\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 552 Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) )
事件:同社は2022年第1四半期の報告書を発表し、Q 1の営業収入は13.12億元で、同19.18%減少した。帰母純利益は0.25億元で、57.41%増加した。非帰母純利益は0.16億元で、65.74%増加した。
コメント:
モジュール業務の規模が縮小し、売上高が前年同期比減少したことを示した。報告期間中、会社はモジュール業務の収入が前年同期比で下落したことを示した。私たちは主に2つの原因があると考えています:1、第1四半期は従来モジュール市場を示す伝統的なオフシーズンで、21 Q 1は歴史的なピークで、基数が高いです;2、21年下半期から、会社は表示モジュール業務の決算モデルを調整し、国際的に有名な顧客が新しい業務を代行することに成功し、収入規模を低下させた。しかし、これは経営リスクを同時に低下させ、利益レベルを維持することができます。UTG事業は現在も下流の顧客の注文の解放を待っており、22 Q 1は収入の貢献がないと判断した。
新材料の放出量は、利益能力の向上を牽引する。報告期間中、会社のジルコニウム系新材料業務は放量傾向があり、新型に比べて業務利益率が高く、粗利率と純金利の2上昇を牽引した。22 Q 1会社の販売粗利益率は14.78%で、同1.49 pct増加した。販売純金利は3.40%で、同1.59 pct増加した。このうち純金利は2016年以来の高値となった。
持株株主の超薄いガラス資産を管理し、資源配置を最適化する。2022年4月14日、会社は持株株主 Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) グループと「株式託管協定」を締結し、保有している3社の超薄ガラス生産会社の100%の株式を受託管理した。すなわち、蚌埠中現、龍海ガラス、龍門ガラスである。超薄ガラスは会社の新型表示業務の上流産業であり、会社が関連資産を管理した後、産業チェーンの協同をよりよく展開し、資源の最適化配置を実現することができる。公告によると、会社は将来あるいは戦略配置と経営発展の需要に基づいて、適時に上述の資産を買収し、 Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) グループの会社の「表示材料と応用材料」プラットフォームに対する位置づけに合致する。
非公開発行株式事項は証券監督会に受理された。2022年4月24日、証券監督管理委員会は会社の株式非公開発行事項の申請を受理した。この事項は、 Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) グループを含む35名(35名を含む)を超えない投資家に2億2900万株(本数を含む)A株を非公開で発行し、募集資金は人民元15億元(本数を含む)を超えず、UTG第2期プロジェクト、深セン国顕新型表示研究開発生産基地プロジェクト、有利子負債の返済、流動資金の補充に使用される。
収益予測、評価と格付け:折りたたみ携帯電話市場環境は次第に成熟し、普及段階を加速している。私たちは長期的に折りたたみ携帯電話の発展傾向と、中国UTG分野での会社のリード地位を見ている。また、会社の新材料業務も孵化し続け、半導体、太陽光発電、生物医学などの新興方向を狙っており、将来的には広い発展潜在力を持っている。当社は22-24年のEPSを0.30/0.45/0.63元と維持し、「増持」格付けを維持しています。
リスク提示:UTG業務市場の開拓は予想に及ばず、新材料プロジェクトの研究開発と建設は予想に及ばず、疫病の反発と貿易摩擦リスク、資産と信用減損リスク、為替レート変動リスク。
