\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 276 Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) )
事件:会社は2022年1季報を発表し、営業収入は1億4000万元で、前年同期比44.3%下落した。帰母純利益は1732万元で、前年同期比68.8%下落した。
鼻インフルエンザワクチンはCOVID-19ワクチン接種の影響を受け、2022年には著しい回復が見込まれている。会社の収入が下落し、主な疫病の影響で、会社の水痘ワクチンの販売が予想に及ばないと予想されています。会社にとって、下半期には鼻インフルエンザワクチンの販売回復状況に重点を置くことを提案し、今年下半期にはCOVID-19ワクチン接種の影響が大幅に弱まり、鼻インフルエンザワクチンは高いレベルの成長を回復する見込みだと考えています。また、同社の帯状疱疹ワクチンはすでに生産を報告し、受理されており、2023年初めに発売されるか、来年から著しい業績に貢献する見込みだと考えており、将来の鼻インフルエンザワクチン+帯状疱疹ワクチンの2大品種駆動の業務モデルを期待している。
帯状疱疹ワクチンの現金化が目前に迫っている。製品パイプラインの面では、帯状疱疹ワクチンはIII期臨床現場の仕事を順調に完成し、申告生産を積極的に推進している。百白破ワクチン(3成分)はI期臨床試験を開始した。鼻インフルエンザ減毒生ワクチン(液体製剤)は臨床ロットを獲得し、I期臨床試験を開始し、会社の研究開発パイプラインは絶えず豊富である。
利益予測と投資提案。20222024年の業績はそれぞれ4.9/7.4/10.0億元、対応PEはそれぞれ31/21/15倍と予想されており、インフルエンザワクチンの市場空間が大きいことや、帯状疱疹ワクチンが間もなく実現することを考慮して、「購入」の格付けを維持している。
リスクヒント:市場競争が激化するリスク;研究開発または生産が予想に及ばないリスク;製品の販売が予想に及ばない。
