またしびれた一日でした。
今日はA株、基金、大皿が一斉に下落した。
今日の主要株価指数はいずれも大幅に下落し、上証指数は292851点で5.13%下落した。深証成指は1037928点で、6.08%下落した。創業板指は216000点で5.56%下落した。北上資金は44億元を純流出した。
業界では、申万一級業界がすべて下落し、有色金属、国防軍需産業、電子などが下落し、非銀金融、建築装飾、家電製品の表現が相対的に上位に立った。
一方、上海は3000点を失い、2020年7月以来の新低を更新することを指しているが、一方で、ファンドマネージャーが微博で公開的に叫んでいる。今日の市場では、「この位置は悲観的になるべきではない」と言うのは明らかに適切ではない。私の今の考えを正しく表現する表現は「尋常ではない楽観」であるべきだ。
では、いったいこの波の下落はいつ終わるのだろうか。後続相場は期待できますか?中国基金報の記者は緊急に富国、博時、中欧、南方、大成、華宝、国泰、前海開源、広発、農銀為替、永勝、HSBC晋信、上投モルガン、中信保誠、国海フランクリン、海富通、ノルド、浦銀安盛、興業、国投瑞銀、申万菱信、華泰柏瑞、興銀、金鷹、国金、徳邦、財通など30社近くの基金会社を取材した。
これらのファンド会社は、市場が短期的には底を築くことを主としているが、A株の推定値は底の区間に下落し、中長期的な配置価値が際立っており、悲観的ではないと主張している。
多重利空要因による大皿失守3000点
今日の大下落の原因について、複数のファンド会社は人民元の切り下げが株式市場に波及し、インフレ圧力が減らず、FRBの金利引き上げが流動性収縮を招き、中国の疫病が繰り返されているなどの要因に帰している。
博時基金は、今日のA株が再び下落したのは、主に以下のいくつかの原因があるとみています。まず、FRBの利上げ力が予想を大きくした影響を受けて、先週金曜日に米株が急落し、低迷した感情がA株に波及しました。次に、疫病は全国で多く反発し、特に長江デルタの疫病は長い間続き、生産、物流、消費に抑圧され、市場は経済の修復に懸念され、リスクの好みはさらに低下した。
富国基金によると、大下落は主に中国経済の下落圧力が増大し、FRBの金利引き上げ、国際情勢の衝突、疫病の衝撃などの要素の影響を重ね、短期的な悲観的な感情を拡大させた。しかし、4月15日以来、A株市場の調整は人民元の為替レートが短期的に速い回復の影響を受けている。過去2年間、中国の輸出の強い表現のため、豊富なドル流動性を蓄積し、為替決済需要が強く、2021年下半期以来、人民元のドルに対する為替レートが絶えず上昇したが、2021年第1四半期、中国経済が直面している下落圧力が増加し、米国経済は引き続き通貨、財政の持続的な刺激拡張段階にあり、これは人民元の短期為替レートの回復をもたらした核心源である。
中欧基金は、中国の為替レートと疫病の変化、国際地縁政治と一部の金融機関の人事の変化などの要素が市場の悲観的な感情をさらに激化させたと考えているが、中国の疫病の予防とコントロールはすでに段階的な成果を収めたと同時に、復産・復工も全面的に推進されている。市場の疫病に対する懸念は情緒面の拡散に多く現れ、市場の交投熱度の低下も資金面の変動をもたらし、市場が短期的に基本面の境界変化に敏感ではない。感情が漏れる過程で、追加の負の感情がもたらす擾乱に慎重に対応しなければならない。
南方基金によると、疫病は依然として各地で蔓延しており、疫病は安定した成長リズムを乱し、経済の下落懸念が高まっている。これまで国は一部の安定成長政策を打ち出してきたが、疫病が政策の伝達リズムを乱し、安定成長効果に挑戦し、経済の二次探査の可能性が高まっている。一方、国常会、中央銀行など多くの部門の会議は安定成長を支持することを積極的に表明したが、金融政策の力は予想に及ばず、市場の経済に対する悲観的な予想を転換することができず、これも最近の上流資源品などの安定成長の受益プレートの持続的な回復を招いた。人民元の急速な切り下げが続いていることに加え、市場のリスク回避感情が高まっている。
