\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 259 Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) )
事件:2022年04月25日、同社は2022年1季報を発表した。2022年に会社の営業収入は84.74億元を実現し、前年同期比71.2%増加した。帰母純利益は16.43億元で、前年同期比9.5%増加した。非帰母純利益は17.14億元で、前年同期比106.5%増加した。調整されたNon-IFRSの純利益は20.53億元で、前年同期比85.8%増加した。
収入、Non-IFRS帰母は加速し続け、年間65-70%の収入増加が期待されている。環比では、2022 Q 1の収入は環比32.8%増加し、帰母環比は7.0%増加し、非環比は79.0%増加した。利益能力の面では、2022 Q 1の粗利率は35.79%(前年同期-1.31 pp)、Non-IFRSの粗利率は37.80%(-1.30 pp)、帰母純金利は19.39%(-10.91 pp)、Non-IFRSの帰母純金利は24.22%(+1.91 pp)、収入、控除非加速成長の主な系は:1 CRDMO戦略の実施が順調で、注文需要が旺盛で、主業が持続的に強い。②小分子CDMO「追随して分子を獲得する」ビジネスモデルが収穫期を迎え、新生産能力と商業化注文が持続的に釈放されたことによる。同時に、注文が豊富で、生産能力が持続的に放出されることから、上海の疫病が4月末に基本的にコントロールされれば、会社の2022 Q 2は収入端の63-65%の急速な成長を実現することが期待され、年間65-70%の収入の高速成長を実現することが期待されている。
化学事業(WuXiChemistry):「エンドツーエンド、一体化」CRDMOビジネスモデルは継続的に実行され、COVID-19の受注を除いた成長は依然として強い。2022 Q 1の収入は61.2億元(+102.1%)である。1小分子薬物発見サービス(R):収入は17.4億元(+46.6%)で、後端の持続的な増加に基礎を築いた。②CDMO（プロセス開発と生産）：「追随して分子を獲得する」の進展は順調で、収入は43.7億元（+138.1%）で、2022 Q 1までの研究開発パイプラインは合計1808項目（+34.1%）で、42個の商業化（+50%）を含む。また、COVID-19商業化項目を除いて、化学業務は52.3%増加しているので、Q 1 COVID-19は約15.1億元の収入を確認する予定である。
テスト業務(WuXiTesting):安評は持続的に急速に増加し、医療機器テストは着実に回復している。2022 Q 1の収入は12.8億元(+31.7%)で、そのうち1実験室の分析とテストサービス:収入は9.1億元(+39.9%)で、安評価業務は前年同期比53%増加し、医療機器のテスト業務は27%の成長率に著しく回復した。②臨床CRO及びSMO：収入3.7億元（+15.2%）で、規模が拡大し、SMO社員は4600人（+26%）を超えた。
生物学的ビジネス(WuXiBiology):新しい分子タイプが急速な成長を駆動する。2022 Q 1の収入は5.3億元(+26.2%)で、そのうち大分子生物薬および新分子タイプ分野の収入は+110%で、生物学プレートに占める割合は17.6%(2021年末より+3.0 pp)に上昇した。
細胞と遺伝子治療CTDMO(WuXiATU):海外の疫病が回復した後、急速な成長軌道に戻る見込みだ。2022 Q 1の収入は3.0億元(+37.0%)で、そのうちQ 1サービス項目は約74件で、そのうち4つの項目が上場申請段階に提出され、また、会社の優位性が著しいTESSA技術は現在14の評価項目にサービスしている。
中国新薬研究開発サービス部(WuXiDDSU):2022年の業務処の反復アップグレード段階で、収入はやや低下する見通しだ。2022 Q 1の収入は2億4000万元（-21.6%）で、Q 1はお客様に2つの革新薬プロジェクトのIND申告を完成させ、16の臨床試験のロットを獲得させる。
利益の予測と投資の提案:会社の2022年の注文が満ち足りていることを考慮して、商業化プロジェクトは持続的に着地する見込みで、私達は20222024年の会社の収入の368.17、440.73と542.83億元を予想して、前年同期比60.75%、19.71%、23.17%増加して、母の純利益の84.85、98.91と128.92億元に帰って、前年同期比66.46%、16.57%、30.34%増加します。会社のコースの高景気は、「一体化、エンドツーエンド」戦略が競争の壁を打ち固め、会社の長期的な急速な成長を駆動し、「購入」の格付けを維持することが期待されている。
リスク提示事件:研究報告書に使用される公開資料には、情報の遅れや更新がタイムリーでないリスク、新薬研究開発の投入が予想に及ばない、核心技術者の流失のリスク、為替レートの変動リスクがある可能性がある。
