Beijing Scitop Bio-Tech Co.Ltd(300858)
2022年特定対象者への株式発行
方案論証分析報告
二〇二年四月
Beijing Scitop Bio-Tech Co.Ltd(300858) (以下「会社」または「 Beijing Scitop Bio-Tech Co.Ltd(300858) 」)は2020年7月27日に深セン証券取引所創業板に上場した。会社の業務発展の資金需要を満たすために、会社の資本実力を強化し、利益能力を高めるために、『中華人民共和国会社法』『中華人民共和国証券法』『創業板上場会社証券発行登録管理方法(試行)』『 Beijing Scitop Bio-Tech Co.Ltd(300858) 定款』などの関連法律、法規と規範性文書の規定に基づき、会社は今回特定対象に株式を発行する方案の論証分析報告書を作成した。
本報告書において特に説明がない場合、関連用語は「 Beijing Scitop Bio-Tech Co.Ltd(300858) 2022年特定対象者への株式発行予定」と同様の意味を有する。一、今回の発行の背景と目的
(I)今回のリリースの背景
1、業界標準の完備は業界規範化の発展を助長する
消費者の益生菌に対する認知の向上と益生菌ブランドの徐々に普及に伴い、益生菌食品は日増しに消費者に愛用されている。しかし、長い間、一部の益生菌製品に存在する誇張宣伝、品質の玉石混交、ラベルの標識があいまいであるなどの問題は、市場の注目を集めると同時に、業界全体に一定のマイナス影響を及ぼした。中国益生菌業界の発展の需要に基づき、2021年11月、中国食品工業協会が率先して制定した「益生菌食品」団体基準が正式に発表された。この基準は主に生産技術、品質制御と輸送貯蔵などをめぐって展開され、益生菌と益生菌食品を定義、分類し、「益生菌食品」が使用する益生菌株が満たすべき基準と法律根拠を明確にした。市場の益生菌食品基準に関する空白を埋めた。後続の業界規範規則とその他の規範性文書が続々と公布され、益生菌業界の規範生産経営と市場行為に対してマクロ指導を行う。業界団体標準の制定と未来の業界管理措置の打ち出しは、業界の規範度の向上に役立ち、業界を生産規模化、集約化と利益化の道に発展させ、業界内の企業が科学研究・革新への投入を強化することを奨励し、業界の持続可能な健全な発展を推進する。
2、業界の発展は広大な需要をもたらす
欧米、日本などの先進国と地域に比べて、中国の益生菌業界はスタートが遅く、現在急速な発展段階にある。Markets and Marketsの統計によると、世界のプロバイオティクス市場の規模は2021年に611億ドルに達し、2021年から2026年まで8.3%の年間複合成長率で成長し続け、2026年までに911億ドルを超えると予想されている。プロバイオティクスの主な市場はアジア、北米、ヨーロッパの3つの地域に集中している。中国食品科学技術学会益生菌分会のデータによると、アジア太平洋地域の益生菌消費規模は世界で最も高く、約44.4%を占め、ヨーロッパ(23.5%)と北米(17.8%)をはるかに上回り、アジア太平洋地域の益生菌業界の盛んな発展の良好な勢いを際立たせている。欧睿国際のデータによると、現在、中国の益生菌消費市場の規模はすでに世界第2位に位置し、毎年11%から12%の成長率で成長しており、政策支援と業界規範の背景の下で巨大な市場潜在力を示している。
長い間、中国市場では益生菌を添加した乳製品、飲料、端末益生菌剤、飲料、固体飲料にかかわらず、主に菌種を使用するのは多国籍企業から来ている。智研コンサルティングの調査データによると、中国の益生菌原料市場では、杜邦と科漢森の合計市場占有率が80%を超えた。しかし、腸管微生物群落構造の違いと食習慣の違いにより、導入された国外菌株は必ずしも中国人に適しているとは限らず、中国人の腸管環境も必ずしも国外導入菌株の定殖と効果の発揮に適しているとは限らない。中国の益生菌市場の絶え間ない発展と益生菌研究の絶え間ない深化に伴い、中国人の腸管菌群と中国の伝統的な発酵食品から分離された益生菌は、中国人の腸管菌群の特徴にもっと適した優位性によって輸入益生菌菌種に取って代わるだろう。会社と置かれている業界の発展態勢は良好で、市場の需要は旺盛で、見通しは期待できる。
3、下流領域の規模が急速に増加