大成基金は、具体的な原因は以下の通り、(1)人民元の切り下げが株式市場に波及した。人民元の切り下げは中国の4月の経済の弱さを反映する一方で、市場の基本面に影響を与えた。一方、外資の流出圧力が高まっている。(2)内部要因はまだ緩和されていない。中国の疫病は繰り返し、一部の都市は異なる程度の封城を経験し、社会経済活動は深刻な制限を受けており、最近市場の揺れが続いていることも、投資家の経済回復に対する悲観的な予想を反映している。(3)インフレ圧力が減らない。ロシアとウクライナの衝突がもたらした国際原油価格は高位を維持し、中国に対して輸入性インフレを形成し、金融政策の空間をさらに制約している。(4)FRBの金利引き上げは流動性の収縮を招いた。パウエル長官は最近のIMF会議で、5月の50ベーシスポイントの利上げを支持すると表明した。中米の利差が縮小し続けるにつれて、中国の金利引き下げの可能性は低下し、金利引き下げの力は調整に直面し、不動産プレートは下落し続けている。
広発基金は、今日の市場の下落は3つの要因の影響を受けていると考えている。まず、市場は中国の産業チェーンが疫病の持続的な妨害を受け、経済表現がより多くの不確実性を持っていることを懸念している。次に、海外では、FRBがインフレをコントロールするために、ますます鷹派に偏り、市場の予想を超えていることを表明し、この影響を受けて米株は大幅に調整され、北上資金の流れと中国のリスクの好みにマイナスの影響を及ぼしている。また、一部の上場企業の1季報は予想に及ばず、一部の企業が発表を延期したことも市場を懸念し、指数の下落を牽引した。
国泰基金によると、今日の市場調整の原因は多方面にある。1)疫病の面では、上海の疫病情勢は依然として厳しく、北京でも疫病の伝播の兆しが現れ、中国の疫病の持続的な拡散や経済成長に大きな衝撃を与えている。2)経済成長の面では、上海、広東の第1四半期のGDP成長はいずれも3%前後で、市場の年間経済成長率に対する悲観的な懸念を引き起こした。3)市场の面では、ある动力电池のリーダーが1季报の発表时间を遅らせ、市场全体の产业チェーンの利益の増加が予想に及ばないことを心配し、先周の光伏のリーダーの1季报の业绩が予想に及ばないことを重ねてプレートの大下落を引き起こし、市场は1季报全体に対して悲観的だ。4)海外では、5月の連邦準備制度理事会の金利会議が近づくにつれ、非米通貨が圧迫され、人民元の為替レートが下落し、外資の流出が加速した。以上の要因の影響で、市場の連続下落は流動性の面での懸念を引き起こし、製品の買い戻し圧力と平倉圧力を含め、株価の負のフィードバックの影響をもたらした。
前海開源基金によると、現在のA株の調整は、中国の疫病に対する予想を超えた補落+海外FRBの引き締めの協力から来ている。1)これまで市場は中国の疫病の反発を比較的短期的な妨害と見なしてきた。しかし、最近、中国の疫病は多点爆発、蔓延の態勢を呈し始め、疫病の封鎖強化、企業の生産停止、サプライチェーンの閉塞に対する市場の懸念を強めている。2)疫病は経済の下行、企業の基本面の悪化の圧力を増大させ、第1四半期の報告はすでに大面積で業績が空っぽになった。3)海外FRBの利上げ・縮小が推進され、流動性が持続的に収束し、世界市場の変動と外資の流出圧力を激化させ、中国のリスク嗜好を牽引している。
