\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 580 Nanjing Vishee Medical Technology Co.Ltd(688580) )
事件:会社は2021年報と2022年第1四半期報を発表し、2021年の営業収入は4.30億元で、前年同期比13.66%増加し、帰母純利益は1.78億元で、前年同期比23.77%増加し、非純利益は1.50億元で、前年同期比16.98%増加した。2022年第1四半期の営業収入は5411万元で、前年同期比32.53%減少し、帰母純利益は1701万元で、前年同期比45.62%減少し、非純利益は910万元で、前年同期比64.88%減少した。
株式の支払い費用は見かけの増加率に影響し、磁気刺激製品の持続的な放出量は絶えず業績の増加を牽引している。2021年の会社の収入は4.30億元(前年同期+13.66%、以下同)、帰母純利益は1.78億元(+27.7%)、扣非純利益は1.50億元(+16.98%)で、株式の支払い税後の影響金額181650万元の影響を除いた後、帰母と扣非純利益は急速な成長を維持し、同比はそれぞれ36.42%、31.13%増加し、主に磁気刺激製品の牽引を受け、会社の磁気刺激製品の収入は1.69億元(+67.59%)で、収入は39.46%を占めた。すでに会社の第一の販売品目となっている。第1四半期に見ると、2021 Q 4の収入は1.27億元(+2.79%)、帰母純利益は7024万元(+21.0%)、非純利益は5962万元(+2.90%)で、収入端の変動は電気刺激製品の販売の下落、2020年同期の高基数の影響を受けている。2022 Q 1の収入は5411万元(-32.53%)、帰母純利益は1701万元(-45.62%)、非純利益は910万元(-64.88%)で、株式の支払い税後の影響金額395.46万元の影響を除いた後、帰母と扣非純利益は前年同期比それぞれ32.98%、49.61%減少し、収入と利益の変動は第1四半期が伝統的な閑散期であるため、疫病の影響を重ねて収入が圧迫されると予想されている。一方、同社は研究開発を継続し、研究開発費用は1293万元(+26%)で、収入は23.90%(+11 pp)を占め、株式支払い費用、2020年同期の高基数などの影響を重ねている。
粗金利は安定を保ち、財務費用率の低下は2021年の3つの費用率を小幅に低下させた。20212022 Q 1の粗利率はそれぞれ74.78%(+1.15 pp)、74.57%(+1.29 pp)で、粗利率は安定している。3つの費用率の合計はそれぞれ23.14%(-3.25 pp)、39.68%(+13.68 pp)で、2021年の費用率の変化は主に利息収入の増加による財務費用の減少、財務費用率-3.85%(-2.28 pp)、2022 Q 1の費用率の増加は主に運動回復、医美事業部の増加による人員費用の増加、同時に収入が閑散期、疫病などの影響を受けて成長率が減速したことによるもので、販売費用率は27.81%(+7.11 pp)で、管理費用率18.31%(+8.75 pp)。
研究開発の革新駆動を堅持し、従来の業務は絶えず反復的にアップグレードし、新製品の外骨格30024は製品の転化を開始し、医美分野のエネルギー源類技術プラットフォームを積極的に配置した。会社は自主的な研究開発を重視して、古いものを押して新しいものを出して、製品のパイプラインを豊富にします。20212022 Q 1の研究開発投入はそれぞれ6352万元(+85.24%)、1293万元(+25.56%)であった。1)従来の業務ラインの反復アップグレード:電気刺激、磁気刺激、電気生理などの分野で絶えず製品の反復アップグレードを行い、患者の体験を向上させ、治療分野を開拓し、臨床治療効果を最適化する。2)新製品の研究開発は積極的な成果を収め、配置運動リハビリテーション、医美分野:外骨格30024から製品転化を開始し、Xwalk 200300下肢歩行外骨格補助訓練装置、Xwalk 100リハビリテーション減重歩行訓練車、X-Locomシリーズ上下肢主受動リハビリテーションシステムは順調に証明を取り、会社はこれによって運動リハビリテーション製品ラインを形成し、リハビリテーション細分化分野での戦略配置を広げる。エネルギー源類技術プラットフォームの研究開発プロジェクトを積極的に配置し、製品は産婦人科、皮膚科、医療美容機構及び非医療機構などに応用できる。
利益予測と投資提案:最新の業績状況に基づき、疫病、株式激励償却費用の影響、および会社の磁気刺激製品の持続的な高成長を考慮し、利益予測を微調整し、20222024年の会社の収入は5.18、6.55、8.28億元(20222023年の調整前5.34、6.71億元)で、前年同期より20.5%、26.5%、26.3%増加する見通しである。帰母純利益は2.32、3.09、4.09億元(20222023年調整前の2.38、3.15億元)で、前年同期比30.2%、33.4%、32.3%増加した。対応EPSは3.39、4.52、5.98元である。現在、同社の株価は20222024年の15/11/8倍PEに対応しており、同社が骨盤底リハビリテーションのトップの一つであることを考慮し、磁気電気連合によってリードを拡大し続けることが期待されている。
リスク提示事件:研究開発失敗リスク、政策リスク、市場競争リスク、研究報告に使用される公開資料には情報の遅延や更新がタイムリーではない場合がある。
