\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 763 Topchoice Medical Co.Inc(600763) )
イベント:2022年4月27日、同社は2021年の年度報告と2022年の第1四半期報告を発表した。2021年の年間会社の累計営業収入は27.81億元で、前年同期比33.19%増加した。帰母純利益は7.03億元で、前年同期比42.67%増加した。非帰母純利益は6.71億元で、前年同期比41.74%増加した。2022 Q 1会社の営業収入は6.55億元で、前年同期比3.74%増加した。帰母純利益は1億6600万元で、前年同期比1.25%増加した。非帰母純利益は1億6300万元で、前年同期比0.99%増加した。
2021年の中国の疫病のコントロールは相対的に安定しており、会社全体の成長率は比較的速い。2021年、中国の疫病のコントロールは相対的に安定しており、会社の主な業務医療サービスは営業収入が26.32億元で、前年同期比31.06%増加した。(1)地域別に見ると、浙江省内は依然として主導的で、地域別の病院の成長が最も速い:浙江省内の収入は23.74億元で、前年同期比31%増加し、そのうち地域総院(杭口)の収入は7.32億元で、前年同期比21%増加し、地域別の病院の収入は16.42億元で、前年同期比36%増加した。浙江省の外収入は2億5900万元で、前年同期比30%増加した。(2)分業業務を見ると、各業務がバランスよく発展し、栽培業務の伸び率が最も速い:栽培業務の収入は4.41億元で、前年同期比38%増加した。正畸業務の収入は5.34億元で、前年同期比30%増加した。小児科業務の収入は5.30億元で、前年同期比32%増加した。修復業務の収入は4億2700万元で、前年同期比25%増加した。大総合業務収入は6億8300万元で、前年同期比31%増加した。
2022年以来、中国の疫病は繰り返し、会社の短期業績は圧迫されている。2022年以来、中国では大規模なCOVID-19疫病の反撃が多く発生し、会社は現地の防疫政策の変化に積極的に協力し、一部の病院では休診や限流が発生し、地方の患者の杭州への受診者数が大幅に減少し、同時に総院の専門家の分院支援も大きく制限され、会社の2022 Q 1全体の業績の伸び率が低いことを招いた。地域別に見ると、浙江省内の収入は5.67億元で、前年同期比4.26%増加した。浙江省の外収入は5億5200万元で、前年同期比9.50%減少し、そのうち滄州口腔、南京金陵、蘇州存済口腔などの病院は疫病の影響で休診時間が長い。分業事務によると、栽培業務の収入は1.02億元で、前年同期比12.71%増加した。正畸業務の収入は1億2400万元で、前年同期比4.03%増加した。小児科業務の収入は1億2700万元で、前年同期比0.32%増加した。修復業務の収入は0.96億元で、前年同期比2.78%増加した。大総合業務収入は1億7400万元で、前年同期比0.44%増加した。
利益能力は着実に向上し、長期的な発展傾向は変わらない。2021年、会社の利益能力は着実に向上し、全体の粗利率は46.06%で、前年同期比0.89 pct上昇した。全体の純金利は28.27%で、前年同期比2.17 pct上昇した。2022 Q 1社全体の粗利益率は46.75%、全体の純利益率は29.07%で、高利益状態を維持し続けている。2021年の会社全体の期間費用率は13.15%で、そのうち管理費用率は9.30%で、前年同期比1.72 pct減少し、販売費用率は0.89%で、前年同期比0.05 pct増加し、研究開発費用率は2.13%で、前年同期比0.21 pct増加した。2021年、会社の口腔医療外来数は280万人に達し、そのうち区域総院(杭口)外来数は68万人で、前年同期比15%増加した。区域分院の外来診察量は175万人で、前年同期比35%増加した。浙江省の外来診療量は延べ37万人で、前年同期比23%増加した。
2021年末までに、会社の口腔医療サービスの営業面積は20万平方メートルを超え、歯椅子の開設数は2246台に達し、省内と外が同時に拡張し、長期的な発展傾向は変わらない。(1)省内では、タンポポ計画が継続的に推進され、浙江省内には口腔医療機関43社、建分院8社、立項待建分院10社がある。(2)省外の面では、存済病院のブランドを頼りに、武漢存済の2021年の外来診療量は延べ10.87万人に達し、前年同期比82%増加し、営業収入は前年同期比63%増加し、すでに損益のバランスを実現し、西安存済の営業はすでに1年を満たし、現在の発展状況は武漢存済の同時期のレベルより優れている。
投資提案:当社の2022年-2024年の営業収入はそれぞれ33.63億元、43.72億元、56.03億元で、帰母純利益はそれぞれ8.45億元、11.16億元、14.40億元で、対応するEPSはそれぞれ2.63元、3.48元、4.49元で、対応するPEはそれぞれ46.8倍、35.4倍、27.5倍で、増持-Aの投資格付けを与える。
リスク提示:疫病の予防・コントロールが不確定なリスク、医療事故のリスク、外延拡張が予想に及ばないリスク。
