\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 041 Shandong Denghai Seeds Co.Ltd(002041) )
中国のハイブリッドトウモロコシの育成と繁殖を一体化させたトップ企業は、初めて「購入」の格付けを与えた。
会社は中国で最も早く育繁推一体化を実施した試験企業であり、コンパクト型トウモロコシ交雑育種に焦点を当てている。1972年から146世代の高生産品種の選育活動を展開し、百余りの高生産コンパクト型トウモロコシ交雑品種を開発し、累計栽培面積は13億ムーを超えた。短期的に見ると、会社の業績はトウモロコシ商品の食糧価格の景気による種子需要の旺盛さから利益を得ることが期待され、中長期的に見ると、会社の大単品は遺伝子組み換え種子市場の良質な受容体として業績空間をさらに開くことが期待されている。以上の仮定に基づいて、当社は20222024年の帰母純利益がそれぞれ3.26/4.37/4.93億元、EPSがそれぞれ0.37/0.50/0.56元と予想しており、現在の株価はPEに対応してそれぞれ60.6/45.2/40.1倍で、初めて「購入」の格付けをカバーしている。
研究開発の実力は同業者をリードし、新しい種子法は会社の科学研究革新のために護衛する。
会社はトウモロコシ種子の研究開発分野で長年深く耕作し、トウモロコシ品種の審査数は他の中国種企業を大幅にリードし、海に登る605、海に登る618などの大単品市の占有率は業界の前列に位置している。育成品種掖478は30余りの誘導自交系を発展させ、交雑種58以上を獲得し、黄淮海地区の骨幹自交系の重要な種質基礎である。2020年以来、種業振興政策が密集して発表され、種業知的財産権の保護力と保護レベルを高めることが現在の種業政策の主旋律である。品種審査基準が厳しくなる背景の下で、業界の集中度が向上する見込みで、市場構造は間もなく再構築される。新しい「種子法」と一連の関連文書が公布され、良質な種源のために護衛を普及させた。会社は業界規範の発展と集中度の向上の配当期間から持続的に利益を得ることが期待されている。
トウモロコシの種子需要が曲がり角を迎え、遺伝子組み換えの商業化に力を入れて業績の空間をさらに開くことが期待されている。
供給から見ると、中国のトウモロコシの在庫除去プロセスはすでに終わりに達し、トウモロコシの種子の有効在庫は低く、養殖後の周期でトウモロコシの飼育需要は依然として高い。また、国外の供給妨害要因が持続し、主なトウモロコシ輸出国の供給も人気があり、中国の保証圧力の下でトウモロコシの価格と種の需要には負担がある。遺伝子組み換え種子の商業化の面では、適当な栽培区内の受容体品種は1年の生産試験を展開するだけで生物安全証明書を申請することができ、伝統的な良質な地方性トウモロコシ品種は遺伝子組み換え性状開発会社が優先的に考慮する目標受容体であり、商業品種の正式な着地を推進する要件でもあり、会社は各良質な単品が主要トウモロコシ栽培区で市占率のさらなる向上を実現することが期待されている。
リスクのヒント:天気などの自然災害のリスク、栽培コストが上昇し、新品種の研究開発の普及は予想に及ばない。