永勝基金は、中国の多くの疫病が有効な政策不足を繰り返し、人民元の為替レートが下落し続け、権益市場を抑圧していると考えている。1)先週金曜日、FRBの議長は前世紀のインフレ抵抗の英雄ウォルクに公開的に敬意を表し、世界に鷹派の態度を引き続き釈放し、FRBの利上げ予想は引き続き上昇し、ドル指数は強くなり、米株は明らかな調整が現れ、Q 2インフレデータの傾向性が低下した後、外部の流動性圧力が緩和されるのを見る必要がある。
2)中国側では、上海の疫病はまだ著しく改善されておらず、長江デルタ地区の実体経済の回復は予想に及ばない。最近、北京などの疫病の台頭に伴い、今後の着工の不確実性が大幅に増加し、サプライチェーンにさらに衝撃を与え、上流価格の高い企業を重ね、中下流の景気はさらに下落するリスクに直面する可能性がある。3)外部流動性と産業矛盾が成長プレートの推定値を抑え、中国の疫病が繰り返され、成長利益の予想が下がり、消費と安定成長関連プレートも下落した。
海富通基金公募権益投資部の胡耀文基金マネージャーは、「1)市場の経済下落圧力に対する懸念が主な原因だ」と述べた。上海とその他の一部の地区の疫病は持続し、防制御政策は相対的に厳しい状態を維持し、物流と生産はいずれも制約を受け、一部の業界は需給の両端で疫病の実質的な影響を受けている。週末に北京で一部の疫病が発生し、市場がより多くの都市が疫病の封鎖に参加することを懸念し、市場の後続の経済修復に対する懸念が高まっている。2)FRBは5月に50 BPの利上げを予想して上昇し、流動性が引き締まって市場に圧力をかけた。現在、中国の金融政策は海外と乖離しており、FRBは金利を引き上げたり、中国の政策空間をある程度縛ったりしている。3)海外の不確実性は依然として残っており、opec+増産の予想で夜盤原油価格が急落し、中国の経済成長の懸念が重なり、周期的なプレートの下落を引き起こした。
国海フランクリン基金の呉弦社長は、今日の下落幅が大きいのは、中国の疫病が繰り返され、上海の疫病が続くと同時に、北京などでも疫病が発生し、経済生活にマイナスの影響を与える懸念が高まっていることが主な原因だと考えています。一季報では、一部のトップ企業の業績はあまり理想的ではなく、一部の上場企業の業績を懸念している。人民元の急速な切り下げを重ね、最近の周辺市場の不安定さ、FRBの流動性を引き締める鷹派に対する態度は、ロシアとウクライナの衝突を重ねても改善されていない。最近市場の情緒は比較的に低迷して、市場の変動は増大しやすい。全体的に見ると、株式市場の推定値はすでに低いレベルにあり、様々なマイナス影響とニュースが市場に反応しており、私たちは悲観的ではなく、政策のコードと疫病の改善が市場に役立つことを期待しています。
ノルドファンドの謝屹社長は、今日の大下落の原因は主に疫病への懸念の継続だと述べた。2級市場の予想は通常線形外挿であり、オミクロンの伝播に伴い、投資家はこのウイルスが将来より広範な地域に拡散し、経済により大きな衝撃を与える可能性があると懸念している。北京は疫病発見の早期に介入し、その拡散の程度は上海よりはるかに小さい可能性が高い。2020年と同様に、感染データの頂点に伴い、経済が徐々に解封され、株式市場は同期して安定する見込みで、現在の段階では投資家に忍耐と楽観を維持することを提案している。
浦銀安盛基金によると、中国の疫病は持続的に発酵し、市場のさらなる緩和政策の空間に対する予想は縮小している。海外では、ドル指数が回復し、米債の収益率が上昇し続け、インフレが高まっている。そのため、大皿は短期的には抑圧され、現在の区間で弱い揺れを維持している。
短期または依然として基礎を築くことを主とする
A株の推定値はすでに底部区間に下落し、中長期配置価値が際立っている
後市については、複数のファンド会社が市場が短期的には底打ちを主としているが、A株の推定値は底打ち区間に下落し、経済的不利要素もすぐに緩和され、A株の見通しは長期的に良好になる見込みだと考えている。
