格調整の動きを開始し、食用油の中国価格補助DPO、中国価格の上限を限定したが1ヶ月後にキャンセルし、中国市場の義務DMO(輸出は中国販売に縛られている)が1週間後にキャンセルし、輸出関税を引き上げた。これまで過剰、価格方式で市場を導いたが、強度は今回に及ばなかった。
その目的としては、中国の供給を保証し、価格の上昇を抑制することである。インドネシアはB 40計画を推進しており、道路テストは年中に終了する見通しで、パーム油工業の消費は今年も著しく向上する。また、「ロシアとウクライナの衝突」が世界の植物油の生産需要の緊張とコストの上昇をもたらしたことも、インドネシア政府の自己保護を刺激する重要な原因であり、現在のインドネシアのパーム油の在庫が3年近く同時期の高位にあるとしても。
インドネシア政府の今年に入ってからの「朝令夕改」を考えると、政策の持続時間は長くないかもしれないが、他の主産国の模倣や主消国のパニック的な買い占めに注目し、価格が異常に変動している。
金曜日の中国外植物油先物価格は強弱に近い構造を示し、米国CBOT豆油先物の長期価格は下落し、中国市場は類似している。中国の需要はこのような高値と疫病による隔離の下で非常に弱いと考えている。
Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 市場時間要因がより重要です。肝心な時点は、マレーシアの労働者が回復したほか、南米の大豆が集中的に供給され、中国の菜種が集中的に発売されるまで、価格を「自由に飛ぶ」ことを繰り返した。我々は5-6月の世界の植物油供給の境界改善の判断を維持しているが、不確実性は増加している。
私たちの調査研究によると、中国の大部分の植物油企業は価格の上昇に対して予判があり、先物市場で定期保証操作を行っているため、価格の上昇は不利な影響を残しているが、影響は限られている(影響の程度は保証の割合に依存する)。
影响业界: Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) 、 Xiwang Foodstuffs Co.Ltd(000639) Hainan Jingliang Holdings Co.Ltd(000505) などの植物油企业、康师傅、ちょうど食品、塩田店、 Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) などの食品加工企业。
リスクのヒント:下流の消費回復は予想に及ばない。原材料価格が大幅に変動している。農業政策の着地が予想に達しないなど。
