2022 Q 1有色株は分化し、SW有色四半期は3.88%下落した。2022 Q 1の金属四半期の平均価格は一般的に上昇した。工業金属では、Q 1銅、アルミニウムの価格が同環比で上昇した。銅の面では、FRBが金利を上げて着地し、長期インフレ、在庫の低位、銅価格の維持高位を確認した。アルミニウムについては、ロシアとウクライナの衝突で海外のエネルギー価格が一般的に上昇し、コスト端の圧力がアルミニウム価格を押し上げた。エネルギー金属については、レアアース磁石やコバルトリチウムなどの関連金属の価格が上昇したが、株価は商品価格と乖離している。貴金属では、金の価格が揺れてプレートが強くなった。2022 Q 1単四半期SW有色は3.88%下落し、申万業界では9位だった。
2022 Q 1有色業界基金の持倉比率は環比0.82 pctから4.47%に上昇した。2022年第1四半期のロシアとウクライナの衝突の下で、世界のエネルギー価格は上昇し、金属コストが上昇し、インフレが高い企業を推進し、工業金属価格が再び上昇し、基金の持倉が上昇した。エネルギー金属については、リチウムとニッケルの価格が過去最高を更新したが、市場は高金属価格の反ファージ需要を懸念し、弱体化が予想され、減倉が多い。貴金属の面では、ロシアとウクライナの衝突と世界のインフレの背景の下で、資金の危険回避需要とインフレ抵抗需要が強く、金の価格が高くなり、貴金属関連の標的の表現がよく、公募基金の持倉が上昇した。全体的にファンド持倉Q 1が上昇した。
投資提案:銅アルミニウム、リチウムコバルトニッケル、貴金属の機会をよく見てください。
1）工業金属：供給大周期が進行する時、安定成長に花を添える。供給端:二重炭素の大背景の下で資本支出の不足と疫情の摂動を重ね、工業金属コスト曲線を押し上げ、供給端周期を開く。需要端:安定成長政策と新エネルギー需要の共鳴により、将来の商品価格は上昇しやすく、下落しにくいと予想されている。重点的に注意することを提案します Zijin Mining Group Company Limited(601899) China Molybdenum Co.Ltd(603993) Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) 6 Sichuan Chengfei Integration Technology Corp.Ltd(002190) 02532 Aluminum Corporation Of China Limited(601600) 。
2)新エネルギー金属:短期疫病が需要を妨害し、世界の電動化の長期的な傾向は変わらず、需給構造が長期的に緊迫している下で、資源の割増能力が向上している。リチウム:供給が偏っている構造が確定し、リチウム資源の割増額が大幅に上昇した。需要は短期的に疫病に悩まされているが、電動化の長期的な傾向は変わらず、需給構造は長期的に良好になるだろう。
コバルト:短期的に供給増加の圧力に直面しているが、疫病の下で輸送問題が解決しにくく、価格が長期的にまたは安定して変動している。
ニッケル:短期的な構造的な不足はニッケル価格を押し上げ、需要端4680電池の量産を目前にし、将来の高ニッケル化傾向は比較的確定している。重点的に注意することを提案します Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) Tianqi Lithium Corporation(002466) Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) 。
3)貴金属:名目金利はインフレに勝つことが難しく、実際の金利の下落は金価格の上昇を支えている。現在、実際の金利は歴史的な低位にあり、金利引き上げの予想は現在市場に十分に反応されていると考えられている。米国経済の基本面の弱化は金利引き上げのプロセスを牽制し続けるか、ロシアとウクライナの衝突によるエネルギー危機の下でインフレが高く、実際の金利はさらに下がるか、世界通貨の超発を背景に中央銀行の購入金需要が上昇し、金価格が大きくなる確率が高い。重点的に注意することを提案します Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) 、金鉱業を招きます、 Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) Yintai Gold Co.Ltd(000975) 。
リスク提示:金属価格が大幅に下落し、端末需要が予想に及ばず、世界のデフレ予想が激化した。
