\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 801 Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) )
事件:会社は2021年の年度報告と2022年の四半期報告を発表した。2021年、会社は51.53億元の売上高を実現し、前年同期比34.17%増加した。帰母純利益は5.06億元で、前年同期比27.84%増加した。1株当たりの基本利益は1.62元/株です。このうち、同社の第4四半期の単四半期の売上高は18.31億元で、前年同期比24.69%増加した。帰母純利益は2.05億元で、前年同期比3.92%増加した。2022 Q 1、会社は7.59億元の売上高を実現し、前年同期比11.17%増加した。帰母純利益は0.51億元で、前年同期比1.37%増加した。基本1株当たり利益は0.16元/株です。原材料価格が上昇し、会社の粗利率の下落を牽引した。2021年、会社の総合粗利益率は36.24%で、前年同期比1.83%減少した。このうち、21 Q 4単四半期の粗利率は36.05%で、前年同期比2.32%減少し、前月比0.57%増加した。22 Q 1の単四半期の粗利率は35.08%で、前年同期比1.39%減少し、前月比0.97%減少した。2021年の粗利率が下落したのは、主に大口商品の価格が上昇し、会社の原材料コストが大幅に増加し、売上高の伸び率を上回ったためだ。
構造化のコスト削減は初めて効果があり、利益能力は短い圧力を受けている。2021年、会社の期間費用率は24.49%で、前年同期比1.76%減少し、そのうち、販売/管理/財務/研究開発費用率は14.66%/4.5%/-0.14%/5.46%で、それぞれ前年同期比0.27%/0.86%/0.22%/0.42%減少した。2022 Q 1、会社の期間費用率は30.92%で、前年同期比1.26%増加し、そのうち、販売/管理/財務/研究開発費用率は16.34%/7.73%/0.06%/6.79%で、それぞれ前年同期比1.85%/0.26%/0.62%/-1.48%変動した。純金利の面では、2021年、会社の純金利は9.81%で、前年同期比0.49%減少し、そのうち、21 Q 4単季の会社の純金利は11.22%で、前年同期比2.24%減少し、前月比0.73%増加した。22 Q 1単季会社の純金利は6.76%で、前年同期比0.65%減少し、前月比4.46%減少した。
クローゼット業務は業績の成長をリードし、クローゼット業務は安定して発展している。現在、たんす業務はすでに会社の業績成長の主な駆動要素となっている。報告期間中、会社の食器棚、たんす、木戸はそれぞれ29.34/17.6/1.7億元の売上高を実現し、それぞれ前年同期比17.43%/54.25%/291.53%増加した。
多ルートの発展配置、小売ルートを深く耕し、整備業務の勢いをしっかりとつかむ。小売ルートの面では、会社は販売ルートの配置を継続し、食器棚業務の沈下市場への浸透を強化し、クローゼット業務の空白市場の全カバーを実現することを推進し、全段階から良質なディーラーチームを構築し、2021年末までに、会社の食器棚、クローゼット及び木戸業務の販売店はそれぞれ16911619、399店に達し、2020年末より115195、196店増加した。整装ルートの方面で、会社は協力して整装ルート専用ソフトウェアを開発して、“志邦”と“IK”の2つのブランドで運営して、全国性の大型装企業と戦略連盟を創立して、加盟商と地区性装企業の協力を推進します。
投資提案:会社は引き続き品種の開拓を行い、ルートの配置を完備し、コストを下げて利益能力を強化し、将来の業績の成長は可能であり、会社は202223/24年に基本1株当たり利益2.01/2.47/3.00元/株を実現することができ、PEは11 X/9 X/7 Xに対応し、「推薦」の評価を維持する。
リスクヒント:経済成長が予想に及ばないリスク;市場競争が激化するリスク。
