\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 881 Meig Smart Technology Co.Ltd(002881) )
業績は持続的に増加し、スマートモジュールのリーダーは持続的に業界の発展を受益している。
同社は2021年年報と2022年第1四半期報を発表し、2021年には19.69億元の収入を実現し、前年同期比75.68%増加した。帰母純利益は1億18000万元で、前年同期比330.54%増加した。非純利益は0.67億元で、前年同期比312.31%増加した。2022 Q 1の収入は4.01億元で、前年同期比54.26%増加した。帰母純利益は0.25億元で、前年同期比59.66%増加した。非純利益は0.20億元で、前年同期比36.48%増加した。2021年と2022 Q 1は中国外の疫病が繰り返し、原材料の値上げを背景に高速成長を実現し、主にスマートモジュール、デジタルモジュールの出荷量の大幅な向上、およびモジュールに基づいて開拓されたFWA、モノのインターネット、スマート自動車ソリューション業務の市場普及が順調である。市場需要の持続的な旺盛さと会社の良質な競争力に基づいて、私達は会社の業績の予想を維持して、会社の20222024年の帰母純利益はそれぞれ1.82/2.98/4.49億元で、EPSに対応してそれぞれ0.98/1.61/2.43元/株で、現在の株価に対応するPEはそれぞれ28.2/17.2/11.4倍で、“購入”の格付けを維持します。
製品の価格が一斉に上昇し,利益能力が絶えず増強している。
同社のスマートモジュール/デジタルモジュールはいずれも急速な放量を実現し、製品力は絶えず強化され、価格が上昇し、2021年の無線通信モジュールとソリューションの出荷量は1277万台で、前年同期比70.49%増加し、製品の平均価格は2.07元から142.46元に上昇した。利益能力の面では、上流チップ、原材料の上昇、製品中の低毛利率の数伝型グループの割合の上昇を受け、2021年に会社の毛利率は2.44 pctから18.87%に下がり、2022 Q 1の毛利率は19.13%と安定している。業績拡大による規模効果が現れ、同社の2021年期間の費用率は4.43 pctから13.10%に低下し、2021年と2022 Q 2の純金利はそれぞれ前年同期比3.55と0.21 pct上昇した。
ユビキタスネットワーク、FWA製品の高速放出量、座席ドメインコントローラの規模化量産と持続的な反復アップグレード
世界のモノのインターネットの盛んな発展はモジュール市場の需要を急速に向上させ、シーンの豊富さはモジュールのインテリジェント化、カスタマイズ化の発展を趨勢にした。会社は知能モジュールを深く耕し、通信、オペレーティングシステム、AIアルゴリズムなどの技術の開発能力を蓄積し、新小売、知恵物流などの分野を広く配置し、業界のチャンスを十分に把握することが期待されている。FWA端末分野では、5 Gの発展を受けて版図を拡大しています。スマートカー分野では、同社の5 Gスマートシートドメインコントローラにコア顧客を搭載した複数の車種が大規模に量産され、第2世代のアップグレードプロジェクトも研究開発を続けており、広大なスマートカー市場会社に向けて新たな征途を開いている。
リスク提示:市場競争が激しく、為替レートが大幅に変動し、サプライチェーンが疫病に悩まされている。
