\u3000\u30 Ping An Bank Co.Ltd(000001) 55 Sichuan New Energy Power Company Limited(000155) )
イベントの概要
2022年4月26日、同社は公告を発表し、同社の将来の持続的かつ安定した発展に対する確固たる自信と会社の価値に対する認可に基づき、法律法規に合致する前提の下で、四川能投計画は2022年4月26日から6ヶ月以内に、自己資金で会社の株を増やすことを計画している。増資予定株式の数は221389万株(会社の総株式の1.5%)を下回らず、295185万株(会社の総株式の2%)を超えない。今回の増持計画は価格区間を設けず、会社の株価の変動状況と資本市場全体の趨勢に基づいて、徐々に増持計画を実施する。2022年4月26日、会社は持株株主の四川省エネルギー投資グループ有限責任会社とその関連先の四川能投資本持株有限会社、成都川商興能株式投資基金センター(有限パートナー)とそれぞれ「株式買収意向協定」を締結し、友好的な協議を経て、会社は四川能投、四川能投資本、川商基金が合計で保有している四川能投最盛リチウム業有限会社の46.5%の株式。2022年4月26日、同社は四川省エネルギー投資グループ有限責任公司と「四川国理リチウム材料有限公司43.74%株式買収意向協定」を締結し、双方の友好的な協議を経て、同社は現金方式で四川省が保有できる四川国理リチウム材料有限公司43.74%の株式を買収する予定だと発表した。
2022年4月26日、同社は啓発ホールディングスと「北京啓発清雲エネルギー科学技術有限会社70%株式買収意向協定」を締結し、啓発ホールディングスが保有する啓発清雲70%株式を譲渡する予定だと発表した。
分析判断：
大株主は約束を履行し、最盛期のリチウム業の株式は72%に増加する。
2019年11月21日、同社は川能リチウムエネルギー基金が保有する最盛リチウム業の51%の株式を取得する予定だと発表した。当時、リチウム塩業界は下落サイクルにあったため、最盛リチウム業の利益状況が会社の業績にプラスの影響を与えないことを考慮し、2020年11月13日に同社は買収を猶予すると発表した。持株株主の四川能投後、川能リチウムエネルギー基金を協調することによって基金清算方式で直接分配し、会社に最盛リチウム業の株式を直接保有させる予定だ。同時に、四川能投は最盛リチウム業の業績が上場企業の関連要求に達した後、保有株式を会社に譲渡することを約束した。会社の公告によると、2021年2月1日、会社は2021年第1回臨時株主総会を開いて「リチウム電気産業基金の清算に関する議案」を審議・承認し、リチウム電気産業基金の清算に同意し、会社は最盛リチウム業の25.5%の株式を直接保有している(会社合併報告書の範囲は変化していない)。2021年4月25日、会社は最盛リチウム業の25.5%の株式の引き渡しを完成し、同時に会社は四川能投と能投資本の合計25.5%の株式を管理することを受託した。今回は四川省のエネルギー投資とエネルギー投資の25.5%の株式の買収だけでなく、川商基金が保有している21%の株式も含まれており、買収が完了すると、会社の最盛リチウム業の株式比率は72%に上昇し、会社は現金を支払う方式で46.5%の株式を購入する予定だ。同社の公告によると、最盛リチウム業は2018年末に年間1万トンのリチウム塩生産ラインを建設し、5000トンの炭酸リチウム技術改造拡張プロジェクトは2022年4月24日に一括運転に成功した。2021年、最盛期のリチウム業は純利益104221万元を実現した。最盛期のリチウム業が利益を実現した後、大株主はすぐに承諾を履行し、保有株式を上場会社に譲渡し、 Sichuan New Energy Power Company Limited(000155) の絶対制御株式を実現し、持株株主が Sichuan New Energy Power Company Limited(000155) をプラットフォームとし、リチウム電気産業チェーンを大いに発展させる決意を表明した。
国理リチウム業の43.74%の株式を買収し、リチウム塩プレートの利益を厚くする
2017年9月、四川能投は手を携えて Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) と共同で四川国理の残り62.75%の株式を買収し、買収が完了した後、四川国理は国理リチウム塩と国理鉱業の2つの会社に存続され、この2つの会社に対して非等比率の増資拡大を行い、最終的に Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) の持株経営国理リチウム塩、四川能投持株経営国理鉱業(すなわち李家溝鉱山)を実現した。四川能投は国リチウムリチウム業の43.74%の株式を保有しているが、上場企業に注入されていない。会社の公告によると、2021年に国リチウムリチウム業は営業収入4777633万元、純利益1036158万元(監査済み)を実現した。会社は現在、国理リチウム業の43.74%の株式を現金で買収する計画で、会社のリチウム塩業務の権益生産能力をさらに増加させ、リチウム塩プレートの利益を厚くする。
啓迪清雲の70%の株式を買収し、新エネルギー発電の配置を強化する
