\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 98 Yuan Longping High-Tech Agriculture Co.Ltd(000998) )
事件:会社は2021年年報と2022年一季報を公開した。会社は2021年に営業収入35.03億元、yoy+6.47%を実現し、帰母純利益624474万元、yoy-46.12%を実現した。会社は2022年第1四半期に営業収入9.05億元、yoy+6.48%、帰母純利益544585万元、yoy+34.8%を実現した。
トウモロコシの栽培コストが上昇し、水稲の在庫除去効果が明らかになった。会社の21年の収入の増加は主に総合農業サービスとその他の種子プレートに由来し、前年同期比62.42%増の6.32億元に達した。同社の主な業務を見ると、21年のトウモロコシ種子の販売収入は10.15億元、yoy+2.74%、水稲種子の販売収入は13.04億元、yoy-6.19%だった。製種コストの上昇の影響で、21年のトウモロコシ種子の毛金利は8.44 pctsから31.21%下落し、水稲種子の毛金利は2.46 pctsから29.38%小幅に下落した。会社は水稲業務を徐々に統合し、亜華水稲事業部を設立し、内部協同を強化するとともに、自身の在庫状況を持続的に改善し、水稲の小品種の在庫整理作業を集中的に展開し、明らかな効果を得た。21年間、会社は合計4億4000万元の在庫下落を準備し、そのうち水稲種子は計3億2700万元上昇した。21年末現在、同社の水稲種子在庫は前年同期比32.74%減少し、全体の在庫比81.68%減少し、40.35 pcts減少した。会社は内部管理の協同能力を徐々に向上させ、在庫を整理して軽装して出陣し、会社が自身の経営効率を向上させ、業界競争力をさらに強化するのに有利である。
育種研究開発システムの建設を維持し、品種規模は持続的に拡大している。会社は育種研究開発の投入を持続的に維持し、21年の研究開発の投入は2.75億元で、売上高の7.86%を占めている。2021年末現在、会社は中国、アメリカ、パキスタンなど7カ国に44の育種ステーションを建設し、試験基地の総面積は1.2万ムー近くである。水稲側の会社はすでに成熟した水稲の商業化育種システムを形成し、中国国際の2つの市場をカバーしている。トウモロコシ方面の会社は積極的に国際トウモロコシ種質資源交流と国際化シャトル育種を展開し、段階的な進展を遂げた。2021年、会社は授権植物の新品種権66件を獲得し、そのうち水稲39件、トウモロコシ18件で、業界のリードレベルを占めている。22年1月、同社は88の水稲新品種、50のトウモロコシ新品種、1つの綿花新品種が国家審査を通過したと発表した。会社の成熟した育種研究開発システムによって、会社の品種規模は持続的に拡大し、会社の持続的な発展に強大な品種サポートを提供した。
生物育種の配置は継続的に推進され、遺伝子組み換え業務は期待に値する。会社は生物育種プレートの配置を持続的に推進し、遺伝子組み換えトウモロコシの研究開発、遺伝子編集水稲などの面で成熟した安定した研究開発配置を形成した。遺伝子組み換えトウモロコシの面では、杭州瑞豊と隆平生物を二重馬車とし、現在までに瑞豊125と浙大瑞豊8の2つの遺伝子組み換えトウモロコシ製品が生物安全証明書を承認され、隆平生物遺伝子組み換えトウモロコシ製品の研究開発も着実に推進されている。水稲については、遺伝子編集の初期研究開発を積極的に展開しており、21年末までに低カドミウム水稲などの新種質24個、5個の中間試験が農業農村部から承認された。会社は生物育種プレートの持続的な配置で、トウモロコシの遺伝子組み換え技術と品種備蓄は業界のリードレベルにあり、未来の遺伝子組み換え商業化後の市場成長の配当を十分に享受することが期待されている。
会社の利益予測と投資格付け:22-24年の帰母純利益はそれぞれ2.01、3.48と4.89億元、EPSは0.15、0.26と0.37元、PE値は100.95、58.34と41.45倍と予想されている。会社が中国の種業のリーダーとして備えている強大な育種研究開発システムと品種の優位性を見て、種業の高品質な発展を牽引することが期待され、遺伝子組み換え業務の未来も期待に値する。「強い推奨」の評価を維持します。
リスク提示:遺伝子組み換え政策の実施は予想に及ばず、会社の製品の研究開発は予想に及ばないなど