富国基金によると、現在のA株の推定値の中位数は過去5回の大底区間にあり、「政策の底」から「成長の底」までの「磨底」を経て、「雲淡風軽」の中長期投資区間に入る見込みだという。基本面から見ると、信用拡張は絶えず強化され、信用成長は前年同期比大幅に改善され、M 1は1月以降に回復し、短期的な疫病の曲がり角も現れる見込みだ。
中欧基金は、現在の市場は連続下落を経験した後、疫病の衝撃を十分に評価しており、地政学的衝突などの要素が拡散しないことを前提に、3月の社融などのデータによる信用緩和政策の検証を考慮すると、第2四半期は市場が安定する過程でスタイルの曲がり角を迎える見込みだと考えている。基本面でリードする指標が逆転する前は価値株の表現の機会であり、海外金利の上昇も価値株の相対収益の上昇を助長し、その後、経済の安定と産業政策の続々と実施に伴い、第2四半期中後半に成長株への関心が徐々に増大する見通しだ。
博時基金は、短期的に見ると、投資家の感情は依然としてこれらの要素に抑圧され、有効な増量資金が一時的に入場していない状況で、A株の向上の動力が不足し、引き続き揺れ動くとみている。現在、長期資金約5300億元の全面的な釈放が許可され、資金面は全体的にゆとりがある。政策面では、多部委員会が市場の信頼を高めるために密集して発声した背景の下で、マクロ政策サービスの「安定した成長」の決意と意図は変わっていない。前期の回復を経て、中長期的に見ると、A株の機会はリスクより大きくなり、後市の表現に対して悲観的になる必要はなく、一部の業界は前期の回復を経て、中長期的な配置価値がさらに現れ、新エネルギー自動車の上流プレート、太陽光発電などに適切に注目することができる。
南方基金は、未来を展望し、人民元の切り下げと中国の疫病を考慮すると、短期市場は依然として基礎を築くことを主とし、矛盾の核心は中国経済の予想にあると考えている。現在、一部の地域では疫病が好転の兆しを見せており、疫病の予防・コントロールと復産・復工のバランスを模索しており、復産・復工の秩序ある推進は基礎建設プロジェクトの着工と消費の回復に有利な条件を創造する。疫病が明らかに改善されると、市場の投資着工と経済に対する予想は修復される。また、現在のA株の推定値はすでに低いレベルに下落し、中長期配置の価値が際立っている。
華宝基金によると、短期的には市場の信頼が損なわれたり、妨害されたりしているが、経済が弱く、政策の組み合わせが逆転しない限り、強い予想、弱い現実の定価論理が続き、安定成長を代表とする過小評価値が市場をリードし続けると同時に、相対的に過小評価+低倉庫の苦境の反転プレートに注目する。中期的に展望すると、内生的な信用拡張、世界の金利環境の転換や疫情情勢と管理制御政策の転換などのリスク偏好改善の経路が実現すれば、信用底から経済底への伝導の法則に従い、消費株の戦略配置機会に注目することができ、特に核心消費会社は早期に逃げる可能性を排除しない。
中信保誠基金の孫浩中氏は、市場の角度から言えば、前期の市場調整を経て、A株の現在の評価レベルは、すでに非常に大きな魅力を持っており、上海深300指数のようないくつかの主要な指数を観察した。その推定値はすでに過去5年間の倍の基準差以下にあり、もちろん異なる業界とプレートの間の推定値の違いと分化は比較的顕著であり、例えば電子、新エネルギーなどの業界はすでに過去10年間の最低位に近く、基本的に2018年のレベルにある。彼はA株が中期的に揺れていると思っている。世界から見ると、A株市場の成熟度と政策の安定性、経済成長の見通しは依然として高い魅力を持っているため、私たちはA株の中長期に対して楽観的だ。
