\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 570 Hundsun Technologies Inc(600570) )
事件:会社Q 122の売上高は9.73億元、前年同期+29.6%、帰母純利益は-0.41億元、前年同期-12.5%、粗利率は70.4%、前年同期-1.9 pctだった。分部収入の前年同期比増加率:大小売IT+35.8%、大資本管理IT+35.9%、企業金、保険コアとインフラIT+19.3%、データリスクとプラットフォーム技術IT+74.0%、インターネットイノベーション業務+16.4%、非金融業務-30.8%。
業績帰因:核心業務の成長良好証券会社、資本管理機構の需要の増加から利益を得て、金融IT業務の成長率は大きい。投資純利益&公正価値の大幅な低下Q 122投資純利益+公正価値変動損益合計-0.71億元、前年同期-159.3%。会社の2021年報によると、会社の取引性金融資産構造は:権益類資産が1.2%を占め、銀行財テク、基金信託などが98.8%を占め、Q 122資本市場が変動し、銀行財テクなどの製品の収益がよくなく、損失もあり、会社の投資収益に大きな影響を及ぼしている。営業原価率と費用率は基本的に安定している営業原価率28.2%、前年同期+0.5 pct、販売費用率9.7%、前年同期+0.7 pct、管理費用率12.7%、前年同期-1.1 pct、研究開発費用率49.0%、前年同期-0.5 pct。
リーダーシップが安定し、市場空間が広い:短期的に見ると、会社は金融業界の新しい政策、新製品、新ナンバープレートの発売、および既存システムのアップグレード改造需要から利益を得ている。長期的に見ると、資本市場の発展は依然として期待に値し、機構化のプロセスは着実に推進され、会社の製品は全金融産業チェーンをカバーし、80%以上の金融機関と協力し、技術優位性、ブランド価値が際立っており、資本市場の「ショベル売り」として持続的に利益を得る。
投資提案:投資収益が会社の短期業績に大きな影響を及ぼすことを考慮して、現在の資本市場が直面している不確実性は依然として多く、私たちは投資収益率の仮定を下げ、2022年から24年の利益予測に基づいて、7.3%、9.1%、9.6%の下げ幅を下げた。会社は現在PS(TTM)8.52 xで、ここ5年の絶対低位に位置して、私達は Hundsun Technologies Inc(600570) 金融IT主業の発展を見て、“購入-A”の格付けを維持します。
リスク提示:金融機関のIT支出が予想に及ばず、資本市場の変動が激化し、同業競争が激化するなど。
