\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 13 Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) )
事件:会社公告2021年度及び2022年第1四半期の財務報告:そのうち2021年の売上高は153.56億元で、前年同期比9.64%増加した。帰母純利益は21.14億元で、前年同期比6.66%増加した。2022年第1四半期の売上高は31.24億元で、前年同期比22.88%減少した。帰母純利益は5.07億元で、前年同期比34.39%減少した。
人気バラエティ番組の放送遅延は第1四半期の収入に影響する:COVID-19疫病が繰り返し内容の生産進度に影響するため、マンゴーテレビの第1四半期の重点バラエティ番組の放送遅延を招き、会社の内容の生産と放送計画によると、「音生不息」「風に乗って波を破る3」などの重点バラエティ番組と映画・テレビドラマは第2四半期に続々とオンラインになる。このうち「声生不息」の先導編と第1期は、4月にマンゴーテレビでオンラインになった。放送が正常に戻った後、会社の人気バラエティの招商は回復する見込みだ。
会員数は依然として高い成長を維持し、ARPU値は向上を待たなければならない:2021年の会員収入は36.9億人で、前年同期比13%増加し、年末の有効会員数は5040万人に達し、前年同期比39.5%増加した。ARPU値は85.2元で、前年同期比28.4%減少した。主な原因はマンゴーTVプラットフォームが依然として良質な顧客を蓄積する段階にあり、会員のチャージ・プロモーションの力が大きいことだ。テンセントのビデオ、愛奇芸が会員費の値上げプロセスを開始したことに伴い、マンゴーTV会員のARPU値は今後も上昇する見込みだ。
新しいコースの延長は会社の新しい成長点をもたらす見込みだ:電子商取引の面では、小芒アプリは良質な内容を通じて若いユーザーに国産品を推薦し、「コンテンツ+コミュニティ+電子商取引」を核とする新しい電子商取引モデルを構築し、日活のピークは126万人に達した。会社はオフラインの実景娯楽コースを配置し、「大探偵」「密室大脱出」などの良質な内容を頼りに、IPをオンラインからオフラインに伸ばし、新しいブランドM-CITYを開拓し、オフラインの実景娯楽総合体の構築に力を入れている。新興コースは、ビデオコンテンツ以外の新たな成長点をもたらす見込みだ。
投資提案と格付け:当社は20222024年に純利益25.16億元、29.96億元、34.45億元を実現すると予想しており、現在の株価はPEに対してそれぞれ21倍、18倍、15倍である。長いビデオ分野で独自のメリットに基づいて、企業の「購入」格付けを維持します。
リスクヒント:コア制作人材の流失;総合N世代製品の更新反復視聴効果は予想に達していない。電子商取引Appユーザーの導入と活躍度は予想を下回っている。
