\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 360 360 Security Technology Inc(601360) )
「ネットワークセキュリティ」属性を内蔵したインターネットの蛇口。会社は核心安全能力技術を駆動とし、安全製品とサービス体系を担体とし、商業化業務を保障するインターネット生態体系を構築する。インターネットセキュリティ業界を10年以上深く耕し、「無料殺毒」を大安全生態に構築し、全方位的に守る業務形態を実現した。「安全製品無料+商業化の変化」は、収益、ユーザー基盤、トラフィック・エントリの3次元同時増加をもたらします。インターネット安全製品は会社が広範なインターネットユーザーにサービスする主なキャリアであり、会社は無料の安全製品で、端末安全の面で豊富な市場経験とデータを蓄積した。セキュリティ製品をベースに、360ナビゲーション、360検索を含む情報取得類製品と、情報ストリーム製品に代表されるコンテンツ類製品を継続的に開拓しています。
インターネット属性はネット安コースを付与し、政企業の安全業務は第2の安定した成長曲線を開いた。インターネット安全製品は会社が広範なインターネットユーザーにサービスする主な担体であり、会社は安全製品を基礎とし、会社のインターネット業務サービス範囲を広げた。無料サービスを提供することを戦略とし、多くのユーザーを引き付けると同時に、ユーザーの画像の正確な把握を強化し、ユーザーの粘性と会社の商業化の正確なサービス能力を高める。同時に、業務の革新と転換を積極的に試み、政企業の安全助力を第2の成長曲線とする。会社は2019年に政企安全戦略3.0を発表し、全国の重点都市、重点業界と肝心なインフラ業界から切り込み、自己建設、投資と買収合併などの方式を通じて「政+企業」市場を配置した。
「360安全脳」は政企の安全を賦能し、4層のプロセスシステムを構築し、600億の星の海に向かう。会社の政企業の安全業務には、現地の安全な脳、端末の安全などのいくつかの拳製品と安全運営とサービスが含まれています。会社はすでに安全な脳を中心に構築し、4層の応答プロセスが全生態をカバーする安全防護を構築した。同社は2022年に中国の標準安全脳を発表し、都市間の似たような構図が「都市安全脳」のカバー速度を促進した。会社の落札事例によると、2019年に会社が政企安全業務を展開してから、すべての落札項目の中単項目の最高落札金額は4.46億元、最低金額は0.1億元、平均金額は1.81億元、中位数は2.36億元で、中国の297の地級市と結びつけて、全体の市場空間は約600億元である。
「インターネットセキュリティ+政府・企業のセキュリティ」の2輪駆動で、「基本盤」は「高成長」を重ねた。インターネットビジネスがもたらす大量のユーザー、トラフィック、データは、企業のサイバーセキュリティビジネスの急速な成長を強力に促進しています。同社の2021年報によると、安全業務やその他の実現収入は約13.81億ドルで、前年同期比70.91%増加した。2021年の安全とその他の業務は会社の収入の中で12.72%を占め、2020年の6.96%に比べて前年同期比2倍近く増加した。
投資提案:会社は22-24年に126.65/145.65/158.76億元の売上高を実現し、帰母純利益10.77/11.85/12.98億元を実現し、現在の市場価値は22/23年のPEに対応してそれぞれ53/48倍である。会社が全面的にネット安コースに転向していることを考慮して、私たちは会社が業界内で希少な「インターネット+ネット安」の二重属性を備えていると考えています。市場の将来の増量空間を総合的に考慮すると、会社の成長空間は広いと思います。を選択します。
リスクのヒント:疫病の繰り返しのリスク;デジタル化の転換は予想に及ばない。プロジェクトのカスタマイズ化需要の増加は粗利率の低下リスクをもたらす。
