今回の疫病はすでに2ヶ月近く続いて、経済、生活に対する衝撃は巨大で、私たちは前期に「現在の疫病は経済に対する衝撃は何ですか?」を報告しました。「物流の角度から現在の疫病の経済影響を見る」では、全面的な分析と測定が行われている。現在、3月と第1四半期の経済データが出ており、3月を振り返ると、疫病の実際の影響はどのくらい大きいのだろうか。4月以来、疫病はさらに悪化し、本文は総量と業界の2つの角度から、経済への衝撃の程度をさらに評価する。
核心観点:疫病の経済に対する衝撃はさらに現れ、保守的な推定では、第2四半期のGDPを約2ポイント引きずり、年間GDPを約0.7ポイント引きずり、疫病予防・コントロール戦略の最適化を見つめている。
1、総量を見ると、現在の疫病は3月の消費を約3%牽引し、4月には約7%前後になる可能性がある。Q 1 GDPの約0.8%を牽引し、疫病が5月末に制御されると、Q 2 GDPの約2%を牽引し、合計で年間GDPの約0.7%を牽引する。
前期報告書「現在の疫病は経済にどのような衝撃を与えているのか」では、2021年の疫病を参考にし、高/中/低の3つの状況に基づいて、消費、GDPに対する疫病の衝撃の程度を推定した。現在、Q 1の経済データはすでに出ており、測定過程で多重の悩み(基数効果、データの乖離、非疫情要素の影響など)に直面しているため、比較した結果、四半期調整リング比の増加率の変化幅は、疫情の実際の影響を検証する比較的正確な指標であることが分かった。
消費側:3月のゼロリング比の下落幅は2.8ポイントで、私たちのこれまでの報告書の計算結果と一致しています。
生産端:3月の工増季は環比を平らにし、主に工業生産が3月に「先上後下」である。
投資先:3月の固投四半期の調整は平準化し、主に基礎建設の発力、ヘッジ不動産と製造業への投資の下落による。
輸出端:近年、輸出四半期の調整は公表されず、韓国の輸出変動と結びつけて、疫病の影響は約3.3点である。
全体的に見ると、第1四半期のGDP四半期の調整リングは昨年のQ 4より0.2ポイント低下し、減少幅は小さく、Q 1経済が先に上下し、1-2月の経済の「高開」が一部の3月の「低走」にヘッジしたためだ。支出法によると、今回の疫病の第1四半期のGDPへの衝撃は0.8点前後で、私たちが測定した1点に近い可能性がある。
4月の疫病の影響範囲はもっと広く、予防とコントロールの力はもっと強い。影響範囲はさらに広い:省別では、4月以来31省のうち29省が疫病の影響を受けている。都市部では、全国333の地級市のうち約220が疫病の影響を受け、都市数は66.1%、GDPは83.7%を占めている。日平均影響を受けた都市は84都市で、日平均影響を受けたGDPは49.2%を占めた。今回の疫病が深刻な地域は主に上海、長春の両地に限られ、最近長春の疫病は好転し、上海の社会面で新たに増加した症例は下落したが、全国の疫病の核心であることに気づいた。防制御の力はもっと強い:今回の疫病の防制御の難易度は向上し、最近各地の防制御措置は一般的により断固として迅速で、レベルを上げて防制御する傾向がある。
4月の疫病の経済への衝撃は3月より明らかに大きい。疫病が中国経済に与える影響は主に影響範囲とコントロール強度に依存し、上述のように、3月の疫病の影響は私たちの計算に近いため、私たちはこれまでの分析構想を続け、4月に疫病の影響を受けた220都市とそのコントロール状況を一つ一つ整理した。これまでの高校の低衝撃強度測定によると、4月の疫病は4月の社零への衝撃が約7点、第2四半期のGDPへの衝撃が約1.7点だった。総合的に見ると、今回の疫病が5月に基本的にコントロールされたと仮定すると、第2四半期のGDPに約2%の衝撃を与えた。上半期の疫病の合計は年間GDPの約0.7%を牽引した。
2、業界から見ると、現在の疫病は過去2年間の業界の影響と全く同じではない。2020年3月を参考に、疫病が減退した後、自動車、基礎建設、紡績服などの業界は反発が強い可能性があり、不動産後の周期を重視することも提案されている。
大類業界から見ると、過去2年間と比較して、現在の疫病は「2つの違い、1つの類似」がある:建築業、情報技術サービス業の増加値の下落幅は相対的に小さく、不動産業と製造業の成長率は依然として向上しており、疫病の予防とコントロールが農林牧漁、運送、宿泊飲食、卸売小売などの業界に与える影響は2021年Q 1の「現地年越し」に近い。細分化業界から見ると、2つの産業チェーンが強い:基礎建設チェーン(政策発力)、紡績チェーン(海外旅行)。
2020年の経験を参考に、疫病が減退した後、自動車、基礎建設、紡績服の反発が強い。2020年Q 1疫病がコントロールされた後、多くの業界の工業増加値の伸び率は反発し、そのうち自動車製造業、専用設備製造業、紡績業、非金属鉱物製品業のQ 2増加値の伸び率はそれぞれQ 1より36.5、26.9、20.0、18.5ポイント上昇し、反発幅は前にあり、それぞれ疫病後の住民の車購入需要の上昇、基礎建設の発展力、外出需要の上昇に対応している。
3、全体的に見ると、今回の疫病後の経済の自然回復はさらに遅くなる可能性があり、政策のさらなる発展が必要であり、特に疫病管理戦略を最適化する必要がある。喜ばしいことに、最近の「保サプライチェーン」のコード化に伴い、4月以来、物流は限界的に好転した。
今回の疫病後、経済の自然回復は遅い。今回の疫病のコントロールが比較的に良い広東省から見ると、4月中旬以来、疫病がコントロールされた後、完成車の貨物輸送流量指数の回復は緩慢で、正常レベルの差より25%ほど低く、主に疫病がコントロールされた後の閉鎖措置は依然としてしばらく続く可能性があり、「動態清零」が経済生産に持続的な衝撃を与えることは、政策のさらなる発展、特に疫病のコントロール戦略を最適化する必要があることを意味している。
物流の不調の影響は予想より大きく、4月中旬以来、国境が好転した。事後から見ると、4月の物流の不調の影響は予想より大きく、一部の地域では「段階的にコードを追加」したり、防疫検査所を違反したり、高速道路の料金所を閉鎖したりした。4月の百城渋滞指数、十城地下鉄の旅客輸送量、全車貨物輸送流量などの主要物流指標の伸び率はいずれもさらに下がったが、4月中旬以来、各物流指数は一般的に底をつき回復し、疫病の影響が国境を越えて好転したことを指している。
リスク提示:疫病の進化、外部環境、政策力などの予想を超えた変化