永勝基金によると、短期指数は揺れ動いており、積極的な要素が現れるのを待っているという。政策対応において、降格後、証券監督管理委員会が資本市場を保護するという態度のほか、政策ツールボックスや防疫による経済圧力に対応することが難しく、将来的にはより多くの有効な政策の着地が必要になる見通しだ。これらの市場に影響を与える核心的な矛盾が解決される前に、市場は依然として底部の揺れ構造を維持している。中期的には、第2四半期以降、海外リスクの十分な解放と中国政策の徐々に着地が経済支援の合力を形成することを待っている後、市場は再び上り通路に戻るだろう。
海富通基金公募権益投資部の胡耀文基金マネージャーは、中長期の観点から見ると、現在の市場の評価値は2018年末のレベルに近づいており、評価値は投資のチャンスを含んでおり、市場の変動に直面して、われわれは長期に立脚し、冷静に対応しなければならないと考えている。現段階では、市場は底打ち期にあり、中長期的な視点で市場の機会はリスクより大きい。投資戦略では、短期的には過小評価値、高配当、苦境の反転関連プレートに注目することができる。
大成基金は、現在の市場感情は全体的に低迷しており、4月には揺れが繰り返される見通しだとみている。投資家は引き続き安定した成長政策の実施を待つことを提案した。下半期には景気回復と市場反発が期待される。
浦銀安盛基金によると、A株市場は現在も底をついて待っている。海外では、FRBの金融政策のリズムと、世界の金融市場がどのように演じているかを観察する必要がある。今後、基礎建設、不動産、消費などの安定した成長の主線は、疫病の影響が弱まるにつれて同時に回復する見込みだと考えています。景気コースでは、太陽光発電プレートが重点的に注目され、コンポーネントサブプレートが相対的な優位性を備えている。現在、A株の推定値は市場の底部区間にあり、中長期投資価値はすでに現れている。
国泰基金は、後市を悲観する必要はなく、「暗闇の中で光を探す」必要があると考えている。1つは、現在の位置が十分に低く、継続的な下空間が限られており、十分に低い絶対位置であり、流動性危機が緩和された後、長期的な資金流入配置を引きつけることができる。第二に、A株の収益率は第2四半期に現れ、収益修復市場も徐々に修復される。第三に、海外の圧力は第2四半期にピークに達し、その後好転する見込みだ。第2四半期の世界的なインフレ圧力、FRBの鷹派の態度は最強の時間帯かもしれないが、下半期には徐々に緩和される見込みで、中国の疫病が好転するにつれて、金融政策もさらに緩和される見込みだ。以上より、現在の市場はすでに底部地域に位置しており、短期的には繰り返している可能性があるが、中長期的にはリスクよりもチャンスが大きくなっていると考えている。
上投モルガン基金は、株債リスクの割増額の過去の歴史データから見ると、現在の株式市場は10年近くの相対的な低位に来ていると考えている。未来を展望すると、市場が底をつく時間は予想以上に長いが、歴史的な経験によると、リスク感情が修復されると、一定の反発の機会が現れ、一般的な下落の中には感情によって誤って殺された標的や率先して回復することができる。また、内外部の経済的挑戦に直面している下で、後続のより強力な政策が打ち出されることが予想され、市場の自信を奮い立たせることにも一定の利益がある。
興業基金は、現在の時点と位置に立って、市場のさらなる下落の空間は相対的に限られており、最近の市場の調整速度と幅はいずれも極端であるが、このような極端な下落は長線楽観投資家に良い配置のタイミングを提供したに違いないと考えている。現在、市場が最も期待しているのは、中国が防疫政策も経済政策も安定した成長を促し、発展を促す分野に調整していることだが、FRBの金融政策の引き締めについては、5、6月の2回の議息会議の後、市場の鷹派は大幅に緩和されると予想している。マクロレベルで最も劣悪な環境の可能性はすでに現れており、転機を再現した後、市場は徐々に修正を迎える見通しだ。
