最近以来、数日連続の大下落を経て、4月27日にA株はついに強気の反攻を開始し、3大株価指数は全線で大幅に上昇した:創業板の収入は5.52%上昇し、6年来最大の1日当たりの上昇幅を記録し、上証指数と深証指数はそれぞれ2.49%と4.37%上昇した。
特筆すべきは、これまで悲観的な感情が広がっていた間、機関資金の市場投入量が増大し続け、市場参加の各方面が市場の安定を積極的に維持していたことだ。
今年に入ってから、公募基金、銀行財テク、証券会社の資本管理、上場会社を含む機関は次々と自販を通じて複数の「写し」を展開してきた。また、データによると、4月26日現在、年内に448社の上場企業が買い戻しを完了したり、買い戻しの前案を発表したりしている。
各ルートの資金は“基を借りて市に入ります”、情熱は高まります
最近、市場の変動は大きいが、住民の貯蓄が公募基金を通じて資本市場に流れる大きな傾向は変わっていないことが明らかになった。現在、多くのファンドのファンドシェアは純成長状態にあり、依然として多くの資金が「ベースを借りて市場に入る」。
4月7日、華夏 China Communications Construction Company Limited(601800) REITsが正式に発売され、93.99億元の募集上限は1500億元を超える資金の情熱的な買い占めを引きつけた。
4月25日、A株の主要株価指数はすべて大きく下落し、そのうち上証指数は5%以上下落し、3000点の大台を守っていないが、データの統計によると、「投資風向標」とされている株式型ETFは同日、逆勢で110億元以上の資金を獲得し、上海深300 ETF、上証50 ETFなど多くの製品の純申請金額は10億元を超え、裏書き資金は非常に激しい。
今年に入ってから市場は調整を続けてきたが、株式型ETFは全体的に純購入を獲得し、4月25日現在、基金シェアは107815億部増加し、各株式型ETFの成約平均価格で計算すると、約1102億元の資金がETFを通じて絶えず市場に流入している。
銀河証券の統計によると、今年第1四半期の株式ファンド全体は純申請103892億部、混合ファンドは114538億部、通貨ファンドは597258億部、債券ファンドは131606億部、QDIIは624.19億部を純申請した。
「中国は中長期の高品質発展目標の実現に努力している。資本市場はこの目標を担う重要な担体である可能性がある。博道基金研究部総監、基金マネージャーの何暁彬氏は述べた。
公募基金、証券会社の資本管理が「底を写す」
各ルートの資金が基金を借りて市場に入ることに直面して、公募基金と証券会社の資本管理も次々と手を出して、自分で製品を購入することを通じて「底を写す」ことを行います。
証券会社の中国記者の整理によると、これまでに63社が手を出し、累計購入額は18億元を超え、「自己購入の大軍」の主力として、公募基金の購入規模は16.36億元に達し、複数の証券会社の投資管理の購入額も2.5億元近くに達した。注目すべきは、4月以来、公募基金と証券会社の資本管理者が購入した金額が前年同期比229%増加したことだ。
公募基金では、自社製品は主に株式型基金、混合型基金、債券型基金、FOF基金で、自己購入額はそれぞれ5.16億元、5.75億元、2.55億元、1.5億元である。南方基金、工銀瑞信基金、興証グローバル基金、国泰基金の4つの公募基金の購入金額はいずれも1億元を超えた。
このほか、証券会社の資本管理も続々と自己購入の大軍に参加し、自己購入の製品には主に株式型基金、混合型基金、債券型基金が含まれている。購入した証券会社の資本管理の中で、華泰資本管理、長江資本管理の購入金額はいずれも1億元を超えた。業界関係者の分析によると、証券会社の資本管理は積極的に購入し、中国資本市場の長期的な健康と安定した発展に自信を持っているほか、自身の積極的な投資管理能力に自信を持っていることを示している。
兆元の養老資金が急がれる
すでに市に入った資金のほか、間もなく入場する中長線の資金も十分だ。
「国務院弁公庁の個人年金発展推進に関する意見」と「公募基金業界の高品質発展の加速に関する意見」が相次いで発表された。これは資本市場が再び長線資金を迎えることを意味する。
China International Capital Corporation Limited(601995) 首席戦略士、取締役社長の王漢鋒氏は、人社部と国家統計局のデータによると、2020年までに都市部の基本養老保険と都市部と農村部の住民養老保険に参加する人数はそれぞれ4.5億人と5.4億人で、個人年金制度に参加できる人口基数が広いことを示している。同時に現行の規定に基づいて、参加者が毎年個人年金を納付する上限は12000元で、これは遠景から見ると、個人年金口座の資金規模が兆元以上を突破する見込みがあることを意味している。
