\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 259 Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) )
事件:会社は2022年Q 1の業績を発表し、営業収入84.74億元(+71.18%YOY)を実現した。帰母純利益16.43億元(+9.54%YOY);非帰母純利益17.14億元(+106.52%YOY);調整されたNon-IFRSの純利益は20.53億元(+85.82%YOY)で、成長が強く、業績は予想に合致した。
WuxiChemistryの成長は強く、年間売上高は2倍になる見込みだ。2022年Q 1 WuxiChemistryは61.2億元(+102.1%YOY)の収入を実現し、年間売上高は2021年より2倍になる見込みだ。このうち、小分子薬物発見サービスは17.4億元(+46.6%YOY)の収入を実現し、9万個以上の化合物合成を完了し、下流プロジェクトの導流となった。プロセスの研究開発と生産は43.7億元(+138.1%YOY)の収入を実現し、総分子数は1808個に達し、42の商業化プロジェクトを含む。COVID-19の商業化プロジェクトを除いて、ブロック業務の収入は前年同期比52.3%増加し、内生成長が強いことを体現している。
多版ブロック業務の安定した発展は、会社の多元化の成長を助力する。同社の非化学業務は安定した成長を維持し、Q 1試験業務の収入は12.8億元(+31.7%YOY)を実現し、そのうち実験室分析と試験サービスの収入は9.1億元(+39.9%YOY)、臨床CROとSMO業務の収入は3.7億元(+15.2%YOY)を実現した。生物学業務の収入は5.33億元(+26.17%YOY)で、新分子種業務の収入は前年同期比110%増加し、PROTAC、核酸薬、ADCなどを含む。細胞遺伝子治療業務は3.0億元(+37.0%YOY)の収入を実現し、8つの臨床III期を実行し、4つのプロジェクトがBLAに入る。DDSU事業は2億4000万元（-21.6%YOY）の収入を実現し、主にこの事業が反復的なアップグレードに入り、モデルチェンジと研究開発の更新のターゲットとより複雑な化合物があり、プロジェクトの実行周期がより長い。
利益予測、評価と格付け:会社はワンストップCXOのトップで、22-24年の純利益予測82.03/107.03/133.88億元を維持し、それぞれ前年同期比60.9%/30.5%/25.1%増加し、A株は22-24年のPEに対応して35/27/22倍となり、「購入」格付けを維持した。H株は22-24年のPEが31/24/19倍で、「購入」格付けを維持している。
リスクのヒント:疫病の持続的なリスク;薬企業の研究開発の投入は予想に及ばない。競争が激化する。
