9号会社(689009)
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2022年4月25日、9号会社は2021年年報を発表した。2021年に会社の売上高は91.46億元(+52.36%)を実現し、母の純利益は4.11億元(+458.84%)に戻った。2021 Q 4会社は19.44億元(+15.35%)の売上高を実現し、母の純利益は0.22億元(+293.42%)である。
外販の伸び率が高く、各業務プレートの成長動力が強い。1)地域別に見ると、同社は2021年に国内売上高47.00億元(+35.20%)を実現し、海外売上高44.46億元(+75.99%)を実現した。2)製品別に見ると、2021年に同社は電動バランス車&電動スライド車の売上高64.05億元(+21.72%)を実現し、そのうちスライド車ToC小売製品の売上高は44.08億元、ToB共有マイクロ移動製品の売上高は17.16億元である。電動二輪車&電動ペダルの売上高は13.34億元(+208.84%)を実現し、そのうちスマート電動二輪車の売上高は12億元、販売台数は42万台である。全地形車の売上高は5.60億元、販売台数は2万台を実現した。インテリジェントサービス30024の売上高0.21億元（+174.74%）を実現する。3)販売モデルによると、2021年にカスタマイズ製品の販売が47.78億元(+40.78%)を実現し、自主製品の販売が43.68億元(+67.44%)を実現した。
2021 Q 4粗利率は短期的に圧力を受け、利益能力は著しく改善された。1)粗金利端:還元口径では、2021年の粗金利は23.23%で、前年同期比-3.09 pctで、主に海運費の上昇と電動二輪車建店補助金の営業収入の減少によるものである。2)費用率端:2021年の会社の販売/管理/研究開発費用率はそれぞれ6.48%/5.69%/5.51%で、前年同期+0.39 pct/-2.28 pct/-2.19 pctで、会社の管理、研究開発効率はある程度向上した。費用端のコントロールと外国為替スイート保証とその他の投資活動の展開の影響を受けて、会社は2021年の帰母純金利が4.49%に達し、前年同期比+3.27 pctで、利益能力が著しく改善された。
会社の製品マトリクスは絶えず豊富で、製品力は業界をリードしています。1)電動スケートボード:子供用電動スケートボード、高時速GTシリーズ、高航続Pシリーズ、軽便型Dシリーズなどを発売し、異なる消費者層を位置づけ、多くの使用シーンをカバーする。2)電動二輪車:電動自転車Aシリーズ、C 2201シリーズ、電摩Nシリーズなどを発売し、RideyGo 2を搭載.0システム、9号雲電システムなどの新しいインテリジェント化システムは、インテリジェント化レベル業界がリードしている。3)全地形車:570 cc燃油動力、1000 cc燃油動力、570軽型混合動力と1000増程混合動力などの大排気量動力プラットフォームの開発に成功した。4)サービス30024::境界のない計画式草刈り30024Navimowを発売し、事前埋め込み線が必要で、草刈り効率が低いなどの業界の痛みを効果的に解決する。九号方糖室内配送30024ホテル、オフィスビルなどのシーンで商業的な着地を実現し、屋外半自動知能配送30024が積極的に準備中である。
若年化ブランド作り+オフライン店舗拡張賦能成長。1)ブランド端:会社は李寧、アウディ、トランスフォーマー、LINEFRIENDSなどと連名の製品を発売し、AL英雄連盟、成都AG超玩会電競戦隊を冠名パートナーとして契約し、人気IPを借りて、より多くの若い消費層に触れる。2)チャネル端:会社は積極的にオフライン市場を開拓し、オンラインとオフラインを結合した立体的なマーケティングチャネルを構築し、2021年末に中国のスマート電動二輪ドア店は1700+社に達し、600+城をカバーした。
投資提案:会社の製品マトリックスが豊富で、若年化ブランドの構築と Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) マルチチャネルの配置を重視し、各業務プレートのマルチラウンド駆動は、会社に強い成長動力を提供し、「購入」の格付けを維持することが期待されている。20222024年の会社の帰母純利益は9.54/13.36/16.98億元で、EPSに対応するのは13.48/18.87/23.98元で、現在の株価はPEに対応するのは25.66/18.33/14.42倍だと予想されています。
リスク提示:市場競争の激化、原材料価格の変動、為替レートの変動リスク、COVID-19疫情の繰り返し、業界政策の厳しさ、技術研究開発の予想に及ばないなど。