光大保徳信基金によると、現在は依然として底期であり、市場は短期的には大きな機会を見ていないという。強力な経済刺激政策の打ち出しは、疫病が好転し、サプライチェーンが回復する基礎の上に築かなければならない。そのため、現在、全国的な疫病が繰り返され、米債の収益率が上昇し続けている状況では、特に強い刺激策はしばらくない。今後1カ月は重点的な観察期間であり、特に疫病の変化、再稼働の進展、世界のインフレなどの要素に注目している。株を選ぶ角度から、下から上への株を選ぶことに関心を持って、すでに調整が十分で、業績の安定性が比較的高く、比較的予想できる会社の中で配置することを努力します。
農銀為替基金は、後市を展望し、短期市場は海外中央銀行の緊縮に対して、中国の疫病と経済の悲観的な予想がさらに発酵していると明らかにした。中長期的に見ると、A株市場はすでに歴史の底の特徴に近づいており、中国の疫病の曲がり角の出現と安定成長政策のさらなる公布に伴い、市場感情は回復を迎え、指数の安定修復を牽引する見込みだ。また、海外の利上げサイクルとインフレ上昇圧力の制約を受け、中国の安定成長の実際の着地リズムは予想に及ばないが、全体的な政策の目標と力は期待に値し、4月の政治局会議は重要な政策観察の窓口期になるだろう。
汇豊晋信基金マクロ戦略师の沈超氏によると、疫病などの短期的なマイナス要素は过去になり、业绩と推定値も修复する。短期的な騒ぎは业界と会社の长期的な投资価値に影响を与えることは难しい。現在、市場のリスク割増額はすでに歴史的に高いレベルにあり、取引感情などの指標は市場が過度に悲観的であり、比較的高い投資価値を備えている可能性があることを反映している。同時に、新エネルギー、半導体、医薬などに代表される成長プレートの長期的な発展空間と成長性は変化せず、調整を経て評価値も投資価値も高い魅力を持っている。同時に、コスト上昇などの短期的な市場と業界を悩ませる要因も第2四半期や下半期に緩和される見込みだ。そのため、投資家は短期的な変動リスクを防ぐと同時に、市場の超調がもたらす長期的な機会にも徐々に注目することができる。
前海開源基金によると、今後、第2四半期にはCOVID-19疫病、FRBの利上げ縮小表、米債金利の上昇、米株の変動、ロシアとウクライナの衝突などの内外部の不確実性の下で、市場の大体率は引き続き揺れ動くという。しかし、市場が底をつくにつれて、その後、より多くのシステム的な調整から構造的な分化に移行する。
広発基金によると、現在の投資家の感情は比較的悲観的な状態にあり、モデルの試算によると、上証指数の現在の位置での表現は事実上かなり悲観的な予想に計上されているため、中期の底から遠くないと予想されている。その後、疫病の動きと復工復産の進展をさらに観察する必要がある。今後、国内外のリスク要因や迅速な徹底的な清算が難しいことを考慮すると、市場にはさらに底をつく過程があり、投資にはより忍耐力が必要だと予想されている。
国投瑞銀基金によると、短期的には株式市場に下見の余地があるかもしれないが、現在の位置ではA株市場の機会がリスクより大きいという。流動性の支持と安定した成長政策の駆動は、権益市場の反発に有効な支持を提供するだろう。
申万菱信基金によると、市場は揺れの段階にあり、現在の位置はA株市場の機会がリスクより大きいかどうかを見ているという。評価の面では、全Aの評価値はすでに低位に下落し、評価性の価格比が際立っており、細分化業界では、多くの成長細分化が1 xまたは0.5 xPEGのレベルに下落しており、主なスタイルの中には一部のプレートが15%の点数以下にあるため、後市についてあまり心配する必要はない。中期を展望して、信用が次第に拡張して、世界の金利環境が転向して、疫情の情勢が管理制御されることに従って、市場のリスクの好みはあるいは次第に改善します。市場は揺れの段階にあり、良質な成長価値が現れているか、現れている。
