\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 555 Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) )
事件:会社は22年4月25日夜に21年報と22 Q 1業績予告を発表した。 Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) 21年の売上高は162.16億元、yoy+12.62%を実現した。粗利益は137.5億元、粗金利は84.79%、yoy-3.00 pct。21年会社の販売費用は91.25億元、yoy+11.11%、販売費用率は56.27%、yoy-0.77 pctである。管理費用は4.63億元、yoy+26.37%、管理費用率は2.85%、yoy+0.31 pctである。財務費用-0.55億元、yoy-139.88%、財務費用率-0.34%、yoy-0.18 pct;研究開発費用は12.50億元、yoy+12.37%、研究開発費用率は7.71%、yoy-0.02 pctである。21年会社の帰母純利益は28.76億元、yoy+4.15%で、予告上限(予告28.0~28.5億元)を上回った。非帰母26.27億元、yoy+9.82%を差し引いた。21年、会社は10株ごとに現金配当3.7元(税込)を配布する予定で、総額は8.21億元で、現金配当率は28.54%だった。また、同社は22 Q 1の帰母純利益が7.4億~7.7億ドル、yoy+533.71%-559.40%、非帰母7.4億~7.7億ドル、yoy+1920217%-1998469%と予告しており、主に21 Q 1の新旅行普及コストが高く、低基数を招き、22 Q 1製品が利益回収期間に入ったことによる。
海外の高成長が続き、グローバル化戦略が加速している。21年の海外ゲーム収入は47.77億元、yoy+12.94%で、売上高は29.46%を占め、yoy+14.58 pctで、主に「Puzzles&Survival」「私を大番頭と呼ぶ」「雲上城の歌」「闘羅大陸:魂師対決」などの製品が目立った。このうち、21年末までに「三消+SLG」の手遊び「Puzzles&Survival」の累計流水は25億元を超え、SensorTowerが統計した21年の世界手遊び収入増加ランキング4位にランクインした。異世界の冒険MMOの手遊び「雲上城の歌」が韓国地区のベストセラーTop 5に入り、国産手遊びの海外収入ランキングTop 20にランクインした。
研究・輸送を一体とし、研究開発への投資を引き続き強化する。21年の研究開発に12.50億元を投入し、yoy+12.37%、研究開発人員は1900人を超え、総従業員の48.97%を占めた。会社はAIビッグデータ計算力研運中台「ゼウス」を開発し、柔軟に深さ学習計算を行い、運行メンテナンスの自動化、コスト削減と効率化を実現する。同社の自研カード「闘羅大陸:魂師対決」は内容化された発行を採用し、オンラインになってから最高iOSゲームのベストセラーTOP 4に位置し、平均11位にランクインし、同社の研究運営実力の強化の有効な検証である。
後続の備蓄ゲームは豊富で、受益版号は正常に回復した。会社はMMO、SLG、カード、シミュレーション経営などの多品類ゲームを備蓄し、ファンタジー、仙侠、都市、女性向けなどのジャンルをカバーし、多元化の製品マトリクスはすでに規模を備えている。このうちMMO手游「梦の大航海」、「曙光计画」、「伝世の光」、カード手游「最后の原始人」、「空の要塞:出航」が中国版号を取得した。
科学技術の発展傾向に追随し、メタ宇宙賦能革新業務を配置する。 Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) は投資を通じて多重元宇宙の底層の関連分野に切り込み、光学モジュール、光学表示、AR眼鏡、VRコンテンツ、クラウドゲーム、空間知能技術、半導体材料を含む多くの良質な企業に投資する。現在、同社が投資または買収を完了している元宇宙関連企業には、Archiact、WaveOptics、Raxium、Digilens、宸境科学技術、影目科学技術、光舟半導体、晶湛半導体、速盤雲ゲームなどがある。
投資提案:当社は22-24年の純利益が33.12/37.95/42.66億元で、前年同期比15.17%/14.59%/12.40%増加し、13 x/12 x/10 xの推定値に対応すると予想している。22年20 xPEを与え、22年の目標価格は29.8元で、「購入」の格付けを維持した。
リスク提示:流水が予想に達しず、業界の監督管理が厳しくなり、版号の発行が予想に及ばない。2022年第1四半期のデータは初歩的な試算の結果であり、具体的なデータは会社が開示した正式な報告を基準とする。