近年、中国の益生菌産業は急速に発展し、大量の益生菌製品が現れている。中国保健協会のデータによると、72.4%のプロバイオティクスは乳製品工業に応用され、乳製品はプロバイオティクスの最適な担体となっている。また、薬品、プレス(9.5%)、動物用プロバイオティクス(10.0%)、保健品(6.5%)などの分野でも広く応用されている。中国の発酵乳製品の益生菌に対する消費規模は中国の益生菌全体の市場規模の78.4%を占め、中国の益生菌産業の重要な成長動力の一つである。消費者の健康意識の増強に伴い、ヨーグルト、乳酸菌市場の規模は近年急速に増加しており、欧睿国際のデータ統計によると、20152019年の5年間、中国の乳酸菌飲料市場の年間複合成長率は11.2%で、今後、中国大陸の乳酸菌市場は持続的に安定的に発展すると予想されている。益生菌下流分野の大きな発展空間は業界規模のさらなる拡大に堅固な基礎を提供する。
4、会社のプロバイオティクス関連業務の開拓が良好である
2021年度、会社の益生菌関連業務の秩序ある開拓及び「年間30トンの乳酸菌粉、45トンの固体飲料、45トンの打錠キャンディと10トンの即食型乳酸菌プロジェクト」の生産能力の徐々に放出に伴い、会社の食用益生菌製品業務と動植物微生態製剤業務はそれぞれ営業収入745813万元と445612万元を実現し、それぞれ前年同期比128.63%と25.74%増加した。その粗利率はそれぞれ63.47%と56.10%だった。会社の益生菌関連業務はいずれも高速成長の態勢を呈し、すでに会社の重要な収入利益源となっている。
(Ⅱ)今回の発行の目的
1、供給能力を高め、会社の持続的な発展を保障する
会社の食用益生菌製品の現段階の収入源は主に食品級益生菌原料菌粉、端末消費者向けの「益適優」ブランドシリーズ益生菌端末消費品の生産と販売である。原料菌粉の方面、会社は主に食品添加剤の業務を再配合して長期にわたって蓄積した取引先の資源の基礎を利用して積極的に普及して、良好な効果を得て、蒙牛乳業、 Bright Dairy & Food Co.Ltd(600597) 、聖牧高科とユーラシア乳業などの会社はすべて次第に会社の益生菌原料菌粉の製品を仕入れ始めて、しかも仕入れ量は年々増加しています。益生菌端末消費品については、研究開発実力が中国でリードしており、下流企業に認められているため、協力企業と製品が徐々に増加している。
会社の業務規模の拡大、顧客の需要の持続的な増加に伴い、「年間30トンの乳酸菌粉、45トンの固体飲料、45トンの錠剤キャンディと10トンの即食型乳酸菌プロジェクト」の生産能力は間もなく会社の後続の発展の需要を満たすことができず、会社の利益エネルギー力のさらなる向上と製品市場シェアのさらなる拡大を制限した。
今回の発行及び募集資金投入プロジェクトの順調な実施は、会社の益生菌原料菌粉、端末消費品及び新製品の生産能力を大幅に向上させ、生産能力不足が会社の発展に与える潜在的なボトルネックを突破する。2、ブランド優勢を強化し、全体の利益能力を高める
会社は現在中国最大の乳酸菌種資源庫の一つを持っていて、20000株余りの乳酸菌(益生菌を含む)菌株を含んで、その中ですでに産業化した益生菌菌株は120株余りで、そして益生菌の分離、スクリーニング、評価、培養、冷凍乾燥と保存の全技術を掌握しました。会社の核心菌株の発見から研究開発までの効果評価はすべて中国本土に源を発し、中国人の腸管にもっと適しており、臨床実証においてリードしている地位を持っており、食品企業に対して機能性製品と薬品生産企業を的確に開発し、各種の食事補充剤を開発することは明らかな魅力があり、多国籍大手の益生菌製品に対する代替を徐々に実現している。
今回の発行と募集資金の投入プロジェクトの順調な実施によって、会社は現在既存のスター菌株の優位性を強固にすると同時に、益生菌関連分野での基礎研究と製品研究開発の投入を引き続き強化し、核心駆動を向上させることができる。
3、会社の資金実力を強化し、運営資金の需要を満たす
会社は今回の株式発行を通じて、一部の募集資金を流動資金の補充に使用し、会社の生産、運営の日常資金の回転需要をよりよく満たし、会社の資金実力を強化し、会社のリスク抵抗能力、財務安全レベルと財務柔軟性を高める予定である。二、今回の発行証券及びその品種選択の必要性
(I)今回の発行証券で選択された品種と発行方式
会社が今回発行する証券は、特定の対象に株式を発行する品種を選択します。今回発行される株式の種類は国内上場の人民元普通株(A株)で、1株当たりの額面は人民元1.00元である。
(II)今回発行する証券の品種選択の必要性
1、今回の発行は会社の経営発展の需要を満たす
今回、特定の対象者に株式募集資金を発行し、国の関連産業政策、業界発展傾向及び会社の発展戦略に合致し、会社の益生菌原料菌粉及び端末消費品の生産能力をさらに向上させ、規模効果を十分に発揮し、会社の将来の業務成長の生産能力需要と新製品の技術需要を満たすのに有利である。同時に、益生菌関連分野における基礎研究と製品研究開発への投入を増やし、会社の総合競争力をさらに強化し、ブランドイメージと市場占有率を高める。
