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イベント: China Transinfo Technology Co.Ltd(002373) は4月27日に2022年第1四半期の報告書を発表した。2022年第1四半期、会社の収入は13.12億元で、前年同期比26.11%減少した。帰母純利益の損失は2.56億元で、前年同期比282.5%減少し、非帰母純利益の損失は0.65億元で、前年同期比149.4%減少した。
疫病の摂動は非経常要素を重ね,短期業績は圧迫されている。
2022 Q 1、会社の収入と利益はいずれもある程度下落した。収入の面から見ると、同社の第1四半期の収入は13.12億元で、前年同期比26.11%減少した。粗利率を見ると、同社の第1四半期の粗利率は30.66%で、前年同期とほぼ一致し、上流原材料の値上げ傾向が徐々に安定していることが側面に反映されている。利益の端から見ると、会社の第1四半期の純利益の損失は2.56億元で、主な系会社は合計 Hangzhou Hopechart Iot Technology Co.Ltd(688288) の約15%の株式を保有し、市場の変動を受けて、その公正価値の低下は純利益に2.27億元の影響を及ぼした。同時に、各費用の剛性を考慮して、収入端の減少も利益端に一定の圧力を生んだ。
デジタル化は依然としてスマート交通の長期的な駆動力であり、年間業績を慎重に楽観している。
年間を展望して、私たちは依然として会社の2022年の利益回復の成長に対して慎重で楽観的です。業界の景気から見ると、この半年以内に、工信部、交通部などの関係部・委員会は知恵交通に関する「十四五」計画を続々と発表し、工信部が印刷・配布した「十四五」情報通信業界の発展計画、交通部が印刷・配布した「デジタル交通「十四五」発展計画、国務院が印刷・配布した「国家総合立体交通網計画要綱」を含む。私たちは、各部門の知恵交通やデジタル交通に関する計画は今後5年間の産業発展に深い指導意義を持っており、短期的な疫病に一定の影響を与えているが、長期的に業界の景気回復が期待されていると考えている。社内から見ると、年報が発表した情報によると、2021年にルートの沈下と大規模な研究開発の投入を基本的に完了した一方で、2022年に各費用がコントロールされる見通しだ。一方、上流原材料の値上げに対して、会社も一定の材料備品を行い、コストの安定を維持するのに有利である。加えて、各地の疫病が緩和されるにつれて、既存のプロジェクトが秩序正しく交付され、2022年の利益は収入と同時に増加する見込みだ。
三重変革を待って会社の高品質発展を助力する
業績面の変化に加えて、会社自身の三重変革に注目することを提案します:1)車路協同戦略の加速推進。会社は2021年に連陸インテリジェント交通を増資し、連陸インテリジェントがすでに備えた良質な前装経験と資質によって、会社は2021年に数十万台の前装4 GT-BOx製品を交付した上で、2つの5 GV-Box定点プロジェクトを獲得した。増資連陸インテリジェント交通は会社の車路協同分野における重要な配置であり、車端から路端までの完全な閉ループを形成することが期待されている。2）AI能力の強化業務技術付加価値の向上。AI能力の建設は会社の戦略転換の重大な配置であり、そのために会社は2020年初頭に博観知能を設立し、知恵交通、知能物連と平行な業務ユニットとしている。年報データによると、2021年末現在、博観知能は100+AI訓練学習アルゴリズム、200+予備訓練モデル、900+業界アルゴリズムを含むものを発売した。博観知能は内外のエネルギー供給方式を通じて、ソリューション技術の付加価値を高め、会社の利益能力の持続的な最適化を促すことが期待されています。3)プロジェクト制からプラットフォーム化への転換。2020年、会社は業界初の全域交通ソリューションOmni-Tを発表し、一方で標準モジュールを形成することによって大中台を作り、それによってプロジェクトの多重化率を高めた。一方、会社がプロジェクト制からプラットフォーム化への転換を触媒した。同社の2021年半の年報によると、同社の一部の製品は同類業務の80%以上の標準モジュール満足率を実現し、研究開発工数は40%近く減少した。また、同社の交通クラウド事業は2021年に3億4100万元の収入を実現し、前年同期比56%増加し、粗利率は53.1%で、前年同期比2ポイント増加し、発展の勢いは良好である。私たちは、現在、会社はビジネスモデルのアップグレードの重要なノードにあり、交通クラウド業務の収入の割合が絶えず向上するにつれて、会社がプロジェクト制からプラットフォーム化への転換論理を持続的に実現することが期待されていると考えています。
投資提案:私たちは、会社は知恵交通のリーダーと知能物連のリーダー企業であり、Omni-Tがもたらしたビジネスモデルの転換を重ね、博観知能を設立してAIと製品能力を強化し、投資連陸知能交通はさらに車端と路側解決案の閉ループを加速させ、長期的な競争優位性が拡大する見込みだと考えている。会社はデジタル経済の直接受益者で、20222024年の収入はそれぞれ111.4/13.1/151.5億元で、帰母純利益はそれぞれ8.11/0.77/14.07億元で、購入-A投資格付けを維持すると予想しています。6カ月間の目標価格は12.78元で、2022年のPEに対して25倍だった。
リスク提示:1)海外の疫病の回復は予想に及ばない。2)業界数のインテリジェント化の転換速度は予想に及ばない。3)会社のインテリジェント交通解決方案の着地速度が予想に及ばない；4)業界の競争構造が激化するリスク。
