\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 208 Autel Intelligent Technology Corp.Ltd(688208) )
投資のポイント
為替レート、運賃、原材料コストの影響を除いて、会社の業績は高いレベルに戻った。
(1)2020年と同等の為替レートの口径を比較すると、人民元の切り上げにより2021年の収入は1億2800万元減少し、粗利率は前年同期比2.27%減少した。(2)国際運賃は2021年のコストを2020年より607405万元増加させ、粗利率を2.70%減少させる。(3)現物コストの増加は2021年のコストを2020年より304055万元増加させ、粗利率を1.35%減少させる。(4)以上の制御不能な要素の影響を除いて、会社の2021年の粗利率は63.75%で、前年同期比0.92%上昇し、帰母純利益は6.68億元で、前年同期比54.19%増加した。
TPMS/ソフトウェアクラウド/ADAS/電池検査などが増加し、欧米市場の売上高は61.83%を占めている。会社は自動車知能診断、TPMS、ADAS、ソフトウェアクラウドサービス、その他の製品など5種類の製品を含み、販売地域は中国国内、北米、ヨーロッパ及びその他の地域をカバーしている。(1)TPMS製品の売上高は前年同期比51.30%増加し、主な製品の競争力は絶えず強化され、製品の認可度とブランドイメージは自動車後市場で持続的に向上している。(2)ソフトウェアクラウドサービスの売上高は前年同期比44.42%増加し、主な系会社は長年の努力を経て、知能診断製品の保有量は持続的に増加し、ソフトウェアのアップグレード需要はさらに解放された。(3)ADASの売上高は前年同期比105.46%増加し、主な系会社はADAS製品の普及に力を入れ、製品自身の性能と先発優位性によって、販売収入の急速な増加を実現した。(4)その他の製品の営業収入は前年同期比123.68%増加し、主に新上場電池検査製品の販売突破を実現した。(5)自動車総合診断製品の売上高は前年同期比28.64%増加し、安定を保っている。(6)北米市場はADAS製品、ソフトウェアクラウドサービスとその他の製品により高速成長を実現し、前年同期比50.23%増加し、ヨーロッパ市場はADAS製品、自動車総合診断製品、TPMS製品により高速成長を実現し、前年同期比52.23%増加し、2021年の欧米市場の売上高は合計で会社の総売上高61.83%を占めた。
研究開発への投資を引き続き増やし、自動車後の市場の「三化」の趨勢に順応する。
会社は自動車業界のデジタル化、新エネルギー化とインテリジェント化の発展傾向を非常に重視し、研究開発の投入を持続的に増やしている。2021年、会社の研究開発投資額は5.23億元で、前年同期比84.10%増加し、研究開発投資は営業収入比23.19%を占め、5.20ポイント増加した。デジタル化の面では、会社はメンテナンスシーンをデジタル化し、デジタル化スマート端末生態を構築し、スマートメンテナンスソリューションを提供する。新エネルギーの面では、第一に、総合診断製品の新エネルギー車種に対するカバーを引き続き拡大し、現在はすでに千種類以上の新エネルギー車種をカバーしている。第二に、UltraEVシリーズの配置は診断、検査、修理の完全な新エネルギーツールチェーン製品をカバーし、90%以上の主流の新エネルギー車種と互換性があり、40種類以上の電池専門検査をサポートする。第三に、2021年に会社はすでに欧州標準のテスト認証を通過したMaxichargerシリーズの交流杭製品を発売し、このシリーズの製品は続々とイギリス、シンガポールなどの多くの国の注文を受け、徐々に交付されている。インテリジェント化の面では、同社は100人の高級補助運転研究開発チームを設立し、ミリ波レーダーなどの製品と技術を継続的に投入している。現在、同社の側方ミリ波レーダーとTurnAssist転向補助解決策は、国連欧州経済委員会(UNECE)が公開したトラックの盲区監視システムUNR 151の技術基準を通過しており、現在、この基準を通過できるメーカーは少ない。
収益予測と評価
会社の売上高は高増加を維持し、戦略投入は持続的に増加している。20222024年の純利益はそれぞれ5.45、7.19、9.14億元で、前年同期比24.33%、31.78%、27.11%増加する見通しだ。対応EPSは1.21、1.59、2.03元/株で、「購入」の格付けを維持している。
リスクのヒント
半導体不足リスク;ベトナムの疫病は生産に影響を与える。テクノロジーの反復とお客様の拡張は予想に及ばない。