また、今回特定の対象者に株式を発行して資金を募集した後、会社の資本実力を強化し、会社の運営資金の圧力を緩和し、会社のリスク防止能力と全体競争力を強化し、会社の業界地位を強固にし、向上させ、会社の未来の経営発展に有力な保障を提供するのに役立つ。そのため、今回特定の対象に株式を発行することは、会社の経営管理に積極的な意義を持ち、会社の持続可能な発展のために基礎を築き、会社と株主全体の利益に合致する。
2、今回の募集プロジェクトは主に資本性支出であり、長期的な資金サポートが必要である
今回の募集資金投資プロジェクトの全体計画周期は比較的に長く、プロジェクト建設から利益の現れ及び資金回収までに一定の時間が必要であるが、銀行借入金などの債務融資は期限が短く、融資規模は信用政策の影響が大きいリスクを受け、株式融資を採用し、会社の長期資金需要を解決することができる。
3、特定の対象に株式を発行することは、会社の現段階の選択に適した融資方式である。
株式融資は比較的に良い計画と協調性を持っており、会社の戦略目標の実現にもっとよく協力し、支持することができる。株式融資を選択することは会社に比較的安定した資本構造を維持させ、会社の純資産規模を増大させ、会社の未来の債務返済圧力と資金流出を減少させ、会社の財務リスクを低下させ、会社の融資能力を向上させ、会社が後日多方式融資を採用するために空間を残すことができる。
会社の経営業績の増加に伴い、会社は株価拡張が即期収益に与える影響を消化し、会社の株主の利益を保障する能力がある。特定の対象に株式を発行して資金を募集することを通じて、会社の総資産と純資産の規模はいずれも相応に増加し、資金の実力をさらに強化し、後続の発展に有力な保障を提供する。同時に、会社の安定した経営を促進し、財務リスクを防ぐ能力を強化する。
以上のように、会社は今回、特定の対象に株式を発行する必要性を備えている。三、今回の発行対象の選択範囲、数量と標準の適切性
(I)今回の発行対象選択範囲及び数量の適正性
今回発行される発行対象は、会社の持株株主、実際の支配者である孫天松氏を含む35人以下(含む)の特定投資家である。発行対象は中国証券監督管理委員会の規定条件に合致する証券投資基金管理会社、証券会社、信託投資会社、財務会社、保険機構投資家、合格海外機構投資家及びその他の法律法規の規定に合致する法人、自然人又はその他の機構投資家などである。証券投資基金管理会社、証券会社、合格海外機構投資家、人民元合格海外機構投資家がその管理する2匹以上の製品で購入した場合、1つの発行対象と見なす。信託投資会社は発行対象として、自己資金でしか購入できない。
今回の発行対象の選択範囲と数量は「創業板上場企業証券発行登録管理方法(試行)」などの法律法規の関連規定に合致し、選択範囲が適切で、数量が適切である。
(Ⅱ)今回の発行対象選択基準の適正性
持株株主、実際の支配者孫天松を除き、発行対象は今回の発行が深セン取引所の審査を経て、中国証券監督管理委員会の同意を得て登録された後、会社の取締役会が株主総会の授権範囲内で推薦機構(主引受商)と関連法律、行政法規、部門規則または規範性文書の規定に従い、引合状況に基づいて協議して確定する。国の法律、法規が特定の対象に株式を発行する発行対象に対して新しい規定があれば、会社は新しい規定に従って調整する。
今回の発行対象の基準は「創業板上場企業証券発行登録管理方法(試行)」などの法規の関連規定に合致し、今回の発行対象の基準は適切である。四、今回の発行定価の原則、根拠、方法と手順の合理性
(I)今回の発行定価の原則と根拠
今回発行される定価基準日は発行期間初日であり、発行価格は定価基準日前20取引日の会社株取引平均の80%を下回らない(定価基準日前20取引日株取引平均=定価基準日前20取引日株取引総額÷定価基準日前20取引日株取引総量)。
同社の持株株主で実際の支配者である孫天松氏は、今回特定の対象者に発行された引合過程に参加しないが、市場引合結果を受け入れ、他の投資家と同じ価格で購入することを約束した。今回の発行が引合で発行価格を生み出すことができなければ、孫天松は会社が今回発行した株式を買収することを放棄する。
会社の株式が定価基準日から発行日までの間に配当、配当、配当、資本積立金の株式移転などの除権、配当事項が発生した場合、発行価格は相応の調整を行う。調整式は次のとおりです。
配当金：P 1＝P 0－D；
株式送達或いは資本積立金の株式転換:P 1=P 0÷(1+N);
二つの項目は同時に行う：P 1=(P 0-D)÷(1+N)。
このうち、P 0は調整前発行価格、Dは1株当たり配当金金額、Nは1株当たり配当金または資本積立金転増株数、P 1は調整後発行価格