また、2022年第1四半期報告書の各株式方向基金の既存持倉比率と基金契約書に規定された株式比率の保有上限との差額に基づき、銀河証券基金研究センターは公募基金が最大でA株を購入できる資金を試算した。このうち、第1四半期報告書を公開した基金が2022年第1四半期末にA株を購入できる残りの資金は592698億元だった。季報が公表されていない2022年2月、3月に募集された株式方向基金の資産規模は478億7200万前後。今年第1四半期末までに40%の倉庫が建設され、残りの40%の株式資金が約191.49億元残っていると仮定する。2022年4月の株式方向基金の資産募集規模は80.55億元で、これらの基金は将来大規模な倉庫を建設し、50%の割合で40億元と計算されるべきだ。
銀河証券基金研究センターは、最近の株式市場が低値を続けている場合、上述の次新基金は低吸収で倉庫建設を完了することができ、季報が発表された株式方向基金の残りの資金のヘッジを加えて、3つの合計で、最近の公募基金の最大可動用A株の株を購入する資金は6157億元に達するとみている。
銀行財テク「新力軍」初参加
波動の下、銀行系の複数の財テク子会社もこの春、投資家たちに「心理マッサージ」を行うために手紙を送った。データによると、現在までの5つの銀行財テク子会社の購入規模は合計約28億5000万元。
注目すべきは、財テク会社という資本管理市場の「新力軍」が設立されて以来、初めて会社のレベルから傘下の製品を公開的に購入する行為だ。
3月23日、光大財テクは率先して自販を発表した。中国資本市場の長期的な健全かつ安定した発展に対する自信に基づき、同社は当社が管理する財テク製品を増やし、自社資金で2億元を超えないで傘下の製品を購入する。
南銀財テクはすぐにフォローし、翌日に購入した情報を発表した。その公告によると、広範な投資家のリスクと共に負担し、利益を共有する原則に基づいて、同社傘下の財テク製品の購入/購入に約5億元を投入した。中郵財テクも上記2社に近い時点で、傘下の財テク製品を6億5000万元で購入すると発表した。
財テク息子が自販を宣言した行為は止まったわけではない。リレーの招銀財テク、興銀財テクの2つの規模の大きい財テク会社は、再びより大規模な自己購入行為を始めた。このうち、興銀財テクは自社資金約10億元で傘下の財テク製品に投資している。その後、招銀財テクも約5億ドルを投じて自販に加わった。
「財テク子会社の自販行為はファンドの自販と似ており、市場に情報を伝えている」。ある银行関系者は证券会社の中国记者に対し、「财务子会社が自社制品を自购するのは、自社制品に対する自信がある一方で、制品を理解した上で、できるだけ収益を最大化するためだ。
「財テク会社は買い戻し行為を通じて、資本市場の健全な発展に対する自信を表明し、財テク投資家の自信と予想を安定させ、財テク市場の良好な発展態勢を維持するのに役立つ」と述べた。招聯金融首席研究員の董希淼氏は述べた。
銀行の財テクは純好転を破って、第1四半期に2000億を超える収益を創造します
4月24日、財テク登録センターが発表したデータによると、今年第1四半期の財テク市場の規模は安定しており、投資家のために累計2058億元の収益を創出した。このうち、財テク会社の投資家の収益は1004億元で、前年同期比1.81倍増加し、銀行機関の投資家の収益は1054億元だった。
同時に、現在、多くの財テク製品の純価値は回復しつつある。収益状況を見ると、4月25日現在、年内に28360匹の財テク製品の平均収益率は0.68%で、同期の上海深300指数-2.78%を大幅にリードし、財テク製品の安定した特徴を再び体現している。
証券会社の中国人記者の整理によると、4月24日現在、銀行財テク子会社は8680個の銀行財テク製品を発行し、そのうち1106個の製品の純価値は「1」を下回っており、破純率は12.74%で、月初めの14.43%よりやや好転した。
注目すべきは、ほとんどの財テク製品の権益類の配合比が高くないことだ。具体的には、普通の固収類財テク製品は大部分の資産を債券資産に投入する。「固収+」類の財テク製品の大部分は債券、その他の一部の投資権益市場に投入されている。FOF類財テクの投資範囲は、商品、債券、権益など多くの資産を含む投資組合を設立することである。
3月中旬以来、債券市場は徐々に安定し、大部分の財テク製品の純価値も回復した。財テク製品マネージャーたちも積極的にタイムリーに製品配置割合の調整を行っている。
448社の上場企業が「自販大軍」に加入
データによると、4月26日現在、年内に448社の上場企業が買い戻しの完了または発表を発表した。このうち、4月以来、50社以上の上場企業が買い戻し類の公告を発表しており、買い戻しの目的から見ると、多くの会社は買い戻しが2級市場の株価を維持するためであり、会社の長期的な発展を見ていると主張している。
証券会社の中国記者はこのほど、証券監督管理委員会、国資委員会、全国工商連合会が上場企業の健全な発展をさらに支持する通知を発表し、上場企業の株式買い戻しを株式激励と従業員の持株計画に使用することを奨励したことに気づいた。条件を満たす上場企業が株価を安定させるために買い戻すことを支持する。
