\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 882 Guangzhou Kingmed Diagnostics Group Co.Ltd(603882) )
投資のポイント
事件:2022年4月26日、会社は2021年報と22年1季報を発表した。2021年に会社の営業収入は119.43億元を実現し、前年同期比44.88%増加した。帰母純利益は22.20億元で、前年同期比47.03%増加した。非帰母純利益は21.89億元で、前年同期比50.18%増加した。22 Q 1会社の売上高は42.51億元で、前年同期比58.70%増加し、帰母純利益は8.50億元で、前年同期比58.00%増加し、非帰母純利益は8.37億元で、前年同期比57.84%増加した。
業績が予想を超え、収入利益が急速に増加した。21年の会社の業績の急速な成長は主に従来のICLの良好な回復とCOVID-19核酸業務の持続的な貢献のおかげである。21 Q 4の営業収入は33.26億元で、前年同期比37.64%増加し、帰母純利益は5.47億元で、前年同期比20.37%増加し、非帰母純利益は5.41億元で、前年同期比23.54%増加し、Q 4利益の増加率は収入の増加率をやや下回った。22 Q 1全国の多くの疫病は繰り返して、同時に春運の帰郷の復工の要素を重ねて、核酸のスクリーニング検査の需要は旺盛で、会社のために大きな収入に貢献します。
21年の通常業務の伸び率は約30%で、特検は50%を超えた。2021年、中国の病院の秩序はある程度回復し、サンプル検査の需要は向上し、私たちは会社の通常業務あるいは30%近くの成長を実現すると予想し、その中で特検業務が通常ICLに占める割合は50.45%に達し、会社全体の業務をハイエンドレベルに発展させる。細分化プレートを見ると、四大重点疾患はいずれも目立っており、実体腫瘍シリーズは前年同期比45.87%増加し、血液疾患シリーズの収入は前年同期比31.90%増加し、神経と臨床免疫疾患シリーズは前年同期比38.21%増加し、伝染病シリーズは前年同期比34.81%増加した。今後、端末診療の人数が徐々に回復するにつれて、会社の通常検査業務は急速な成長態勢を維持する見込みだ。発展戦略の面では、2021年に会社は「天と地」の業務モデルを持続的に推進し、39軒の自己建設実験室に基づいてトップ3級病院との協力を強化し、末端サービスネットワークを放射し、カバー範囲を絶えず拡大している。同時に、会社の協力共同建設実験室の業務は急速に増加し、現在、協力共同建設運営プロジェクトは670件、21年に150件以上増加し、将来的には医検業務の成長の重要な原動力になるだろう。
COVID-19の大規模なスクリーニングは約18億元の収入を実現し、将来的にはキャッシュフローの安定に貢献し続けるか、持続的に貢献する。2021年会社の大規模なCOVID-19スクリーニング収入は約18億元で、21年のCOVID-19収入は40億元を超える可能性があると予想しています。会社は継続的に検査運営効率を最適化し、COVID-19の検査速度は50%以上向上し、現在、中国のCOVID-19のコントロール情勢は依然として厳しく、マルチシーンのスクリーニング検査の需要は頻繁で、会社のCOVID-19核酸検査業務は持続的に業績の安定に貢献する見込みである。
3000+診断項目は中国ICL業界のトップに位置し、多学科臨床サービスの専門度と影響力を持続的に向上させる。会社は終始革新駆動戦略を堅持し、疾病診断を需要とするプロジェクトの研究開発と学科配置を強化し推進している。(1)検査項目の面では、会社は現在検査技術75種類を持っており、検査項目は3000項目を超え、21年に257項目を新たに開発し、疾病の検査能力とサービス能力をさらに向上させる。(2)学科建設の面では、会社は学術のリードを堅持し、トップレベルの資源戦略協力を強化し、2021年に会社は産学研協力22項目を新たに展開し、累計で国家級疾病連盟とプラットフォーム20社に加入し、多方面の力を集めて中長期診断業務の発展基礎を固める。(3)研究開発への投資について、会社は技術の難関攻略を引き続き推進し、研究開発への投資を増やし、2021年の研究開発費用は5.18億元で、前年同期比30.40%増加した。
利益予測と投資提案:年報季報のデータに基づき、現在の疫病の進展と結びつけて、われわれは利益予測を調整し、COVID-19核酸検査は会社の安定した業績に貢献すると予想し、20222024年の会社の収入は137.71、122.60、139.68億元で、前年同期比15%、-11%、14%(調整前22-23年113.05、122.14億元)増加し、親会社の純利益は25.41、19.49、22.88億元に帰属する。前年同期比14%、23%、17%(調整前22-23年18.77、19.23億元)増加し、EPSは5.45、4.18、4.91だった。会社が業界のリーダーとして業界の急速な発展を直接受益することが期待されていることを考慮して、COVID-19検査サービスは持続的に増加量をもたらし、実験室の利益能力は持続的に向上し、「購入」の格付けを維持することが期待されている。
リスク提示事件：実験室の収益時間が予想に達しないリスク、品質管理リスク、COVID-19持続時間不確定リスクなど。
