\u3000\u30 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) 03 Lepu Medical Technology (Beijing) Co.Ltd(300003) )
投資のポイント
事件:会社公告21年報と22年第1四半期報によると、2021年の営業収入は106.60億元で、前年同期比32.61%増加し、帰母純利益は17.19億元で、前年同期比4.58%減少し、非純利益は18.55億元で、前年同期比31.29%増加した。2022 Q 1の営業収入は25.49億元で、前年同期比7.28%減少し、帰母純利益は5.45億元で、前年同期比24.89%減少し、非純利益は5.47億元で、前年同期比19.83%減少した。
革新的な製品は従来の業務を駆動して急速な成長を回復し、COVID-19キットの四半期間の変動は見かけの成長率に影響を及ぼした。2021年の帰母利益は前年同期比で減少し、主に会社が君実 Zhejiang Orient Financial Holdings Group Co.Ltd(600120) を保有している間の株価変動によって非経常損益の変化をもたらした。2021 Q 4単四半期の営業収入は20.25億元で、前年同期比22.62%増加し、帰母純利益は-2.02億元で、前年同期比17.96%減少し、非純利益は-2.30億元で、前年同期比25.22%減少した。利益端は主に投資収益の変動、COVID-19製品の需要調整による製品廃棄などの短期的なマイナス要素の影響を受けている。2022 Q 1の収入と利益は前年同期比で減少し、主にCOVID-19業務の高基数の影響を受け、COVID-19業務を除いた収入は前年同期比15.17%増加した。
革新的な製品の組み合わせはさらに量を放出し、医療機器の従来の製品は30+%の急速な成長を維持することが期待されている。2021年、会社の医療機器は61.69億元を実現し、前年同期比81.43%増加し、COVID-19製品を除いた後、前年同期比20.65%増加し、革新製品の組み合わせに介入した営業収入は前年同期比827.36%増加し、伝統的な金属スタンドの採掘後の収入規模の著しい下落を効果的に補った。22 Q 1医療機器プレートCOVID-19製品を除く通常業務の営業収入は前年同期比37.67%増加し、そのうち革新製品に介入する組み合わせは前年同期比118.14%増加した。
薬品業務は安定したキャッシュフローを提供し、サービス業務は安定して増加している。2021年、会社の薬品プレートは32.58億元を実現し、前年同期比4.50%減少し、徐々に集採常態化状態に入り、会社の原料薬業務はCDMO業務に積極的に転換し、新たな成長点をもたらす見込みである。医療サービスと健康管理プレートの収入は12.32億元で、前年同期比0.44%増加した。
研究開発の投入は持続的に向上し、革新器械は間もなく収穫期に入る。2021年会社の研究開発は11.11億元を投入し、売上高の10.43%を占め、研究開発費用は四半期ごとに増加し、会社の中長期発展のために基礎を築き、現在、会社の革新器械は冠動脈と外周、構造性心臓病、心拍数管理、AI健康管理と消費器械(眼科、口腔、医美)などの分野で成功に配置され、会社の市場競争力を絶えず強固にしている。
利益予測と評価:年報、一季報に基づき、利益予測を調整し、通常業務は急速な成長傾向を継続する見込みで、COVID-19製品または安定したキャッシュフローに貢献し、20222024年の会社の収入は109.87、123.91、143.39億元で、前年同期比3%、13%、16%(調整前111.38、131.69億元)、帰母純利益は19.77、23.08、27.47億元で、前年同期比15%、17%増加した。19%(調整前22-23年24.02、28.30億元)で、EPSは1.10、1.28、1.52に対応した。現在、同社の株価は2022年の16倍PEに対応しており、同社がブラケットなどの革新製品を吸収できることを考慮して放量段階に入り、革新機器はパイプラインの成長性が強く、「購入」格付けを維持している。
リスク提示:製品市場の普及が予想に達しないリスク、政策変化リスク、製品研究開発失敗リスク。
