個人年金トップの指導意見が発表され、口座制+税収優遇を明確にし、納付上限は予想をやや下回った。
2022年4月21日、国務院弁公庁は「個人年金の発展推進に関する意見」を印刷・配布し、「意見」は個人年金が口座制を主体とし、基本養老保険に参加する労働者が参加できることを明確にし、個人年金口座と個人年金資金口座を開設し、納付した個人年金を通じて製品を購入し、銀行財テク、貯蓄預金、商業養老保険、公募基金は4種類あり、定年に達するなど多くの条件の下で月、分次または一度に受け取ることができ、制度の枠組みは予想に合っている。また、国は税収優遇政策を制定し、条件に合致する人員が個人年金制度に参加することを奨励すると同時に、1万2000元の年度納付上限を設定し、上限金額は予想をやや下回っている。
住民の視点:短期税節の効果は限られており、養老製品の供給はより多元化している。
個人税収繰延型商業養老保険の税収優遇政策が相対的に不足していることを考慮して、私たちは個人年金口座の税収優遇政策の力がさらに向上すると予想して、私たちが取る可能性のある税収優遇政策は主に2種類あると考えています:(1)受け取る時に税率で繰延税金を納める;(2)納付分を免税する。しかし、私たちの試算結果によると、個人年金の税収優遇政策の節税効果は当期住民の収入に対して1%未満を占めると予想されている。私たちは納税者の数、参加率、占有率を仮定して計算し、中性仮定の下で、個人年金の年間資金規模は2730億元に達した。
金融機関の視点:チャネル端銀行が優位を占め、製品端利が良い頭部
水路端から見ると、既存のルートの構造を変えず、銀行の相対的な優位性がより強い。銀行は銀行財テク、養老保険製品、貯蓄と公募基金の全種類の養老製品の販売資質を持っており、銀行の単一ルートを通じて多製品の配置を完成することができると同時に、銀行は資金口座を把握し、住民との接着点がより多く、個人年金市場では、銀行のルートの優位性がより強い。しかし、年金はルート端の従来の競争構造に大きな影響を及ぼさないと予想されています。製品端見:利好製品端、特に利好は権益資産配置を核心とする頭部資本管理会社である。米IRAのデータによると、権益系ファンドの割合は比較的高く、2020年末の割合は33.8%に達した。他の資産を取り除くと、中国の個人年金投資可能資産と比較して処理すると、共同基金の割合は82.0%に達し、そのうち権益類基金の割合は62.0%に達する。また、頭の会社は率先して個人年金のホワイトリストにアクセスする見込みで、先発優位性がさらに明らかになった。
各種類の金融機関の参加者に利益をもたらし、頭部機関の利益はさらに明らかになった。
短期的には、税節の効果が限られており、納付上限があるため、短期的には個人年金の規模は相対的に小さいと予想されている。中長期的に見ると、個人年金口座は長期的なロックと普恵性の特徴を持っているため、住民の金融資産配置意識と習慣を育成するのに有利であり、長期的な影響は深く、ルート端と製品端はいずれも利益を得ることができ、個人年金制度は大富管理コースの成長論理をさらに強化する。水路端は銀行と既存の流量の強いルート側に有利で、製品端は頭部資本管理機構に有利である。私達は公募基金の利益の貢献が比較的に高い Gf Securities Co.Ltd(000776) Orient Securities Company Limited(600958) 、受益標の China Industrial Securities Co.Ltd(601377) China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) ;を占めることを推薦します;私たちは流量資源を把握し、既存のルート端で優位なChina Stock Market Newsを見ています。また、商業養老保険は収益と浮動収益などの相対的な競争優位性を保証し、頭部保険企業は養老システムの3つの柱のすべての運営、投資経験を持ち、サービス端の優位性を重ね、あるいは業務の新たな増量を実現することが期待されている。
リスク提示:税収優遇政策の力は予想に及ばない。試験推進の効果は予想に及ばない。