興銀基金マクロ戦略研究員の呉绮然氏によると、第2四半期にはCOVID-19疫病、FRBの利上げ縮小表、米債金利の上昇、米株の変動、ロシアとウクライナの衝突などの内外部の不確実性の下で、市場の大体率は引き続き揺れ動くだろうという。しかし、市場が底をつくにつれて、その後、より多くのシステム的な調整から構造的な分化に移行する。
国金基金によると、現在は依然として底打ち期であり、今後1カ月は重点的な観察期であり、特に疫病の変化、世界インフレ、政治局会議の態度に注目している。現在、基本面の衝撃は明らかで、市場の自信は挫折し、株の為替取引の三殺局面を呈している。後市を展望すると、基本面の底の大体率は第2四半期に現れ、市場の底も第2四半期になる可能性がある。大危機の後、大きなチャンスがあり、現在は辛抱強く、軽倉は変化を待たなければならない。
財通基金は、現在の市場評価値の調整はすでに歴史的に低いレベルにあり、株債間の比価関係から見ると、現在のA株の隠れた収益率と10年債の収益率の差も2008年の金融危機以来の高値を記録し、権益資産の投資価格が明らかになったとみている。
疫病予防・コントロール政策の推進と5月の連邦準備制度理事会の金利引き上げブーツの着地に伴い、将来の市場は反発の窓口期を迎える見込みだ。
安定成長は主線であり、短期的には防御性品種 に注目する。
中長期好看成長、苦境反転プレート
プレートの面では、中欧基金は、短期的に見ると、防御性は依然として重要であり、受益刺激政策に注目し、評価値、配当率などの優位性を備えた基礎建設産業チェーンと不動産などの業界に注目することを提案している。中期的には、高い成長性と高い確定性を備えた新しい基礎建設分野、特にその中のエネルギー基礎建設、緑電、デジタル基礎建設に引き続き注目することができる。同時に、超下落成長の主線への関心を増やし続けることを提案した。市場の振動が安定するのに時間がかかるという判断に基づいて、上述の業界の配置可能なウィンドウ期間は依然として長いため、「反発を奪う」ことを急ぐ必要はない。
華宝基金によると、短期市場は底打ち期に入り、評価が合理的であることを前提に業績が比較的良い業界や改善した業界を配置し、高勝率投資の方向を把握している。(2)インフレチェーン:銅、金、アルミニウム、石炭、油、油運、農業;(3)疫病改善の消費回復:宅配、医薬、食品加工、ビールなど。中期次元、配置推定値が合理的な高景気業界と景気修復業界:(1)新エネルギーなどの高景気コース;(2)新基礎建設:デジタル経済。
南方基金は、業界配置の面では、安定した成長が核心構想であり、基礎建設投資の加速がもたらした需要は年間で最も確定した方向であり、セメント、工業金属、鉄鋼などの新着工・スピードアップ受益プレートを優先することを提案した。不動産業界の政策の変化を考慮して、苦境が逆転した家庭、消費建材などに注目することができる。世界的なインフレ高企業は、今年第2四半期と第3四半期のCPIが穏やかに上昇する可能性があり、業界の生産能力が明らかになった後、豚の価格が回復する見込みで、生豚の養殖プレートに注目することを提案した。
中信保誠基金の孫浩中氏は、投資機会の細分化の観点から見ると、中短期は過小評価値、高配当のプレートに対して依然として楽観的で、銀行、石炭、不動産などの代表的なものだと考えている。中長期的には成長プレートに対する楽観を維持し、成長の投資機会はすぐに現れると予想されている。現在の調整幅は十分に大きく、推定値は十分に安く、不利な中国外要素が緩和される時点もすぐに来ると予想されているからだ。
