\u3000\u30003 Gold Cup Electric Apparatus Co.Ltd(002533) 00253)
投資のポイント
投資事件:会社は2021年報と2022年第1四半期報を発表した:(1)2021年の収入は27.50億元で、前年同期比21.34%増加した。帰母純利益は3.78億元で、前年同期比22.99%減少した。非帰母純利益は2億1200万元で、前年同期比43.20%減少した。(2)2022年第1四半期の収入は4.46億元で、前年同期比29.25%増加した。帰母純利益は317634万元で、前年同期比121.73%増加した。(3)利益分配案:10株当たり0.2元を配分する。
医療情報化収入構造が最適化され、新規受注が高く増加し、業績の成長性が良好である。2021年会社の医療情報化収入は23.11億元で、前年同期比9.33%増加し、そのうち核心製品の販売と技術サービス収入は18.67億元で、前年同期比12.55%増加し、ハードウェア販売業務収入は4.44億元で、前年同期比2.40%減少した。2022年第1四半期、会社の医療情報化収入は3.67億元で、前年同期比25.90%増加し、そのうちソフトウェア販売と技術サービス収入は41.33%増加し、ハードウェア販売業務は35.10%減少した。会社の医療情報化業務における高毛金利のソフトウェア販売及び技術サービス業務の割合はさらに向上し、構造はさらに最適化された。また、同社の医療情報化業務の新規受注は高成長を維持し、2021年の年間新規受注の伸び率は25%を超え、2022年第1四半期の新規受注の伸び率は35%を超えた。会社の新規受注は引き続き高成長を続け、業績の持続的な高成長の礎を築いた。
インターネット医療イノベーション業務の定着は良好で、収入は持続的に高い成長を続けている。政策の推進と消費者の受け入れ度の向上に伴い、会社のインターネット医療革新業務の着地が加速している。雲医によると、納里健康の2021年の収入は1億4700万元で、前年同期比45.69%増加した。雲薬の面では、鍵科学技術の2021年の収入は3.43億元で、前年同期比55.06%増加した。クラウド保険の面では、衛寧科学技術の2021年の収入は1億14000万元で、前年同期比352.04%増加した。2021年に集計されたインターネット医療健康業務の収入は4.39億元で、前年同期比191.61%増加した。各革新的な業務ラインはいずれも高速成長を実現している。
研究開発への投資を引き続き増やし、WiNEX生態系は次第に豊かになっている。報告期間内、会社はさらに研究開発の投入を増やし、WiNEX製品家族、知恵病院、知恵衛生及びインターネット+医療健康などの製品を持続的に開発している。2021年の研究開発投資規模は5.49億元に達し、前年同期比16.7%増加し、収入に占める割合は19.96%に達した。WiNEXについては、WiNEXの製品体系を絶えず豊富にし、2021年にWiNEXに基づく入院、看護、健康診断、病状などの製品を発売し、WiNEXの製品体系はさらに豊富になった。報告書の期末までに、WiNEX製品は全国220余りの病院に到着し、市場と顧客の幅広い認可を得た。
投資提案:インターネット医療業務の着地が加速し、革新業務の収入が高速成長を実現したが、総コストと投入増加などの要素が純利益の増加に一定の影響を与えるため、利益予測を調整した。調整前、20222023年の収入はそれぞれ33.63/41.34億元、帰母純利益はそれぞれ6.00/8.04億元と予想されています。調整後、20222023/2024年の収入はそれぞれ36.82/49.40/63.77億元、帰母純利益はそれぞれ5.30/7.50/10.23億元で、PE 29.9/21.1/15.5倍に対応すると予想されています。会社の業務の持続的な高成長性と現在の過小評価レベルを考慮し、会社に「購入」の格付けを与える。
リスク提示:業務の発展が予想に及ばず、政策の推進が遅い
