\u3000\u30 Shenzhen Quanxinhao Co.Ltd(000007) 92 Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) )
事件:4月25日会社は2021年報と2022年第1四半期報を発表した。2021年、会社は147.78億元の売上高を実現し、前年同期比5.44%増加した。帰母純利益は44.78億元で、前年同期比119.58%増加した。非帰母純利益は44.82億元で、前年同期比109%増加した。2021 Q 4、会社は39.80億元の売上高を実現し、前年同期比298.84%、前月比-14.16%増加した。帰母純利益は7億6300万元で、前年同期比1071%、環比-52%増加した。非帰母純利益は5億5000万元で、前年同期比1670%、前月比-52%増加し、最終業績は業績予告を上回った。2022 Q 1の売上高は76.17億元で、同152.5%増加し、環91.39%増加した。帰母純利益は34.97億元で、同340.91%増加し、環358%増加した。非帰母純利益34.79億元、同343.33%、環532%の増加を実現した。
炭酸リチウム製品の価格が上昇し、会社が過去最高の年度と第1四半期の業績を創造することを支援した。(1)量:2021年に炭酸リチウム22715トンを生産し、前年同期比66.99%増加した。売上高は19285トンで、前年同期比39.75%増加した。カリウム肥料の生産量は502.96万トンで、前年同期比8.8%下落した。販売台数は473.69万トンで、前年同期比26.55%減少した。2022 Q 1会社の塩化カリウム生産量は約114万トン、販売量は約145万トンである。炭酸リチウムの生産量は約0.7万トン、販売量は約0.67万トンで、生産量は前年同期比144.9%増加し、販売量は前年同期比170.2%増加した。(2)価格:2021年の炭酸リチウム製品の価格は2020年の2.79万元/トンから9.41万元/トンに上昇し、前年同期比237.6%上昇した。カリ肥料の販売平均価格は2282元/トンで、2020年の1615元/トンより41.35%上昇した。2022 Q 1会社の塩化カリウム60%粉と57%粉の出荷平均価格はそれぞれ3688元/トンと3548元/トンで、前年同期よりそれぞれ77%と85%上昇した。アジア金属網によると、2022 Q 1工業級炭酸リチウムの平均価格は40.3万元/トンで、前年同期比469.7%大幅に上昇した。(3)毛利:2021年の炭酸リチウム単トン毛利は6.59万元/トンで、2020年の0.35万元/トンより1803%上昇した。塩化カリウムの単トン毛利は1563元/トンで、2020年の898元/トンより74.1%上昇した。
中国のカリウム肥料、リチウム塩の保障供給としての「カプセル石」の戦略的地位を重視する。(1)会社は500万トンのカリウム肥料の年間生産能力を持って、中国の第1位、世界の第4位を安定して、中国は世界最大のカリウム肥料の需要国の1つで、しかし対外依存度は50%ぐらいです。会社は中国のカリウム肥料の自給率を高め、カリウム肥料の供給の「圧室石」の役割を大きく果たした。(2)会社はすでに「1+2+3」の塩湖リチウム抽出プロジェクトを形成し、そのうち藍科リチウム業は1期で生産に達し、2期で生産能力が坂を登っている。会社と Byd Company Limited(002594) 合弁の3万トン生産ラインは試験中で、将来の新生産能力は計画中です。会社は毎年20-30万トンのLiClを排出して、あるいは未来のリチウムの生産能力の大規模な拡張を支えることができて、会社は中国のリチウム資源の保障の重任を引き受けます。
炭酸リチウム、カリウム肥料の在庫は十分で、カリウムリチウム価格の高位で業績が釈放されることを期待している。会社の年報によると、2021年末までに会社のカリウム肥料の在庫は70.91万トン、炭酸リチウムの在庫は3435トンで、私たちはカリウム肥料、リチウム塩の価格が高位を維持し、会社の保証と供給の重任の下で、2022年の業績の弾力性が際立っていると考えている。
投資提案:会社のリチウム資源の配置が持続的に推進され、カリウム肥料の利益が豊富であることを考慮して、20222024年の帰母純利益は147.66、152.78、157.13億元で、2022年4月25日の終値を基準に、PEに対応してそれぞれ10 X、9 X、9 Xで、「推薦」の格付けを維持する。
リスク提示:需要が予想に及ばず、カリウムリチウム価格が大幅に下落し、自身のプロジェクトが予想に及ばないリスクなど。