ノルドファンドの謝屹社長は、プレートでは、後続の反発が分化する可能性があると述べた。前期に疫病の抑圧を受けたプレートは、超過収益を出す可能性がある。例えば、物流管理の解封に伴い、運送プレートが比較的大きな反転をする可能性がある。商業の回復に伴い、小売、観光、ホテル、航空などのプレートも大きな回復を迎える見込みだ。選択可能な消費財の部分、例えば白酒、家電、消費建材などはすべて正常な経済活動に頼っており、現在は超下落状態にあり、その後も系統的な修復が期待され、管理職がずっと言及してきた安定した成長措置もある。その後、より多くの政策が実施されるにつれて、周期的な建築、建材などのプレートも利益を得ることが期待されていると考えられています。
光大保徳信基金によると、上半期は依然として価値が偏っていると予想されている。短期的には、市場は疫病の曲がり角(特にサプライチェーンの衝撃緩和)と四半期報告をめぐって取引される可能性があるが、経済が弱く、政策が強い組み合わせはあまり変化しないと予想され、主線は依然として安定した成長の手がかりである基礎建設、不動産、To G産業チェーンの配置に重点を置いており、過小評価値の高い配当資産は依然として高い価格比を持っている。海外の逆風の流動性環境も成長株の評価に不利だ。コア消費会社の配置機会に徐々に注目している。
農銀為替基金は、市場スタイルから見ると、市場調整後のスタイルが均衡に戻る見込みだと明らかにした。安定成長と高景気の2つの次元の均衡配置から、疫病後のハイエンド製造業とオフライン経済の修復に注目し、インフレ受益業界のヘッジ中期インフレリスクを適度に増加させることを提案した。
華泰柏瑞基金によると、短期的には疫病の拡散、人民元の切り下げの懸念が短期市場の主な圧力となっているほか、4月の政治局会議は政策の調整を観察することに近づいている。人民元の切り下げを背景に、中国の資産が圧迫され、大口商品が高位の揺れを続けている。中期的に見ると、中国の先進製造産業チェーンは引き続き完備し、中国の比較優位の世界競争力を構成している。短期的に会議の調整を待って、私たちは政策の支持の方向の上で景気業界を深く掘り下げて、引き続き予想を超える潜在力を備えた良質な会社を配置します。
徳邦基金の呉昊経理は、後続の投資機会を経て、最近の揺れ調整を経て、市場のいくつかの良質な株にもより安い「価格」が現れ、現在より重要なのは積極的な態度を取って未来の見通しのある業界と優秀な会社を掘り起こし、より低い価格で絶えず購入し、確固たる保有を行うことだ。中国は世界最大の発展途上国として、多くの業界が高速発展の中にあり、一部の業界分野はすでに世界の前列を歩んでおり、例えば新エネルギー、バイオテクノロジープレートの科学技術、革新型成長会社は長期的に見ても注目に値する。
金鷹基金によると、業界の配置では、「安定成長+科学技術過小評価+大衆消費」の均衡配置を維持することを提案している。同時に、PEGの視点で測定され、比較的強い価格比を持つ科学技術プレートの良質な品種に下から上へ、左側から注目することができる。また、今回の疫病が徐々にコントロールされ、好転するにつれて、これまで需要が抑えられていた疫病後の回復の主線や、経済の下行期の利益成長が安定し、値上げがインフレを伝える大衆消費品も引き続き重視する価値がある。
興銀基金マクロ戦略研究員の呉绮然氏によると、業界配置の面では、現在の利上げ環境を考慮すると、投資家のリスク嗜好が著しく低下し、利益の長期的な嗜好が企業の長期成長性から企業の現在の業績の安定性や確定性に変わったという。私たちは2つの主線を見ています:1、安定した成長の主線:不動産、銀行、建築;2、上流周期性業界:石炭、石油採掘、化学工業、農林牧漁。