\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 738 Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) )
事件:4月26日、27日、同社は2021年報と22 Q 1季報をそれぞれ発表した。1)2021年、同社の売上高は23億9400万元で、前年同期比87.7%増加した。帰母純利益は5億5800万元で、前年同期比220.3%増加した。非帰母純利益は5億4000万元で、前年同期比255%増加した。2)2021 Q 4、同社の売上高は9億9900万元で、前年同期比120.8%、前月比91.9%増加した。帰母純利益は2.56億元で、前年同期比247.1%、前月比98.2%増加した。非帰母純利益は2億4800万元で、前年同期比25.5%、前月比93.4%増加した。3)同社の22 Q 1売上高は18.48億元で、前年同期比399.0%、前月比84.96%増加した。帰母純利益は7億7500万元で、前年同期比866.3%増加し、前月比202.8%増加した。会社は全株主に10株ごとに現金配当金1元を配布し、同時に会社は資本積立金で全株主に10株ごとに4株増加した。
量価が一斉に上昇し,生産と販売が盛んで,業績が目立っている。2021年会社のリチウム塩業務(フッ化リチウムと水素酸化リチウム、炭酸リチウムを含む)の売上高は9.42億元で、前年同期比393.42%増加した。粗金利は50.04%で、中報より4.86%上昇し、2020年より12.85%大幅に上昇した。2021年のリチウム価格は加速的に上昇し、年間国産電池級炭酸リチウム、水素酸化リチウムの平均価格はそれぞれ12.15万元/トンと11.43万元/トンで、前年同期比176%、120%大幅に上昇した。2021年、セシウム塩プレートの生産販売量と販売収入は大幅に増加し、収入は8.01億元で、前年同期比59.41%増加した。粗利益は5億2700万元で、前年同期比86.35%増加した。同時に、製品構造の最適化を通じて、総合粗金利レベルは前年同期比1.95%から66.26%上昇した。世界のグリーン経済の転換が共通認識に達するにつれて、アルゴン塩業界の応用分野は徐々に開かれ、会社の優位性はさらに明らかになった。22 Q 1会社の業績は美しく、帰母純利益は前年同期比でいずれも大きく増加し、2021年の年間帰母純利益を上回った。主な原因は下流の新エネルギー、新材料市場の需要の増加が著しく、会社の製品価格の上昇を牽引し、会社のリチウム塩、セシウム塩などの業務生産が良好である。
生産能力は持続的に拡張し、利益の増加は可能である。生産能力：会社の2.5万トン電池級リチウム塩生産能力は2021年10月にすでに完成し、2022年に2.5万トン電池級水素酸化リチウムと電池級炭酸リチウム生産能力は70-80%以上の放出を実現し、生産量は2万トンを超え、2023年に完全に生産に達する見込みである。また、同社は3.5万トンのリチウム塩生産ラインを新設する計画で、2023年末の生産開始後、合計生産能力は6万トンに達する見通しだ。資源:会社傘下のTanco鉱の12万トンの選鉱生産能力はすでに21年10月に再生産され、その新築50万トン/年選鉱工場と露天採掘方案はいずれも研究可能な段階にあり、買収する予定のBikita鉱は現在、年間70万トンの技術級リチウム長石選鉱生産能力があり、新築の105万トン/年の採選拡産プロジェクトは2023年初めに生産を開始する予定である。Tanco鉱の12万トンの採選生産能力の再生産とその後のBikita 70万トンの生産能力の供給に伴い、22年のリチウム鉱の自給率は30-40%に達すると予想され、また両鉱山の拡産推進に伴い、会社の将来のリチウム塩製品の原料自給率は徐々に向上し、会社の業績を厚くする。
投資提案:リチウム塩価格の高位、Bikita鉱の生産開始、産後の会社のリチウム資源の自給率の向上を考慮して、私達は20222024年に帰母純利益25.85/32.67/54.47億元を実現すると予想して、4月27日の終値に対応するPEはそれぞれ9/7/4 Xで、“推薦”の評価を維持します。
リスク提示:新エネルギー車の販売台数が予想に及ばず、自有鉱山プロジェクトの建設進度が予想に及ばないなど。
