\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 15 Guangdong Yizumi Precision Machinery Co.Ltd(300415) )
事件:会社は2021年の年報を発表し、2021年に会社の売上高は35.33億元(+29.97%YOY)を実現した。帰母純利益5.16億元(+64.24%YOY);非後帰母純利益4.74億元(+55.98%YOY)を実現した。
同社は2022年第1四半期報告書を発表し、2022 Q 1社の売上高は8.99億元(+18.28%YOY)を実現した。帰母純利益1.11億元(+3.07%YOY);非後帰母純利益1.01億元(-0.30%YOY)を実現した。
イベントコメント：
2021年の業績は急速に増加し、過去最高を記録した。2021年、会社は営業収入35億3300万元を実現し、全体的に見ると、会社の上半期の業績は急速に増加し、下半期の発展は比較的安定している。収入の増加原因は会社の主要製品の射出成形機、鋳造機などの業界の景気度が高く、会社の経営状況が良好で、業績が急速に増加している。製品別に見ると、各製品のプレートは協同して力を出し、いずれも急速な成長を実現し、射出成形機の販売収入は25.85億元(+27.70%YOY;収入は73.16%)を占めている。ダイカスト機の販売収入は5.72億元(+32.20%YOY;収入は16.20%を占めている)。その他の業務の販売収入は1.77億元(+69.25%YOY;収入は5.02%を占めている)。ゴム機の販売収入は1.27億元(+57.42%YOY;収入は3.60%を占めている)。その他の製品の販売収入は0.71億元(収入比2.02%)である。
主な製品の下流業界の景気は比較的に良く、型圧成形装備の需要の増加を牽引している。会社は鋳型成形専用設備のサプライヤーとして、主な製品は射出成形機、鋳造機及びゴム機である。その中で、射出成形機は主に自動車業界、家電業界、3 C業界及び包装業界に応用されている。ダイカストは主に自動車業界、オートバイ業界、3 C業界及び家電業界に応用されている。ゴム機は主に自動車、電力、家電業界に応用されている。業種別に見ると、会社のカバー下流業界は広く、主に自動車(収入比18.85%)、3 C製品(収入比15.64%)、家電(収入比12.05%)、日用品(収入比9.99%)、包装(収入比9.35%)、建材(収入比8.36%)、医療(収入比3.86%)、軽工業(収入比5.85%)である。中汽協の統計によると、2021年、中国の自動車生産量は2608万2000台で、前年同期比3.4%増加し、そのうち新エネルギー自動車の生産量は354.5万台で、前年同期比159.5%増加した。信通院の統計によると、2021年、中国の携帯電話の全体出荷量は累計3億5100万台で、前年同期比13.9%増加した。中国家電協会のデータによると、2021年の中国家電業界の収入は1兆7300億元で、前年同期比15.5%増加した。
2022 Q 1需要端は短期的にCOVID-19疫病の影響を受け、長期的な成長駆動力は依然として残っている。2022 Q 1会社の売上高は8.99億元(+18.28%YOY)を実現した。帰母純利益1.11億元(+3.07%YOY);非後帰母純利益1.01億元(-0.30%YOY)を実現した。昨年の売上高構造を見ると、同社の主な販売地域は華南(収入比34.00%)、華東(収入比28.83%)だった。2022年第1四半期、華南、華東地区の疫病は比較的深刻で、産業チェーンに相応の衝撃をもたらし、影響時間は疫病の予防とコントロールの進展にかかっている。しかし、長期的に見ると、会社の下流の主要業界の需要は安定した段階に入り、新エネルギー自動車は依然として急速に長期化しており、会社の業績を絶えず増加させることが期待されている。
積極的に生産能力の配置を行い、未来の生産能力空間の向上に十分な準備をする。会社は近年発展が良好で、国内外で積極的に生産能力を配置している。中国側では、中国の高黎本部と生産工場が主に鋳造機と半固体マグネシウム合金射出成形機を生産している。五沙第一工場は主に射出成形機を生産している。五沙第二工場は主に全電動射出成形機、高速包装成形システム、ゴム射出成形機と金型に生産製造を提供する。五沙第三工場は建設中で、現在すでに火神環境保護プロジェクトが完成し、射出成形機職場と重型機械職場の再建設を計画している。グローバルイノベーションセンターの建設は基本的に完成した。蘇州呉江生産工場は主に二板式射出成形機、30024自動化システム、増材製造システムなどの生産製造需要を満たしている。海外では、アメリカのオハイオ生産工場及び北米技術センターが主にHPM製品の生産製造に用いられている。インドのグジラト邦工場は主に射出成形機の生産と販売を行っており、インドのグジラト邦の新しい工場が建設中であり、射出成形機の生産に使用される計画で、2022下半期に使用できる見通しだ。
投資アドバイス：
当社の20222024年の純利益はそれぞれ5.33/5.78/6.34億元で、EPSはそれぞれ1.14/1.23/1.35元/株で、現在の株価はP/Eがそれぞれ9/9/8倍で、専用設備業界のP/E(マイナス値を除く)の中位数は34倍で、会社の推定値は一定の回復空間がある。会社の短期業績は疫病の圧力のため、未来疫病の緩和に従って、3 C、家電業界の需要は常態化に戻って、高景気の新エネルギー自動車は会社の業績の主要な駆動力になって、会社の長期的な発展を推進して、私達はその“買います”の格付けを維持します。
リスクのヒント:
疫病による業績の下落のリスク、売掛金の貸倒リスク、在庫の減価リスク。
