\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 396 China Resources Microelectronics Limited(688396) )
≪イベント｜Events｜ldap≫
China Resources Microelectronics Limited(688396) は2021年年報と2022年第1四半期報を発表した:2021年の営業収入は92.49億元で、前年同期比32.56%増加し、帰母純利益は22.68億元で、前年同期比135.34%増加し、非後帰母純利益は20.99億元で、前年同期比145.98%増加した。2022年Q 1の営業収入は25.14億元で、前年同期比22.94%増加し、帰母純利益は6.19億元で、前年同期比54.88%増加し、控除後の帰母純利益は6億元で、前年同期比62%増加した。
投資のポイント
製品は代行とともに増加し、電力部品の粗金利が上昇した。
2021年会社の主な業務集積回路業界の売上高は91.58億元(前年同期+32.12%)を実現し、製品と方案と製造とサービスはそれぞれ43.57(前年同期+40.37%)と48.01(前年同期+25.43%)を実現した。細分化された製品を見ると、MOSの売上高は前年同期比33%増加し、IGBTの売上高は前年同期比57%増加し、駆動とMCUの製品ラインは前年同期比95%増加し、スマート電力網とAC-DCの製品ラインは前年同期比1033%増加した。粗利率については、2021年の会社全体の粗利率は35.33%(前年同期+7.86 pct)、製品と方案/製造とサービスの粗利率はそれぞれ37.43%(前年同期+6.57 pct)/33.56%(前年同期+9 pct)、パワーデバイス業務の粗利率は前年同期比12 pct上昇した。期間費用については、2021年期間の費用率(研究開発を除く)が4.67%(前年同期-0.43 pct)、そのうち販売費用率が1.42%(前年同期-0.1 pct)、管理費用率が4.77%(同-0.53 pct)、財務費用率-1.52%(同+0.2 pct)であった。また、2021年の研究開発への投資額は7.13億元(前年同期+25.99%)に達し、研究開発費用率は7.71%だった。
本土最大のMOSメーカーで、製品の反復が順調に進んでいる
Omdiaのデータによると、2021年の売上高統計会社は中国のMOSFET市場で3位で、英飛凌と安森美に次いで、中国本土最大のMOSFETメーカーだ。
2021年会社の各製品ラインの反復は順調で、SiC方面、自主的に研究開発した第2世代650 VsiCJBSの総合性能は業界の先進レベルに達し、多くの製品が量産を実現した。自主的に開発した平面型1200 VsiCMOSはリスク量産段階に入り、静的技術パラメータは国外の基準サンプルレベルに達した。MOS方面、自主的に研究開発した次世代高性能中低圧パワーMOSは重要な核心技術の突破を実現し、デバイス性能は標的製品に対する国際先進レベルに達し、会社の核心顧客の一回性認定を通じて量産を実現する。IGBTの方面、製造技術は全面的に8寸まで昇格して、1200 V 40 AFS-IGBTは工業分野で量産を実現して、新世代の650 V 40 AFS-IGBTサンプルの技術パラメータは国外の対標製品のレベルに達してしかも取引先の評価は良好で、IGBTモジュールは市場に推し進めて、積極的にUPS、 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 逆変器、周波数変換器、自動車電子などの応用分野を開拓します;IC方面では、第2世代バスモノネットワークチップを発売し、全体の性能は中国のリードレベルに達し、会社の中国独自の500 VSOI-BCI高圧技術プラットフォームを採用して研究開発した単片スマートパワーICはすでに顧客に認定され、良好な市場応用見通しを持っている。
車規級BCD技術を発表し、12寸生産ラインは年末までに完成した。
2021年会社のBCD技術は持続的にアップグレードし、0.18ミクロンの中高圧車規級BCD技術を新たに発売し、同時に0.11ミクロンのBCD技術プラットフォームの技術性能が基準に達し、主流の取引先に認可された。
現在、同社は6インチウエハの製造能力約23万枚/月、8インチウエハの製造能力約13万枚/月を持っている。同社の完全子会社である華微ホールディングスと大基金第2期と重慶西永が共同で設立した潤西微電子投資建設の12インチパワー半導体ウエハ生産ラインは2022年末までに完成する予定で、完成後、月産3万枚の12インチ中・ハイエンドパワー半導体ウエハの生産能力を形成し、12インチエピタキシャルとシート工芸能力を組み合わせて建設する予定である。また、同社は電力半導体封止基地の建設を積極的に推進し、2022年末までに生産ラインを完成させ、電力モジュールなどの製品をさらにコードする計画だ。
収益予測
予測会社の20222024年の収入はそれぞれ115.17、138.72、164.69億元、EPSはそれぞれ2.05、2.41、2.80元で、現在の株価はPEに対応してそれぞれ23、20、17倍で、「推薦」投資格付けを与えている。
リスクのヒント
業界の景気が下がるリスク、新製品の進度が予想に及ばないリスク、生産ラインの建設と生産能力の坂を登る進度が予想に及ばないリスク、業界の競争が激化するリスク、海外政策の変化のリスクなど。
