\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 69 Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) )
会社はリン酸鉄リチウムの正極リード企業で、市の占有率は中国の上位2位に安定している。会社は設立当初からナノ材料を重点的に配置し、主な製品はナノリン酸鉄リチウム正極である。2021年、会社は中国のリン酸鉄リチウム企業の中で市の占有率が20%に達し、2位になった。会社は＊＊＊ Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 、＊＊＊ Byd Company Limited(002594) 、＊＊＊ Eve Energy Co.Ltd(300014) などの取引先と密接に協力して、そして＊＊ Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 、＊＊ Eve Energy Co.Ltd(300014) と合弁工場を建てました。
動力とエネルギー貯蔵市場の二輪推進の下で、リン酸鉄リチウムの正極需要は急速に向上した。中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 車補助金の下落と同時に、CTPなどの新技術はシステムのエネルギー密度を高め、高価格比のリン酸鉄リチウムはますます多くの車企業の愛顧を得ている。エネルギー貯蔵シーンは電池コスト、寿命に対する要求が高く、リン酸鉄リチウムも主流案となっている。われわれは2025年に世界のリン酸鉄リチウム需要が177万トンに達し、年平均複合成長率が46%に達すると試算している。2021年中国リン酸鉄リチウム市場 Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) 、湖南裕能合計市占有率は42%を超え、その他のメーカーの市占有率はいずれも10%以下で、トップの優位性は明らかである。
会社は独自の液相法技術を持ち、コストと性能の優位性を兼ね備え、大顧客の協同発展を縛っている。生産の面では、会社は液相法の技術を独創し、生産エネルギー消費を著しく低減した。同時に液相法は各原料の混合を均一にし、低品位原材料に対する互換性が高く、原材料コストを低減することができる。性能の面では、液相法は原子級混合を実現することができ、焼結温度が低く材料の凝集を回避し、製品の粒径がより小さく、分布がより均一で、一致性と循環寿命が際立っている。お客様にとって、会社はヘッドバッテリー企業と密接に協力しており、毎年 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) の供給は需要の40-60%前後を占めています。同時に、会社はまた Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 30014と合弁工場を建設し、合弁工場の2022年の持続的な着地に伴い、会社の市場シェアを強固にするのに有利であると予想している。
リン酸マンガン鉄リチウムとリチウム補給剤を展望し、競争コースを積極的にアップグレードする。リン酸マンガン鉄リチウムはリン酸鉄リチウムの新しい発展方向であり、そのエネルギー密度はリン酸鉄リチウムより10-20%向上し、優れた低温性能を有する。三元材料に比べて、リン酸マンガン鉄リチウムは価格が低く、安全性が高く、循環寿命が長い。会社はリン酸マンガン鉄リチウム特許の配置が最も多い企業の一つで、製品のサンプルの下流は高度に認可され、現在44万トンの生産能力を配置し、そのうち11万トンは2022年末に生産を開始する予定である。また、同社は4万5000トンの新型リチウム補給剤プロジェクトにも投資し、2023年から続々と生産を開始する見通しだ。
利益予測と評価:会社は中国のリン酸鉄リチウム市場のリード企業であり、著しい製品とコストの優位性を持っている。同社は新型リン酸塩、リチウム補給剤などのプロジェクトを早期に導入し、技術配当を受ける見込みだ。当社は20222024年に帰母純利益が16.7/21.6/28.2億元で、前年同期比109/29/31%増加し、PEはそれぞれ23/18/14倍になると予想しています。絶対と相対評価を結びつけて、私達は会社の合理的な評価区間が470547元の間で、22年の動態PE区間に対応して25-29倍で、会社の現在の株価に対して9%-27%の割増額の空間があると思っています。「購入」の評価を最初に上書きします。
リスクのヒント:電気自動車の販売台数は予想に及ばない。業界競争がリスクを激化させる。新製品の生産開始は予想に及ばない。