新エネルギー発電業務はずっと会社の主な利益源であり、2021年の報告発表期末までに、会社はすでに風光電光伏プロジェクト16個を投入し、総設備容量は94.42万キロワット、光起電力設備容量は2.24万キロワットである。2021年度、会社の総発電量は238651億キロワット時で、そのうち風力発電量は235152億キロワット時で、太陽光発電量は0.3499億キロワット時である。同社の風力発電業務の成長は比較的安定しており、ほぼ毎年2-3項目の生産が安定しているが、太陽光発電は近年増加していない。会社は啓迪清雲の70%の株式を買収して、会社の太陽光発電の能力を強化して、大きい主業に有利で、会社の太陽光発電産業の市場シェアと総合競争力を高めて、更に会社の新エネルギー発電産業の発展計画を実行して、会社の戦略目標の達成を加速します。
大株主公告の増持は、将来の発展の自信を示している。
4月26日、同社の公告によると、持ち株株主の四川能投は2022年4月26日から6カ月以内に、自社資金で会社の株式を選択し、保有する予定の株式の数は221389万株(会社の総株式の1.5%)を下回らず、295185万株(会社の総株式の2%)を超えないという。今回の増持計画は価格区間を設けず、会社の株価の変動状況と資本市場全体の趨勢に基づいて、徐々に増持計画を実施する。現在までに、四川能投とその一致行動者は合計45.98%の株式を保有している。四川能投直接保有会社は34.68%だった。この時点で、大株主計画は自己資金を利用して、大株主が会社の未来の持続的な安定した発展に対する確固たる自信と会社の価値に対する認可を表明した。大株主の四川能投は2021年下半期、相次いで蜀道グループ、蜂の巣エネルギーと Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) と戦略協力協定に署名し、30014と仕事の座談会を展開した。そして2021年10月20日、 Byd Company Limited(002594) と同時に戦略的に入株 Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) した。
10月28日、 Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) は Sichuan New Energy Power Company Limited(000155) と Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) の合弁開発建設馬辺リン鉱プロジェクトを発表した。 Sichuan New Energy Power Company Limited(000155) と Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) は、それぞれ四川省エネルギー投資グループと四川省蜀道グループ傘下の上場企業として、具体的な協力プロジェクトの実施プラットフォームであり、馬辺リン鉱プロジェクトは双方の協力が踏み出した第一歩である。 Sichuan New Energy Power Company Limited(000155) 四川エネルギープレート資本運営プラットフォームとして、これまで重要視されてきたが、将来的には大株主の展望的な配置と国有企業間の連合優位性に頼り、より多くの鉱物資源を獲得し、川西リチウム資源の統合開発を加速させることが期待されている。
投資アドバイス
会社は現金で最盛リチウム業46.5%の株式と四川国理リチウム材料43.74%の株式を買収する計画で、買収が完了した後、それぞれ最盛リチウム業72%の株式を保有し、四川国理43.74%の株式を保有し、会社のリチウム塩業務権益生産能力を増加する。リチウム資源業界の高景気度の下で、会社が持株する李家溝鉱山は2022年に生産を開始し、会社はこの時リチウム塩業務を買収し、上下流一体化のリチウム資源産業チェーンを構築するために準備を行い、それによってリチウム業務プレートの利益を最大化した。同時に Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) と戦略協力を行い、会社の新エネルギー産業チェーン上のリン鉱資源の配置を補充した。同時に、会社は現金を支払う方式で啓迪清雲の70%の株式を購入し、会社の太陽光発電業務プレートの設備容量を高め、リチウム資源+緑電業務をめぐって大いに強化する予定である。2022年、李家溝プロジェクトは Sichuan New Energy Power Company Limited(000155) 川西リチウム鉱開発の最初の落地生根プロジェクトとなり、モデル牽引効果を発揮することが期待され、会社が国有企業の優位性を引き続き発揮し、川西リチウム資源の統合開発を加速させることを助力する。同社の上述の買収は初回公告がまだ実施されていないことに基づき、同社の利益予測を調整せず、20222024年の営業収入を47.27億元、127.13億元、152.87億元と維持し、それぞれ前年同期比7.2%、168.9%、20.3%増加した。20222024年の帰母純利益はそれぞれ9.45億元、25.05億元、33.95億元で、それぞれ前年同期比177.9%、165.1%、35.5%増加した。20222024年のEPSはそれぞれ0.64、1.70、2.30元で、2022年4月26日の終値に対して14.21元、PEはそれぞれ24/9/7 Xで、「購入」の格付けを維持した。
リスクのヒント
1、リチウム鉱の建設の進度は予想に及ばず、時間通りに生産を開始できなかった。
2、リチウム資源の価格の下落が明らかである。
3、リチウム塩業務の買収と建設の進度は予想に及ばない。
4、将来の大株主は四川リチウム鉱資源の統合開発が予想に及ばない。
