\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 533 Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) )
同社の2021年の功放/VAS製品の売上高は前年同期比それぞれ+110%/+114%
4月27日、 Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) は2021年の年報を発表し、2021年の総売上高は13億元で、前年同期比+19.7%だった。帰母純利益は0億6000万元で、前年同期比-19.7%だった。2021年の同社スピーカ/車載功放/VAS売上高はそれぞれ11.4/0.82/0.26億元で、前年同期比それぞれ+12.9%/+110%/+114%だった。2021年の会社の海外売上高は6.75億元で、総売上高の52%を占めている。2022年以来、上海などの地域の疫病が会社の輸出業務に影響することを考慮し、同時に会社の下流の取引先も疫病の予防とコントロールの大きな影響を受けている。当社は2022年の利益予測を下方修正し、2023年の利益予測を維持し、2024年の利益予測を追加した。20222024年の会社の帰母純利益はそれぞれ1.09(-0.35)/2.23/3.03億元、EPSは0.68(-0.22)/1.39/1.90元/株で、現在の株価PEに対応するのは57.7/28.1/26.0倍である。新製品の放出量は高成長性をもたらし、会社の「購入」格付けを維持している。
原材料の値上げ&輸出海運費の上昇、会社は2021年の利益を圧迫
2021年、会社の主な原材料はレアアース、鉄鋼、プラスチック粒子などの値上げが多く、輸出業務の売上高が高く、海運運運運が緊張し、運賃が高い企業が会社の利益を牽引している。2021年の会社の総合粗金利は26.7%で、前年同期-2 pcts、純金利は4.7%で、前年同期-2.3 pctsだった。製品別では、2021年の同社スピーカ/車載功放/VAS製品の粗利益率はそれぞれ24.7%/33.0%/18.0%で、前年同期比はそれぞれ-2.6/+1.2/-13.6 pctsだった。四半期別に見ると、2021年Q 1-Q 4社の単四半期の純利益は0.22/0.09/0.14/0.16億元で、単四半期の純金利はそれぞれ6.9%/3.0%/4.3%/4.2%だった。
IPO募集プロジェクトの生産能力の解放に伴い、新しい業務は急速な成長を迎える見込みだ。
2021年に会社はフォード、ゼネラルモーターズ、フォルクスワーゲン、奇瑞、 Byd Company Limited(002594) 、蔚来自動車、ゼロランニング自動車、理想自動車など多くの自動車企業の新プロジェクトの定点を獲得し、新勢力プロジェクトの続々との量産供給は会社の顧客構造の多元化の発展を牽引する見込みである。また、スピーカーやアンプ、AVASなどの製品の生産能力の拡張も行い、茹音電子はSMT線と総組立線を新設し、車載アンプやAVASの生産に使用している。IPO募集プロジェクトの生産能力の解放に伴い、会社の新しい業務は急速に長期化する見込みだ。
リスク提示:国内外の自動車需要が予想に及ばず、下流の顧客販売量が予想に及ばず、海外市場の拡張が予想に及ばない。