多くの会社が大規模な買い戻しや買い戻し計画を展開し、多くの上場企業が買い戻し案を発表した後、すぐに買い戻しを実施した。会社から见ると、 Haier Smart Home Co.Ltd(600690) China Vanke Co.Ltd(000002) 、 Gf Securities Co.Ltd(000776) Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) Shenzhen Topraysolar Co.Ltd(002218) 6 Shenzhen Soling Industrial Co.Ltd(002766) Shenzhen Soling Industrial Co.Ltd(002766) 00588 Tongkun Group Co.Ltd(601233) Zhejiang Century Huatong Group Co.Ltd(002602) Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) 、など10社余りの上场企业が10亿元を超える回复を计画している。
同時に、証券会社の中国人記者は、多くの上場企業の株主、管理職が続々と入場していることに気づいた。Choiceのデータによると、4月25日現在、今年に入ってから98社の上場企業が株主増持計画を投げ出し、185人の会社の持株株主、実権者または役員に関連し、累計増持金額の下限は63.23億元に達した。
マクロ流動性の合理的な釈放、政策の利益は次から次へと
安定した金融政策の実体経済への支持を強化するため、最近のマクロ政策の面でも利益が伝わっている。
証券会社の中国記者によると、昨年、市場金利の定価自律メカニズムが預金金利の自律上限の最適化を発表して以来、銀行の長端金利が一般的に引き下げられた。今年4月、市場金利の定価自律メカニズムは再び会議を開き、一部の中小銀行の預金金利の浮動上限を10ベーシスポイント前後引き下げることを奨励した。
現在、各銀行は一般的に自身の業務状況と金融監督管理部門の誘導に基づいて、金利の浮上幅を下げ、銀行が実体経済に融資する金利レベルをさらに低下させる。
具体的な執行状況を見ると、最近、複数の株式銀行が一部の長期預金製品の金利を引き下げたのに続き、建行、工行、農行、中行の4大国は銀行の2年期、3年期の一般定期預金の金利上限を10ベーシスポイント引き下げた。
「預金金利の浮動上限の引き下げを奨励し、銀行の負債から実体経済の融資コストを削減する空間を開くことができることは、「信用緩和」を推進する重要な措置の一つである」 Soochow Securities Co.Ltd(601555) 最近の研究報告によると、預金金利の引き下げも銀行の金利差を支えている。
人民元預金金利の引き下げのほか、中央銀行も外国為替政策に迅速に手を出し、人民元のドルに対する為替レートをさらに安定させた。
4月25日、中央銀行の公式サイトは、5月15日から金融機関の外貨預金準備率を1ポイント引き下げたと発表した。つまり、外貨預金準備率を現行の9%から8%に引き下げた。外国為替預金準備率の引き下げは、市場により多くのドル流動性供給を解放することに相当し、人民元のドル安圧力を軽減することができる。
Bank Of China Limited(601988) 研究院の王有シン上級研究員は証券会社の中国記者に対し、外国為替預金準備率は重要な越境資本流動マクロ慎重政策ツールであると述べた。現在、為替レート価格と市場情緒に大きな変化が現れた場合、調整を行うことは逆周期の役割をよく発揮し、外国為替需給情勢を改善し、政策信号を解放し、為替レートと市場情緒を安定させる役割を果たすことができる。
China Everbright Bank Company Limited Co.Ltd(601818) 金融市場部の周茂華アナリストは、昨年末の中国の外貨預金残高9969億ドルに基づき、中央銀行が今回1.0%の外貨預金準備率を引き下げ、約100億ドル近くの流動性を解放すると予想している。
周茂華氏は、中央銀行が現在の経済動向に対して政策をタイムリーに打ち出し、前に力を入れ、経済は合理的な区間で運行される見込みだと指摘した。金融政策は安定した基調を続け、対外貿易の靭性は十分である。中長期的に見ると、中国の金融サービス市場の潜在力は巨大で、人民元資産が外資を誘致する傾向が流入する構造は変わっていないなど。
中央銀行が外国為替を「引き下げ」した後、金融政策の実体経済への支持を強化するため、中央銀行は4月26日、最近の金融市場にいくつかの変動が現れ、主に投資家の予想と情緒の影響を受けていると再び発声した。現在、中国経済の基本面は良好で、経済の内生成長潜在力は巨大である。
注目に値するのは、安定した金融政策の実体経済に対する支持を強化するために、中央銀行は今年に入ってから、科学技術革新の再貸付と養老特別再貸付を発表するなど、多くの特別再貸付ツールを新設したことだ。1000億元の再融資を増やして石炭の開発使用を支援し、エネルギー貯蔵を強化し、農業支援の小再融資と民間航空の特別再融資を増やすなど、すでに多くの再融資が行われている。
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