\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 011 Huaneng Power International Inc(600011) )
イベント:
60001は2022年第1四半期の報告を発表した:会社は652.5億元の収入を実現し、前年同期比30.54%増加した。帰母純利益-9.56億元を実現し、前年同期は31.27億元(調整前、以下同)だった。非後帰母純利益は-14.15億元で、前年同期は28.64億元だった。
投資のポイント：
量価が一斉に上昇し、会社の収入は前年同期比30.5%増加した。
1)量:2022 Q 1会社のインターネット利用電力量は前年同期比2.42%増加し、そのうち、風力発電と太陽光発電量は急速に増加し、石炭機/風力発電/太陽光発電のインターネット利用電力量はそれぞれ933.7/62.6/10.9億キロワット時で、前年同期比1.4%/17.9%/59.0%増加した。2022年3月末現在、会社の権益設備容量は108.59 GWで、昨年末より2.31 GW増加し、そのうち、風力発電/光発電は1.41/0.85 GW増加した。
2)価格:2022 Q 1会社の平均インターネット価格は前年同期比19.47%増加し、0.502元/キロワット時、度電収入は0.606元/キロワット時で、前月比8.8%上昇し、前年同期比27.6%上昇した。平均インターネットの電気価格の上昇は主に電気価格の改革の背景の下で、石炭の電気価格の上昇のためである。また、市場化された取引電力の割合は前年同期比31.6 pctから88.9%上昇した。
損失ループは大幅に縮小し、第2四半期の業務のさらなる改善を期待している。2022 Q 1会社は帰母純利益-9.56億元を実現し、2021 Q 4/2021 Q 3の-110.47/-34.99億元の環比より大幅に改善した。度の電気純利益は-0.009元/キロワット時で、環は2021 Q 4より0.094元/キロワット時上昇し、前年同期は0.03元/キロワット時だった。粗利益の口径から見ると、石炭と燃焼機の発電業務は基本的に損益のバランスを実現している。2022 Q 1会社は毛利23.85億元を実現し、2021 Q 4は-119.1億元である。2022 Q 1風力発電、太陽光発電、水力発電業務度電毛利が2021年通年と等しいと仮定すると、三者の総毛利は23.95億元、石炭と燃焼機業務の総毛利は-0.1億元である。石炭の増産増給と石炭価格の強い監督管理の制約の下で、私たちは後続の石炭価格の下落+長協履行率の向上を見て、会社の第2四半期の業績はさらに改善する見込みだ。
利益予測と投資格付け:20222024年の帰母純利益はそれぞれ81.51/98.58/112.23億元で、20222024年のPEはそれぞれ13.02/10.76/9.46倍で、「購入」格付けを維持すると予想されている。
リスク提示:政策の推進が予想に及ばない;新規マウントは予想に及ばない。石炭価格が大幅に上昇した。電気価格が下がる。業界競争の激化など。
