\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 225 Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) )
事件:会社は2021年年度報告&2022年第1四半期報告を発表した。2021年通年、会社は営業収入152.7億元を実現し、前年同期より60%増加した。帰母純利益は211.4億元で、前年同期比42%増加した。非帰母純利益204.8億元を実現し、前年同期比125.2%増加した。2022年第1四半期、会社は営業収入395.7億元を実現し、前年同期比13.5%増加した。帰母純利益は56.9億元で、前年同期比68.8%増加した。非帰母純利益73.3億元を実現し、前年同期比97.6%増加した。
業界の配当を十分に享受し、Q 1の非帰母純利益が大幅に増加した。四半期別に見ると、2021年のQ 4、2022年のQ 1営業収入はそれぞれ309.6億元、395.7億元で、前年同期比の増加幅はそれぞれ0.2%、13.5%、前月比の増加幅はそれぞれ-36.4%、27.8%だった。2021年のQ 4、2022年のQ 1帰母純利益はそれぞれ68.8億元、56.9億元で、前年同期比の増加幅はそれぞれ103.2%、68.8%、環比の増加幅はそれぞれ15.3%、-17.3%だった。2021年Q 4、2022年Q 1の非帰母純利益はそれぞれ59.1億元、73.3億元で、前年同期比の増加幅はそれぞれ184.4%、97.7%、前月比の増加幅はそれぞれ-12.1%、24.2%だった。
生産販売量は徐々に回復している。会社は2021年に年間1.4億トンの原炭生産量を実現し、前年同期比8.4%増加した。商品石炭の販売台数は2.3億トンで、前年同期比4.6%減少し、そのうち自社商品石炭の販売台数は1.3億トンで、前年同期比8.4%増加した。四半期別に見ると、2021年Q 4、2022年Q 1単季の原炭生産量はそれぞれ3322万トン/3436万トンで、前年同期比-4.6%/-1.8%、環比+2.3%/+3.4%だった。単季の商品石炭販売量は6228万トン/5487万トンで、前年同期比-9.3%/-24.8%、環比-4.6%/-11.9%を実現し、そのうち自家製商品石炭の販売量はそれぞれ3295万トン/3359万トンで、前年同期比-4.5%/-2.7%、環比2.9%/1.9%だった。
トンの石炭の価格は弾力性が大きい。価格面では、同社の2021年の年間商品石炭価格は602元/トンで、前年同期比65.5%増加し、弾力性が大きい。このうち、自家製石炭の年間トンの石炭価格は584元/トンで、前年同期比68%増加した。貿易石炭の年間トンの石炭価格は627元/トンで、前年同期比64.8%増加した。コストの面では、会社が新しい収入準則を実行したため、販売費用の中の輸送費は営業コストに計上され、年間トンの石炭コストは前年同期比42.8%増の395元/トンに達した。このうち、原選石炭単位の完全コストは295元/トンで、前年同期比39.5%増加した。毛利については、2021年の年間トンの石炭毛利207元/トンで、前年同期比137.8%増加した。
高い配当金は投資価値を示している。会社は株式96.95億株を基準に、株主に10株ごとに現金配当金13.50元(税込)を配分し、計130.88億元を計上し、その年の合併報告書で実現した会社の株主の純利益の61.9%を占め、4月27日の終値で配当率は8.5%に達した。
Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) の配置を着実に推進し、発展の新しい運動エネルギーを育成する。会社は資本市場に立脚し、国家30/60炭素達峰、炭素中和の目標方向に従い、産業投資地図を最適化し、投資モデルを確立し、新エネルギー、新材料、新経済などの業界の良質資産を配置し、会社のモデルチェンジとグレードアップのために新しいプロジェクトを孵化させ、会社のために新興産業コースに適時に導入し、チャンスを育成した。2021年通年、会社は投資収益30.3億元を実現し、利益総額の7.45%を占めている。2021年末現在、会社の「長期株式投資」は124.5億元で、将来的には業績の増加が続く見込みだ。
投資アドバイス。同社の2022年~2024年の帰母純利益はそれぞれ229.8億元、264.7億元、273.7億元で、PEはそれぞれ6.7、5.8、5.6に対応し、「購入」の格付けを維持する見通しだ。
リスク提示:需要が予想を超えて下落し、石炭価格が大幅に下落し、全国の生産能力の投入進度が予想を超えた。
