\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 76 Wuhan Dr Laser Technology Corp.Ltd(300776) )
核心的な観点.
2021年の収入は前年同期比17.21%増加し、帰母純利益は前年同期比2.11%増加した。会社は2021年に12.57億元の売上高を実現し、前年同期比17.21%増加した。帰母純利益は3.81億元で、前年同期比2.11%増加し、業績の増加は主に太陽光発電業界の景気が持続的に好調で、技術が絶えず反復し、PERCレーザーアブレーション設備、SEレーザードーピング設備の需要が旺盛であることによるものである。2021年の粗利率/純金利は45.42%/30.32%で、前年同期比-1.12/-4.48 pct変動した。2021年会社の販売/管理/研究開発/財務費用率は2.91%/2.59%/8.24%/-1.81%で、前年同期より-0.28/+0.15/+2.98/+1.33個のpctが変動し、研究開発費用率の増加は新製品、新技術の研究開発への投資が増加したことによるもので、財務費用率の増加は債務を転換して利息を計上することができることによるものである。会社の経営性キャッシュフローの純額は2億3700万元で、前年同期比67.70%増加した。2022 Q 1の売上高は3.11億元で、前年同期比13.25%増加した。帰母純利益は0.93億元で、前年同期比26.37%増加した。
研究開発への投資は持続的に増加し、新しい応用分野を積極的に開拓している。同社の2021年の研究開発費用は1億4000万元で、前年同期比83.74%増加した。会社は持続的に研究開発の投入を増やして、技術革新能力を強化して、PERC電池技術、N型電池技術、ペロブスカイト技術に対してすべて研究開発の配置があって、そしてすでに多くの突破を得て、その中で、HJT電池の方面で、会社のLIAレーザー修復技術はすでに量産の注文を得ました;IBC電池の面では、会社のレーザースロット技術はすでに量産されている。コンポーネントの面では、会社のレーザー無損スクライブはすでに量産設備が交付されている。2021年8月、会社は転債発行を通じて8.4億元の資金を募集し、主にレーザー印刷技術の研究開発、新型表示業界のレーザー技術と設備応用研究開発に用いられ、会社の製品の種類と分野をさらに開拓した。
レーザ装置は量価を一斉に上昇させ、転写技術は新しい成長空間を開く。会社は光伏レーザー設備のリーダーで、主な製品は光伏レーザー加工設備で、取引先は隆基、通威、晶科などの光伏のリーダーを含んで、同時に会社は積極的にハイエンドの消費電子、表示パネルなどの分野に伸びています。世界の太陽光発電の新設備容量の持続的な増加とN型電池チップ技術の反復的なアップグレードの背景の下で、レーザー設備市場の需要と単GW価値量は持続的に向上する見込みで、会社は業界のトップとして深い利益を期待している。また、同社が重点的に開発したレーザー転写技術は、スクリーン印刷よりも多くの優位性を持っている:1)ゲート線が細く、スラリーを節約する;2）印刷の高度一致性、均一性が優れている；3)即定のゲート線形状を実現でき、電気性能を改善できる。4）ひび割れ、破片、汚染、傷などの問題を低減する。この技術はすべてのN型技術路線に用いることができ、現在IBCとTOPCOの中ですでに量産の整線試作機があり、効果は良好である。N型電池の持続的なダウンを背景に、レーザー転写は会社の新たな成長空間を開くことが期待されている。
リスクヒント:下流の拡産は予想に及ばない。新製品の普及は予想に及ばない。市場競争が激化する。
投資提案:太陽電池シートは新しい技術拡産周期に入り、会社はレーザー設備のリーダーとして、深い利益を期待している。当社は202224年の帰母純利益が4.91/6.36/8.31億元で、PE 40/31/24倍に対応し、初めてカバーし、「購入」の格付けを与えると予想しています。
